谁的"降准利好"？各板块迎来大涨，银行却连续下跌，什么原因？

7月12日，降准利好已酝酿多日，创业板大涨3.68%，银行股却表现低迷，已连续三个交易日下跌。

央行7月9日正式宣布，将于7月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准将释放长期资金约1万亿，有利于缓解银行资金压力。然而，在利好消息释放后，近几日银行股却迎来大幅调整。杭州银行、成都银行跌幅居前，3日内下跌幅度超10%，其他个股也多数翻绿，银行板块大跌让众多投资者“摸不着头脑”。

业内人士认为，近期央行降准消息引发市场对于经济增长的担忧，从而引发悲观情绪，另一方面近期如新能源等板块异常火爆，可能导致市场资金产生一定的“虹吸效应”，或致使银行板块资金的流出。

降准利好面前，银行股连跌三日

7月12日，银行板块高开低走，杭州银行、成都银行大跌超5%，江苏银行和南京银行跌幅也超2%。A股40只银行股中，包括工商银行、建设银行、宁波银行、平安银行等在内，有24只股票翻绿，6只平盘，其余10只上涨。

近日，央行有关负责人对全面降准回应，此次对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，促进降低社会综合融资成本。

事实上，自7月7日国务院常务会议释放降准信号以来，银行板块整体上呈现大幅下跌，近3个交易日下跌幅度居前的主要为资产质量较好的城商行。证券时报·记者据iFinD统计，杭州银行、成都银行、南京银行近三日分别下跌12.75%、11.24%和7.84%。

此外，多只银行龙头股也跌幅较大，下跌幅度超5%的银行包括江苏银行、宁波银行、平安银行以及招商银行等。A股40只银行股中，除瑞丰银行、紫金银行以及苏农银行3日内微涨外，其余37家银行均呈现一片“绿油油”。

降准利好为何变“利空”？

降准首先降低了银行负债成本，释放长期资金，对于银行而言是利好因素。然而短期来看，为何银行股仍不“买账”？

招商证券银行业首席分析师廖志明对证券时报·记者分析，首先，此次降准将带动银行负债成本每年降低133亿左右，虽然对银行负债成本形成利好，但降准的背后可能是想维持贷款利率低位，所以银行可能将保持合理的息差水平，总体上影响偏中性。

其次，近期降准，也可能引发市场对经济增长的悲观情绪，在此预期下相对偏利空。最后，近期新能源板块异常火爆，可能产生市场资金的“虹吸效应”，如公募基金等资金，可能会调仓进入新能源等板块，导致银行板块资金可能流出。

天风证券银行业首席分析师郭其伟认为，近日的降准消息没能推动银行股上涨，市场主要担心三点：首先，银行股大跌主要反映的是市场对经济增长的担忧；其次，去年6月国常会提出“降准”，7月要求银行让利实体，让市场担心让利政策是否会再次出现；第三，“降准”预期反映疫情之后的货币政策转向，利率可能进一步下行，压制银行的资产价格表现。

中泰证券研报指出，经济并没有市场预期的那么差，银行等传统行业的杀跌是不合理的，成长股由于宽松，有进一步上涨的空间。

对于市场预期，央行政策委员会委员王一鸣接受金融时报采访指出，此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健的货币政策取向没有发生改变。他表示，此次降准可以提升金融服务能力，更好支持实体经济，还能缓解部分小微企业面临的经营困难，促进综合融资成本稳中有降。

优质银行净利增速有望大幅回升

近日，常熟银行披露的业绩快报显示，该行上半年净利同比增长逾15%，齐鲁银行和瑞丰银行上半年净利也分别同比增长13%和10%。7月9日央行发布的6月社会融资数据显示，上月社融新增3.67万亿元，同比多增2019亿元，超过市场预期。

“总体来看，随着实体经济的持续恢复，银行持续加大对实体经济的服务力度，银行业上半年新增贷款绝对额高于去年同期，预计上半年上市银行业绩整体表现较好。”邮储银行研究员娄飞鹏告诉记者，但经济恢复中呈现结构化特点，也让银行业业绩表现呈现出结构化特点。

廖志明称，由于2020年上半年疫情以及其他因素影响，大行、股份行净利润增速普遍同比下降，在这一较低的基数上，预计一部分优质银行今年中报净利润增速将超过20%，甚至个别将超过25%，所以今年上半年银行业绩增速较快。

但业绩也呈现分化，部分地方银行，如农商行的经营业绩环比也将改善，但幅度不大；大行方面，受去年业绩基数影响，业绩增速可能相对平滑，或在7%-8%左右，整体基本面呈现平稳。

中信建投证券银行业首席分析师马鲲鹏认为，这次降准结合信贷需求强劲以及社融数据超预期来看，对银行板块降准绝对是利好。一是信贷需求强劲解除经济不好疑虑，二是缓解银行负债成本压力。

他指出，“这两天银行的调整是市场对降准意义的误判，后面银行中报季、三季报、年报可以非常明确的预见到银行的整个基本面趋势是向上的，有明确超预期的空间。我们非常看好银行，下半年会更好，降准是对后续经济趋势本来就好的更大强化。”

娄飞鹏也对记者表示：“为了更好支持经济恢复，银行业需要加大对实体经济的支持力度，这方面会对银行业下半年的业绩形成支撑。”

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