段永平出手"立竿见影"，拼多多大涨12%！芒格大幅加仓阿里、中概互联网ETF大幅溢价…啥信号？

证券时报 ID：wwwstcncom

就在阿里、拼多多等互联网股票继续下跌之际，知名投资人段永平又罕见出手抄底，拼多多股价“立竿见影”，12月7日反弹涨12.53%，领涨中概互联网股票。

段永平在投资圈久负盛名，其价值投资理念与巴菲特一脉相承，过去多年一直重仓苹果和茅台等，在抄底网易大赚上百倍后更是一战成名。此外，段永平还是知名的企业家，曾以创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌而闻名全国，后担任步步高集团董事长。

值得注意的是，段永平是拼多多的天使投资人，在拼多多股价跌超70%之际，再次出手买入，并表示看好拼多多对农产品的支持，在投资圈影响巨大。

拼多多股价大涨12%

在接连抄底腾讯后，段永平最近又瞄准了拼多多。

12月6日，段永平发文表示，准备再次风投一下拼多多。受该消息影响，12月7日，拼多多股价大涨，当天涨幅达12.53%，报63.03美元，总市值达到790亿美元。

在拼多多的带动下，中概互联网股票也全线呈现反弹走势，网易12月7日涨3.13%，阿里巴巴和百度涨超1%，港股的腾讯今日开盘后也一度涨超1%。

12月2日，段永平曾表示：“拼多多股价从200多掉到现在我也没有任何想法想多买点，因为一直没看懂商业模式。但也没卖过，这大概就是风投的意思？”

不过，12月6日，他又发文表示：“虽然还是看不懂商业模式，但拼多多对农产品的支持还是非常有意义的，准备再次风投一下。”

为何段永平转变如此之快，他到底看中了拼多多啥了？“拼多多对农产品的支持”或是其看好的重要原因。

三季度财报显示，拼多多第三季度营收215.058亿元，同比增长51%；归属于普通股股东的净利润16.4亿元。

值得一提的是，在今年发布二季报的时候，拼多多宣布设立“百亿农研专项”计划，打算将第二季度及未来几个季度的利润优先投入该专项，支持农业现代化及乡村振兴。三季度财报显示，公司研发费用为24.224亿元，同比增长34%。研发投入创新高，主要用于技术平台的投入和研发人员的招募，进一步推动农业数字化。

国信证券认为，拼多多宣布将加大对农业科技的研发，投入重点也从营销改为向研发倾斜。拼多多还将加大力度提拔年轻领导者，在6到12个月内将有管理层变动。管理层磨合和营销投入减少都将直接影响用户和收入的增长，预计在可见期间内公司收入增长速度将持续低于此前。

国信证券表示，季度核心收入增长速度和活跃购买者季度增幅都创下新低，由于公司目前战略重心从营销向农业科技研发转变，不利情况难以得到明显改观，下调为“增持”评级。

除了拼多多，腾讯今年也接连获段永平增持。8月4日，段永平曾发文称买入腾讯控股，并表示如果下跌还会继续买入。14天后，8月18日段永平再次发文表示买入腾讯控股。

芒格大幅增持阿里

自年初以来，互联网股票持续下跌，而投资界大佬却选择了逆势抄底。

近日，巴菲特“黄金搭档”、伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格旗下公司也大手笔买入了互联网股票——阿里巴巴。

不过，芒格的增持并未改变阿里巴巴的下跌走势，近期，阿里巴巴股价继续下跌，最低跌至108.7美元，较2020年底最高价已经跌超60%。这也就意味着，芒格增持阿里巴巴实际上已经产生不少亏损。

为何芒格单独重仓持有阿里巴巴？Daily Journal与4月发布了一份声明解释了其重仓的原因。

“公司持有且需要一些证券作为现金等价物。这些现金等价物通常是美国国债。但是，由于当前美债回报率如此之低，公司转而投资了普通股，”声明表示。

声明还补充称，除非一只股票的长期前景“看起来不错”，否则它就不能被视为良好的现金等价物。彼时，也有分析认为，查理·芒格建仓的时机大概率是在阿里巴巴大跌之后，抄底意图较为明显。

摩根大通大幅增持拼多多

在互联网股票持续下跌之际，海外资管巨头增持动作不断。

近日，摩根大通旗下JPM China A基金披露10月持仓数据显示，该基金10月份将拼多多ADR的持仓数量增加了14.2%，最新持仓市值为1.9亿美元。

晨星数据显示，该基金2018年7月份就已经持有该股，随着今年拼多多股价大跌，该基金也出现较大回撤，该基金持有拼多多近一年的回报为亏损57.06%。

腾讯、美团、阿里巴巴等也是其重仓持有的股票，其中，腾讯持仓市值达6.86亿美元，但该基金10月份小幅减持了腾讯，而第二大重仓股美团获其小幅增持，10月份持仓股数增加3.76%，持股市值达5.03亿美元。阿里巴巴持仓未变，10月末持仓市值为4.95亿美元，但一年回报同样也是亏损50.97%。

不过，另一巨头，瑞银资管却有不同看法，10月份，瑞银旗下的中国精选股票基金对其持仓的互联网股票均在减持，其中，对阿里巴巴持仓减少了15.35%，减持幅度最大。

第一大重仓股腾讯也被其减持7.76%，10月末持仓市值为9.1亿美元，阿里巴巴ADR被其减持1.68%，网易被减持1.98%。

近日，瑞银资管中国股票主管施斌表示，对于中国股票资产的投资者来说，今年是艰难的一年。年初的时候，表面来看，人们应该有很多理由可以期待不错的“收成”，例如与其它国家相比，中国经济表现强劲，人们的生活恢复到了疫情之前，以及工业生产恢复良好等积极的迹象。然而，股票市场的表现却大相径庭。

施斌表示，从估值来看，与美国市场或全球其它主要市场相比，中国股票更有吸引力。但是，便宜并不构成股价上涨的充分理由。

实际上，除了海外巨头以及投资大佬在增持互联网股票，国内不少投资者也借道基金抄底互联网股票，其中以易方达中概互联网ETF最火。

由于抄底人数太多，外汇额度有限，易方达中证海外中国互联网50ETF联接基金此前宣布单日单个基金账户限购500元。

场外限购，投资者只能通过场内买入，而这也推高了场内ETF的交易价格，使易方达中概互联网ETF出现较高的溢价。即便在12月7日互联网股票集体反弹的情况下，易方达中概互联网ETF溢价率仍接近5%。

国信证券研究指出，2020年以来，《反垄断法》草案和《关于平台经济领域的反垄断指南》草案相继出台，弥补了互联网领域反垄断立法的空白，对大数据杀熟、签订独家协议、平台“二选一”等行为进行了规范。2021年互联网领域监管政策的继续加码，对市场造成了一定不确定性，互联网公司的股价出现了一定波动。但是随着政策不断落地，市场的担忧情绪也在逐步缓解。

国信证券认为，长期来看，反垄断有利于规范行业秩序，促进公平竞争，保证行业健康发展。首先，从政策层面，国家充分肯定了平台经济的价值，对互联网行业的态度为“鼓励与规范并重”。同时，国家也希望互联网平台企业切实践行以人民为中心的发展理念，主动承担更大的社会责任，在增强经济发展新动能、促进科技创新、维护公共利益、保障和改善民生等方面体现更多的作为、更多担当。预防和制止互联网平台经济领域垄断行为，有利于从优化竞争的角度促进行业的健康发展。

责编：杨喻程

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