打造"一流资管、精品公募"！光证资管乔震：做好机构服务，在公募市场开拓特色

“未来的大资管行业中，银行、证券、保险、基金等机构在牌照之间的差异将逐渐缩小，但是在各自擅长领域会各有不同。就光证资管而言，我们还是从客户需求出发，结合过去积累的经验去发展业务，‘一流资管、精品公募’是我们的发展愿景。”近日，上海光大证券资产管理有限公司（以下简称“光证资管”）副总经理乔震在接受记者采访时说。

▲光证资管副总经理乔震

光证资管成立于2012年5月9日，前身为原光大证券股份有限公司资产管理总部，光证资管承继了光大证券资产管理业务客户与资格，在行业中率先取得了创新试点、从事境外证券投资管理业务（QDII）、受托管理保险资金等资格。截至2021年11月底，光证资管最新资产管理规模超过3000亿元。

据乔震介绍，目前光证资管在私募业务方面以绝对收益产品为主要发力点，在公募方面着力打造以“固收+”、“A+H”和“持有期”为主要特色的产品线，未来将视情况在政策允许的情况下积极申请公募牌照。

依托券商平台，以绝对收益产品为特色

资管新规下，公募基金、券商资管、银行理财子等机构的牌照差异减少，各类机构将在大资管领域同台竞技。我国公募基金从1998年发展至今，经历了20多年市场化的洗礼，已率先在居民财富管理领域占据重要地位；银行理财子也依托银行渠道端的天然优势，成为资管行业里的新生力量，近两年在业界崭露头角。

未来，券商资管要如何与公募基金、银行理财子等机构差异化竞争？

在乔震看来，券商资管与公募基金由于牌照与业务模式不同，在资源禀赋上各有所长。与公募相比，券商资管主要服务机构客户，过去的业务也一直以私募业务为主。为了贴合机构客户的需求，券商资管的投研资源禀赋，更多体现在围绕“固收+”产品的大类资产配置能力、多元策略的组合和更高的绝对收益的获取上。同时，券商资管更加关注多团队协同，在券商资管中，更强调的是平台化的优势。在绝对收益领域通过数据科技的创新，构建系统化的管理方式是未来开展多资产管理的基础。

乔震认为，未来，券商资管需要在做好机构客户服务的基础上，进一步在以零售客户为主的公募市场发挥所长、开拓特色业务。另外也可以与优秀的资管机构展开一些合作，比如当下也有越来越多的银行理财子公司与券商资管在MOM、委托投资、投研咨询等方面开展合作，实现优势互补。

就资管业务在券商内部的定位而言，乔震认为，券商资管本质上以代客理财为主业，依托于证券公司，可以与其他板块形成良好协同，在为客户提供综合化服务方面具备优势。大投行、大财富和大资管，是未来券商业务发展的三个重要方向。

具体而言，在资产一端，光证资管可以充分结合母公司投行板块积累的客户合作基础，发挥在风险评估、资产定价等方面的优势，也可以在ABS、未来的REITs等融资类业务上开展协同。在产品端，光证资管长期将母公司的零售条线作为重要渠道之一，根据客户需求及时提供现金管理、纯债类、固收+、特色的权益产品，完善产品线，为财富管理业务提供获取客户的有效工具。此外，光证资管也会根据市场环境和客户需求，适时推出一些有特色的小集合产品、单一资管计划，用来满足高净值客户的个性化定制需求。

打造“一流资管、精品公募”

据介绍，在该公司深耕多年的私募领域，光证资管以一流的资产管理机构为目标，围绕机构客户的特点和需求，以绝对收益产品为主要着力点，争取通过不断提升客户服务能力、持续增强与优化投资策略，并且利用数据科技全面提升业务质量，来全方位服务于机构客户的差异化需求，与合作伙伴共谋发展。

在公募方面，光证资管主要根据现有的固收投资、港股投资团队优势，来打造以“固收+”、“A+H”和“持有期”为主要特色的产品线，争取在公募产品上做出特色。随着公募化改造接近尾声，光证资管存量的大集合产品线主要围绕着二级债基类、偏债混合类、量化对冲类、特色权益类产品进行布局，为市场提供更多差异化的产品选择。

乔震认为，随着资管新规过渡期接近尾声，产品净值化转型也在不断提速，机构业务的发展空间非常广阔。“机构客户的需求与散户不太一样，可能每一家都有特定的要求，包括产品投资范围、申赎等等，此外每一家对于报表要求的格式与披露的详细程度也不同。在个性化资产管理服务上还有很多优化空间，我们依然非常看好机构业务”乔震表示。

光证资管成立了专门的机构业务柔性团队，由机构销售牵头，把前端、后台都联系在一起，从而更好地解决机构客户的特定需求。争取实现从客户需求挖掘、产品开发、策略创新、投资管理到运营支持等各方面的纵向作业协同模式，更好地服务客户。

积极拥抱公募化转型

“这两年，在对大集合进行参公改造的过程中，光证资管前中后台都按照公募的要求进行了全面转型。并将持续关注相关监管政策的变化，公司将视情况在政策允许的情况下积极申请公募牌照。”乔震说。

在乔震看来，公募化转型后，券商资管将直接汇入竞争主航道，客观上存在巨大挑战。人才方面，随着渠道与投研竞争加剧，高质量的人才会面临市场的抢夺。营销体系方面，过去由于券商资管以私募业务为主，私募产品不能公开宣传，因此相比公募在营销策略、营销手段、营销人员经验上都有所欠缺。产品体系上也主要是面向机构客户、高净值个人客户为主的私募产品，整体偏绝对收益，在产品线方面比起公募基金仍有诸多不足。

另一方面，券商资管也不乏优势。首先，券商资管在股东背景上具备优势，可以依托母公司经纪业务的渠道资源优势。其次，过去在私募客户服务方面积蓄的投研优势也可以运用到公募化转型中，让产品发挥特色，差异化竞争，在固收+、多策略的组合投资领域为客户提供更丰富的选择。

从人才角度而言，光证资管在人才引进上采用内部培养与外部引入相结合。该公司经过几年的持续发展，已经形成了一支自主培养的专业队伍。光证资管一向欢迎公募基金出身的优秀人才，包括现有投研团队中的一些骨干也是从公募基金引入的。

乔震认为，随着居民财富增长、资金逐步由房地产向投资理财转移，未来财富管理需求的潜力巨大，拥有广阔的发展空间。

“未来，资管机构一定会面临竞争和分化，行业将重新洗牌，其中投资能力是关键。”乔震表示。

责编：桂衍民

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