百济神州发行结果出炉！2亿元新股遭弃购，战配名单堪称豪华，五大券商包揽弃购

又见新股弃购！

12月7日晚间，百济神州发行结果公告显示：网上投资者放弃认购数量为103.25万股，弃购金额约为1.99亿元。

百济神州此次科创板发行价为192.60元/股，中一签（500股）需缴款9.63万元。分析人士认为，此次大规模弃购主要在于公司体量大、发行价绝对值相对较高，同时港股存在估值锚，因此有些投资者可能会担忧。但从历史弃购率来看，百济神州的数据并不夸张。

1.99亿元新股遭弃购

根据百济神州12月7日晚间的发行公告，此次百济神州A股发行的弃购金额达1.99亿元。

从历史来看，百济神州此次的弃购规模为1.99亿元，次于2019年上市的邮储银行以及2012年上市的中国交建。2019年12月，邮储银行A股上市时的弃购比例达到1.996%，承销商的包销金额达到6.53亿元。

从弃购率来看，此次百济神州弃购率为0.78%，并不是太高，在2019年以后上市的新股中排名第八。相比而言，今年11月上市的强瑞技术、天亿马的券商包销比例都在2%以上，邮储银行也近2%。

根据规定，被投资者弃购的股份将由券商包销。百济神州发行公告显示，网上、网下投资者放弃认购股数全部由联席主承销商包销，总计包销股份的数量为103.25万股，包销金额为1.99亿元，包销股份的数量占超额配售启用后扣除最终战略配售后的发行数量的比例为1.06%，包销股份的数量占超额配售启用后发行股份数量的比例为 0.78%。

值得一提的是，此次百济神州的“承销天团”阵容堪称豪华，由中金公司、高盛高华证券担任联席保荐机构及联席主承销商，此外摩根大通证券（中国）、中信证券、国泰君安证券也是此次发行的联席主承销商。也就是说，此次投资者弃购的103.25万股将由上述五家券商包销。

百济神州引入“绿鞋”机制

相比今年10月底、11月初的“新股破发潮”，近期新股市场表现平稳，破发不再，弃购现象也有所减少。为何百济神州此次又突然出现大规模弃购？

沪上某大型券商的资深新股分析师向记者表示，此次百济神州的发行价绝对值高达192.60元，公司的体量也比较大，加上港股又有明确的估值锚，投资者担忧也比较正常。不过，百济神州的弃购率并不突出。

值得一提的是，出于稳定股价考虑，百济神州本次发行引入了“绿鞋”机制，已授予中国国际金融股份有限公司为期30日的超额配售选择权，可超额配售不超过1726万股人民币股份。如超额配售选择权被全部行使，则百济神州本次科创板发行的总股数为1.32亿股，占百济神州截至2021年10月31日已发行普通股股份总数的9.79%。

市场分析人士指出，绿鞋机制的运用在合理定价、稳定后市、择机扩大发行规模等方面均具有积极作用，有利于股价由一级市场向二级市场平稳过渡，降低投资者在短期内的市场风险。

截至周二收盘，百济神州H股为188.8港元（约154.19元人民币）。

从市场来看，近期新股破发的现象有所缓解，11月10日以来沪深两市上市的38只新股中，仅新点软件首日破发，首日收盘价相比发行价下跌4.5%，其余新股首日均有不俗的表现。

从历史上高发行价新股的表现来看，2019年以来发行价高于100元的高价股中，仅今年10月28日上市的成大生物首日破发，其余22只百元以上的高价股均首日上涨，并且其中不乏中一签赚10万元的“大肉签”。

高瓴资本一路重仓

百济神州成立于2010年，是一家全球性、商业阶段的生物科技公司，专注于研究、开发、生产以及商业化创新型药物。此次登陆科创板，百济神州也将成为国内首家同时在美股、港股、A股三地上市的生物科技企业。

百济神州是国内首家能够在国内与海外同步开展关键性临床的生物科技公司，其全球临床布局及独立的临床运营能力，已展现出先发优势。招股书显示，百济神州在全球临床开发团队共拥有研究人员超过2100名，其中超过1000人在中国，同时在美国、欧洲和澳大利亚都有临床团队布局。

此前，百济神州于2016年首先在纳斯达克上市，2018年在香港联交所发行上市。截至目前，百济神州在美股的市值为280亿美元，港股市值2295亿港元。此次科创板上市，百济神州拟募资200亿元，主要用途为药物临床试验研发和补充流动资金。

自成立以来，百济神州专注于药物的研究及开发，并逐步进入商业化阶段，但暂未开始实现盈利。公司主营业务收入包括药品销售收入以及技术授权和研发服务收入。自2018年以来，公司药品销售收入保持稳定增长，技术授权和研发服务收入有较大波动，主要与达成技术授权合作时间和达成里程碑时间有较大关系。

2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-9月，公司归属于母公司股东的净利润分别为-47.47亿元、-69.15亿元、-113.84亿元及-55亿元。

今年前三季度净利润亏损有所减少，百济神州表示，主要系公司自研产品以及安进授权销售产品的销售规模有所扩大，且2021年一季度产生一次性技术授权收入。但公司研发管线较多，随着研发项目的不断推进，公司未来亦存在亏损持续扩大的风险，进而对公司的日常经营、财务状况等方面造成不利影响。

值得一提的是，百济神州也是高瓴资本长期持有的标的。早在2014年，高瓴资本就参与了百济神州的A轮融资以及2015年的B轮融资，从2016年美国上市，到上市后的定向增发，再到香港上市，高瓴一直都在参与百济神州的融资。据百济神州招股说明书透露，截至2021年6月30日，高瓴资本及其一致行动人HillhouseBGNHoldingsLimited、YHGInvestment，L.P.合计持有公司1.47亿股股份。

此外，百济神州此次战略配售的阵容也堪称豪华。社保基金、中国保险投资基金（有限合伙）、中央企业乡村产业投资基金股份有限公司、阿布达比投资局、太平人寿保险等多个知名机构参与了百济神州的科创板IPO战略配售。

责编：战术恒

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