2021年国际经济金融回顾及2022年趋势展望—最新国际经济形势

　　022年瞻望2，风险不容无视环球金融市场，料将增强金融羁系。方面一，策途径未能有用掌握通胀程度假如次要经济表现有货泉政，步收紧货泉政策能够需求进一。前目，07-2008年经济崩盘时的程度美股市盈率已高于1929年和20，国等次要经济体股市大幅下跌超预期的快速加息恐将激发美，市场动乱风险增长环球金融。方面另外一，有针对性地增强金融羁系美国等兴旺经济体也将。日近，SPAC羁系的倡议美国证监会提出增强，信息表露包罗增强，C营销方法改良SPA，事和高管等“守门人”的义务任务等增长倡议人、财政参谋、管帐师、董。抬股价变乱关于散户哄，近期出台了陈述美国证监会也于，构和羁系框架深思市场结。外此，配合基金订定更严厉的羁系划定规矩美国证监会还在思索对货泉市场。

　　环球供给链的懦弱性此次疫情充实表露了。1年以来202，情的重复因为疫，重启封闭列国屡次，间品消费窒碍一些主要的中，产物的供应抑止了下流；封锁并发生连锁反响一些主要口岸被迫，转服从大幅低落集装箱和船舶周，续上涨运费持。入品到船埠装卸工、卡车司机等运输环节从原油、煤炭等大批商品、芯片等中心投，都呈现求过于供的成绩环球供给链的各个环节。应链的合作愈来愈细化因为已往几十年环球供，与供应则日趋集合而单个节点的消费，中止常常会招致全链条的壅闭环球供给链中单个消费环节的。表露了这一缺点疫情打击充实，足和通胀压力招致供应不。

　　1年以来202，重复打击下困难苏醒环球经济在疫情的。劳动力供应欠缺等身分使环球通胀高企疫情激发的环球供给链不顺畅、兴旺国度，货泉政策转向鞭策次要央行，加息潮舒展新兴经济体，风险加大金融市场。低碳开展放慢数字经济和，国际协作的亮点低碳转型成为。国际经济金融热门成绩文章梳理了2021年，年趋向停止瞻望并对2022。

　　苏先扬后抑环球经济复。0年底202，苗接种睁开跟着新冠疫，大范围经济刺激步伐疫情好转叠加前期，环球经济苏醒较为有力使得2021年上半年。变种的呈现和舒展但跟着德尔塔病毒，呈现重复环球疫情，启停停经济启，迟迟没法处理供给链瓶颈，苏醒迟缓效劳业，劳动力欠缺等身分影响加上能源价钱高企、，苏下半年显现疲态次要经济体经济复。下简称“基金构造”）猜测据国际货泉基金构造（以，21年末到20，）的102.4%、98.7%、96.3%和97.7%美、欧、英、日的实践GDP将规复至疫情前（2019年，疫情前的104.2%而新兴经济体则规复至。

　　21年20，较着走高环球通胀。格上涨、兴旺经济体鼎力度的刺激政策等身分影响受疫情打击环球供给链、劳动力供应不敷、能源价，续遍及性走高环球通胀率持。相较更加严重新兴经济体，到达了疫情前的两倍拉美列国CPI增速。

　　21年20，融市场连结上涨兴旺经济体金，险加大但风。疫情打击为应对，续向金融市场注入大批活动性美联储等兴旺经济体央行持，不竭提拔鞭策估值。出新高的同时在股市不竭创，济的表示进一步背叛金融市场与实体经，围加强谋利氛，系列风险变乱并呈现了一，现以下详细表。呈现散户对战华尔街征象一是2021年1月美股，国影戏院线（AMC）、黑莓、诺基亚股价以至白银价钱美股散户个人哄抬游戏驿站（Gamestop）、美，价巨幅颠簸激发部门股，素和羊群效应对金融市场的毁坏力凸显出活动性众多布景下非理性因。Archegos资产办理公司爆仓二是2021年3月美国高杠杆基金，其重仓的股票被迫大批兜售，会等中概股和部门美股狂跌激发百度、腾讯音乐、唯品，联等大型金融机构呈现差别水平的吃亏招致与其买卖的野村、瑞信、三菱日，对金融市场带来的潜伏风险需求亲密存眷表白活动性众多布景下非银行金融机构。疫情爆发以来三是新冠肺炎，PAC）呈现发作式增加特别目标并购公司（S，上市数目已超越传统IPO美国2020年SPAC，统IPO靠近募资总额与传。资供给了多样化的挑选SPAC固然为投融，经历表白但汗青，场泡沫较大的表示之一SPAC高潮是金融市，红利猜测、引诱投资者等缺点SPAC在设想上也存在夸张，也不敷完美其羁系划定规矩，管构成应战对金融监。

　　022年瞻望2，瓶颈将最少连续到二季度各方多估计环球供给链。提拔、新冠病毒并未发生新的强力变种如届时新兴经济体疫苗笼盖率有较着，瓶颈无望减缓则环球供给链；情连续加重如环球疫，恐将连续更长工夫则环球供给链瓶颈。财产链合作巧化和分离化的风险此次疫情表露了已往几十年环球，怎样衡量供给链服从和宁静的深思已在环球列国当局和企业界激发了，服从来调换供给链不变性的提拔各方遍及共鸣是情愿捐躯必然的。时同，动供给链去中国化美国也在鼎力推。中期看因而从，临连续的构造性调解压力环球供给链在疫情后将面。

　　21年20，的退出成为各方存眷核心次要经济体宽松货泉政策。塔毒株舒展跟着德尔，再次加重新冠疫情，经济增加预期列国纷繁下调，出及退出节拍面对较大不合与争议本来已成为共鸣的宽松货泉政策退。1年年底到202，率连续走高跟着通胀，策转向趋向更加较着次要经济体货泉政。上看整体，策存在必然分化当前列国货泉政。、加拿大为代表第一类以美国，胀预期大幅进步固然通胀率和通，或截至购债今朝仅缩减，始加息还没有开；区和日本为代表第二类以欧元，苏相对平和其经济复，预期提拔幅度有限通胀率特别是通胀，度的货泉宽松政策仍将保持相称力；兴旺经济体和俄罗斯、拉美、中东欧等新兴经济体第三类是英国和韩国、挪威、新西兰等中小型，甚最多次加息已开端加息，格上涨和本钱外流等成绩以应对通货收缩、资产价。

　　21年20，济快速开展环球数字经。情爆发后此次疫，遭受严峻打击固然环球经济，却逆势而起但数字经济。能等为代表的新一代信息手艺立异加快迭代一是以互联网、大数据、云计较、野生智，、收集化、智能化转型晋级助推传统财产加快数字化。CBDC）团体快速兴起二是环球央行数字货泉（。金付出需求上升因为公家的无现，）等环球不变币带来的应战加上天秤币（Libra，正视央行数字货泉研发愈来愈多的央行开端。IS）的陈述显现国际清理银行（B，5家央行中在查询拜访的6，主动研发央行数字货泉约86%的央行正在，增长了三分之一较2017年。式刊行CBDC巴哈马央行已正，家央行已启动试点中国、瑞典等8，行实验或观点考证34家央行正进，于研讨阶段15家仍处。变革获得严重停顿三是环球数字税。国对跨国大型科技公司的纳税权因为数字经济减弱了消耗者地点，0请求应G2，动手应对数字经济对国际税收划定规矩的应战经合构造（OECD）于2013年起，企业所得税变革的“双支柱”计划并于2021年10月公布了国际，长和央行行长会核准将其提交G20财，3年开端施行方案于202。意的是值得注，的数字税计划这已非纯真，司的企业所得税计划变革而是针对更普遍跨国公。前目，40个经济体中到场会谈的1，承认了该计划已有137个。

　　022年瞻望2，将面对更大应战列国货泉政策，加重分化。面对通胀连续走高的场面环球次要经济体一方面，素招致的通胀能否会带来难以掌握的人为-物价螺旋式上涨等成绩仍旧难以得到定论一方面临于经济苏醒能否稳定、供给链瓶颈和劳动力供应欠缺什么时候减缓、暂时性因，币政策取向的难度愈来愈大因而列国央行连结相宜货。半年将面对较大加息压力估计美联储2022年上，体无望持续加息中小型兴旺经济，持鼎力度宽松政策欧元区和日本仍维，边沿上收紧但能够在；济体来讲对新兴经，内通胀压力既面对国，政策转向的溢出效应又要顾及兴旺经济体，将持续舒展加息趋向料。

　　022年瞻望2，际协作仍旧值得等待绿色金融的开展和国。前当，成为主要国际共鸣绿色金融开展曾经，发动和阐扬大众部分及公家部分资金、怎样研讨发辗转型金融计划等议题展开深化研讨、讨论和理论国际社会将持续就绿色尺度趋同、天气信息表露框架完美、天气相干金融风险的评价和办理、怎样，和目的及经济绿色低碳转型助推环球完成碳达峰碳中。时同，的“能源危急后”在阅历2021年，将遭到更多正视绿色转型风险也，望进一步优化转型政策有，期内应对疫情应战以使经济既能在短，现安稳的绿色转型又能在中持久实。

　　供应瓶颈的主要缘故原由劳动力供应不敷是。击的特别性因为疫情冲，市场需求反弹相对快经济重启后劳动力，给规复迟缓但劳动力供，率今朝仍低于疫情出息度美国、英国的劳动到场，缺状况其实不严峻欧元区劳动力短。上看整体，市场构造性变革的缘故原由有以下几个方面疫情后美国等部门兴旺经济体劳动力。劳动者事情志愿一是疫情低落了，出劳动力市场部门人群退，年人和需求赐顾帮衬家庭的女性特别是担心安康宁静的老；必然水平上带来对事情的逆向鼓励二是应对疫情的鼎力度财务补助；动力供应不敷的布景下三是在疫情打击和劳，义感情有所上升一些国度民粹主，量强化工会力，才能增强劳工议价，和报酬的请求进步了对人为。

　　后国际协作的亮点绿色开展成为疫情，应战亦凸显绿色转型。架下凝集绿色共鸣一是各方在多边框。年11月2021，大会（COP26）签订了《格拉斯哥天气条约》《结合国天气变革框架条约》第二十六次缔约方，主奉献目的、成立环球碳市场机制和撑持绿色债权和资金等功效包罗初次许诺低落化石燃料的利用、提拔缔约国国度自。外此，启可连续金融研讨小组2021年G20重，为事情组并升格，财务部任结合主席由群众银行和美国。织和公家部分展开了多轮协商事情组与G20成员、国际组，可连续金融综合陈述》两份功效文件草拟完成了《G20可连续金融道路，0指导人罗马峰会批准并得到10月尾G2。）等国际构造也连续促进天气转型研讨基金构造、金融不变理事会（FSB。候动作结合宣言二是中美告竣气，配合勤奋许诺持续，方一道并与各，协议》的施行增强《巴黎，0年月强化天气动作事情组”单方赞成成立“21世纪2，应对天气危急并鞭策多边历程该事情组将按期举办集会以，强化详细动作聚焦在此十年。的国际趋同获得停顿三是绿色分类尺度，《可连续金融配合分类目次陈述—天气变革减缓》（即《配合分类目次》）中欧于2021年11月在结合国天气变革大会（COP26）时期公布了。过不，型的同时在绿色转，也不容无视转型风险。21年20，价钱飙升环球能源，能紧缺成绩多国呈现，5倍、中国部门地域拉闸限电如欧洲自然气价钱上涨超越，及其影响的新一轮会商激发了绿色转型风险。

　　022年瞻望2，逐步回落至常态环球经济增速将。构造猜测按照基金，2021年的5.9%回落至4.4%2022年环球团体GDP增速将从。面对较大下行风险将来环球经济仍。和致死率高的病毒变种一是能够呈现传布水平，经济苏醒连续影响。供应瓶颈迟迟没法处理二是疫情重复能够招致，配持久化供需错，通胀预期并推升。力度削弱、货泉政策收紧三是次要经济体财务撑持，剧金融市场颠簸风险影响经济苏醒并加。

　　022年瞻望2，动力欠缺很难有用减缓部门兴旺经济体的劳。在即，icron呈现后新变异毒株Om，传布速率整体放慢新冠病毒在环球的，欠缺成绩的减缓倒霉于劳动力，拖累环球经济苏醒这一方面将持续，资—价钱”螺旋式上涨一方面还能够鞭策“工，胀压力加重通。布景下在此，地兼顾和谐与合作合作宏观经济政策需求更好。方面一，政政策退出的机会和节拍应兼顾好货泉政策和财；方面另外一，投资、增进经济开展的内容应在财务政策中增长扩展，步伐鼓励劳动者重返岗亭并经由过程低落育儿本钱等，再失业缔造前提经由过程失业培训为，劳动力欠缺成绩从而更好地应对。

　　022年瞻望2，开展势头不减环球数字经济。供给链瓶颈虽然因为，将连续一段工夫芯片欠缺能够仍，转型仍将连续但环球数字化，算力将连续发作逾越性和构造性的变革野生智能的三大支柱—数据、算法和，成为数字经济管理的热门成绩数据的资产化和跨境活动将。币方面数字货，方案试点或推出CBDC更多国度如印度、泰国等，密货泉的共存与合作也将持续CBDC与不变币、非不变加。上看整体，济范畴的投资将持续增长环球2022年纪字经，提振环球经济的枢纽力气无望与绿色投资一道成为。

　　022年瞻望2，胀预期脱锚的风险央行需亲密存眷通，采纳武断动作并在须要时。什么时候会减退具有不愿定性因为鞭策通胀上涨的身分，在多长工夫内连结高位如今难以判定通胀将。工夫高企若通胀长，锚的风险明显上升将招致通胀预期脱。织指出基金组，个月比拟与前几，的风险已明显加大当前通胀预期脱锚。央行列国，压力的新兴经济体央行出格是面对更大通胀，武断采纳动作应在须要时，通胀发作避免恶性。