红杉为何抱“公益心”做种子投资？

今年7月，红杉中国首次对外公布了旗下种子基金的发展成绩。这个成立于3年前、专注于天使和种子阶段的基金，取得了令人刮目相看的成绩：连接了13000余名创业者；投资170多家早期企业，多个已经发展到成长期，其中不少成为估值超10亿美金的独角兽，在AI制药、新材料、SaaS、合成生物、数据安全、开源等多个前沿领域率先完成布局。

此外，红杉种子基金在践行“投早投小”的原则上也做得相当不错：以最早机构投资人身份进入的项目比例约有70%，平均每一笔投资金额仅有200万美元左右，七成以上的项目在红杉投资后又成功进行了下一轮融资。

“从数量和质量上讲，种子基金这几年的成绩确实远超我们原来的预想，我们也越发感觉到种子期投资的重要性。”红杉资本全球执行合伙人沈南鹏这样说。

这里的“重要性”可能不只是在创投领域帮助红杉更早、更精准地打出第一枪。沈南鹏强调，红杉在种子期投资上带着“半公益”的心态，它有商业价值之外的一层意义，那就是帮助更多小企业壮大，帮助更多人通过创业去实现理想、创造社会价值。“如果我们能够聚焦、提供更好的服务，建立起自己选择种子期创业者的能力，那么我们一样也能够在公益和商业当中都达到一个非常满意的结果。”沈南鹏说。

种子基金，瞄准即将到来的科技浪潮

种子基金成立的2018年，正值中国创投人眼中的“资本寒冬”。但是在红杉看来，2018年甚至更早的时间，是成立种子基金的“天时”，因为那两年，以美国SaaS公司崛起为标志的技术时代性机遇，已经到来。

先行一步，激活一盘棋。由于提早开始了对To B和科技领域的研究，红杉种子在许多行业里都先于趋势完成布局。AI制药领域的星亢原、企业服务领域的蓝湖、图形计算领域的太极、XDR网络安全领域的未来智安、DevSecOps领域的悬镜安全、数牍科技的隐私计算，都是红杉种子在行业大热之前已经完成的投资。

先发优势，尚需后天勤奋摸索，尤其对于投资创业企业来说。不同于典型天使基金对“人”的无限押注，红杉将VC阶段摸索出来的“按图索骥法”沿用到早期中。从结果来看，红杉种子趋向于精选逻辑，更像是VC的“不懂不投”，只是进入的时间更早。

数据显示，前沿科技和企业服务领域的投资在红杉种子基金中占到了80%。红杉种子还在往更早期的孵化阶段走，从产业里、大学实验室里、研究院里找潜在创业者，协助后者组局创业。

经过三年的实战后，种子之于红杉的意义更加明晰——种子基金既要为红杉抵达创业的“0”甚至“-1”阶段、为创业者带去帮助，也要成为红杉对新创业机会的瞭望塔，保持整个组织对这一波科技浪潮的敏感度。

种子投资，源于其对早期的执念

无论在美国还是中国，无论是谷歌、苹果、思科还是美团、点评、唯品会、新产业、贝泰妮等，这些令红杉成名的项目中，其均为A轮、甚至第一轮的投资人。

可以说，如今投资的大部分big deal，红杉都参与了企业由小到大的过程，这是红杉喜欢也擅长的。

这份执念有战略层面的水到渠成。已经具备了VC、PE乃至二级市场能力的红杉，全链条上没有理由不包括种子。要发挥全链条的效应，需要打通不同阶段的协同。红杉在执行层面分不同BU，在合伙人层面则全部打通，实现不同阶段认知的相互输送。

如今，红杉种子已经形成了向VC输送项目的机制。最有代表性的项目如——产品设计协作平台蓝湖、新兴市场金融科技平台Opay、大数据平台涛思，红杉都是从种子一直跟到了最新轮次。

后期的投资经验也在反哺早期投资：在AI医药的投资中，红杉是因为在后期投资了一些大型药物开发公司，注意到它们都在发展内部的AI能力，因而关注起AI制药的早期公司。从投后的角度看，在一个领域里从早投到晚，自然也能加强被投企业间的协同。

从播种开始，让时间创造价值

去年以来，伴随着整个一级市场的混战化，素来被认为最拥挤的A、B轮前后的VC基金，受挤压最为明显。而这或许也是红杉种子基金能提供的另一重行业价值：当狩猎场变得拥挤，何不再向前走一步，从播种做起？

之于天使投资行业，红杉的到来则提供了一种新的可能：不再局限于建议，用成熟的服务雪中送炭、锦上添花。

硬件有困难，红杉在北京和上海落地了四个孵化器，提供办公地点、实验室条件，帮忙做人才落户、工商办理；招人难，红杉有“联合校招”对接优秀毕业生资源，还有一对一的高管招聘；开拓供应链和客户难，红杉有Customer Day等投后活动，初创公司直接对接大厂的核心资源。

即使已经长成了一只巨象，红杉依然不会席地而坐。红杉种子仅上半年就出手超过70次，预计全年出手次数将超过以往3年。