你的基金赚钱了吗？9000多基金挑花眼，"行走的基金库"选基秘诀曝光！

李文良个人介绍

李文良，四川大学经济学学士，辅修计算机科学技术与应用；拥有12年国内外基金分析评价、401K养老金组合管理、公募FOF投资运作管理经验；2009.06-2015.07年任职于晨星资讯，全球基金分析，美国401K养老金投资组合管理；2015.07-2017.09年任职于招商银行总行，负责五星之选、摩羯智投策略组合；

2017年10月加入南方基金，担任FOF产品基金经理，现任FOF投资部负责人，公募FOF基金经理，司南投顾组合经理。管理全市场首只FOF公募基金，管理全市场首批上线基金投顾组合。“选基”经验超过12年，一直在做基金分析和组合管理，曾管理过美国401K养老金组合。

注：南方全天候策略FOF成立于2017.10.19，以全市场FOF成立时间为依据；2019年10月，《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》。

Q:您之前在基金评价机构以及银行都工作过，这些工作经历对投资经历有影响吗？

A：2009年起在晨星的时候，我主要工作分析全球基金，和负责美国401K养老金全权委托投资组合的构建和动态管理；2015年起在招行的工作，我主要负责五星之选，对国内基金精选分析评价筛选，以及摩羯智投组合策略方面的构建和管理；2017年加入南方基金后，2018年开始担任南方全天候FOF基金经理（全市场首只FOF基金），2019年担任市场首批上线投顾组合的主理人。可以说我的职业生涯一直在和“选基金”、“投基金”打交道，12年的相关经验帮助我构建了一套完善的选基框架体系，对基金公司、基金经理和基金产品进行三位一体刻画分析，实现“量化去劣，定性择优”，从而高效筛选全市场优质基金。

Q:为什么建议用户买投顾组合？买基金和买投顾有什么区别？

A：基金投资有一个痛点，基金赚钱但很多个人投资者不赚钱。数据显示，很多个人投资者在基金投资上的盈利体验是不佳的，要解决这个问题，需要同时解决两个痛点：一是选到好基金，二是把握买卖的时机。这对普通基民来说并不容易。买基金仅仅只是“投”，而基金投顾有“投“也有”顾”，在投资路上，基金投顾会帮投资者选择适合的组合，然后代为筛选基金、自动调仓，并定期告知运作情况与复盘，致力于用专业的研究和持续的服务帮助投资者解决“选基难”、“赚钱难”的问题，省时又省心。所以对于基金小白以及管不住手的用户，投顾是一个相对更好的投资选择。

Q:全市场9000多只基金，调研工作工作量很大，你们是如何进行持续分析的？

A：首先，任何单个个人一只只去深入分析并追踪全市场9000多只基金的确是不太现实的，因此我们有完善的一套基金分析评价体系，同时开发了基金投研系统来进行基金评价中偏量化指标的计算、基金的持仓分析、行业风格变化及业绩归因。其次，对核心基金品种深度研究并长期跟踪覆盖的工作量的确很大，因此需要团队协作来实现，我们团队包含多名基金经理和基金研究员，具备非常丰富的海内外基金分析评价经验，在基金分析评价方面有能力进行全市场覆盖。

Q:和普通投资人相比，在选基和投资上有哪些优势？

A：首先，在基金选择方面，前面提到我们有具备丰富的海内外基金分析评价经验的团队、完善的基金分析评价体系以及强大的基金投研系统来进行全市场基金的研究覆盖，同时通过与基金经理进行访谈、定性调研来持续跟踪我们核心池基金产品，尤其是组合配置的基金产品，准确了解基金经理的投资风格，以及及时了解基金经理对于市场变化的应对策略，对产品运作紧密跟踪。

其次，在基金组合管理方面，我们作为专业的基金投资者，依托于公司投研平台，在自上而下的大类资产配置，底层是基金评价筛选，以及基金组合动态运作管理三方面都显著优于个人投资者。

第一，在大类资产配置方面，通过公司资产配置委员会指引，宏观策略部进行国内外宏观研究和各大类资产深度覆盖，以及我们团队内部的资产配置结论，由基金经理结合各自管理的基金产品来制定和动态管理；

第二，在基金选择方面，团队具备丰富的海内外基金分析评价经验，通过强大的投研系统对全市场基金进行研究覆盖，定性调研和持续跟踪基金经理和基金产品，对基金动态变化及时把握；

第三，在组合动态管理方面，需要精细化的对组合进行穿透式动态管理，并结合市场动态变化对组合进行战术性调整，无论是在专业性、纪律性还是胜率方面，专业投资团队的优势都是非常明显的。

Q:基金选择是投资第一步，您在管理组合的时候是如何排兵布阵的？

A：在进行组合管理时，我们以自上而下的宏观研究和资产配置来驱动组合构建，结合市场动态变化、风险监控以及组合风险收益特征定位来进行组合动态管理。具体排兵布阵而言，以资产配置确定大类资产配置比例，在细分资产内部再做细分资产配置，整体而言，我们是以配置思路为主的。

以权益资产排兵布阵为例，我们进行组合构建的投资理念和思路是以“核心+卫星”均衡配置的思路适当进行超配和低配。具体而言，我们在进行权益部分配置时，采取“核心+卫星”的配置思路，核心配置我们以全市场配置的基金经理为主，同时在风格上相对均衡，不会在某一个风格或者某一个行业进行特别极端的押注，尤其是行业主题品种往往作为“卫星”配置。比如今年新能源、煤炭涨的特别多，新能源和煤炭均是行业主题，在权益投资部分仅作为“卫星”配置，配置比例会约束在一定范围内，适当的进行配置增强收益。

Q:普通投资人难以把握市场行情，您管理组合是如何进行调仓的？

A：我们会从三个方面考虑对组合进行调仓：第一，自上而下资产配置的观点发生变化时（如股债性价比发生重大变化），会进行动态的组合调整；第二，底层跟踪的基金和我们预期发生了一些变化，或者基金经理出现了人员变动，或者找到了风险收益比更好的产品；第三，触及风险控制要求后，被动出现的组合再平衡。

Q:支付宝已经有金选基金了，为什么还要推出金选升级组合？

A：首先和大家介绍下南方金选升级组合，它持有的基金精选自支付宝金选基金池，等于说是集合了支付宝理财智库和南方基金投顾团队的双重选基实力，金选升级组合中基金致力于在全市场9000+基金优中选优，金选中的金选。为什么要推出金选升级组合呢？

我们之前提到用户选基有2个难点，一是选到好基金，二是把握买卖的时机。金选基金很大程度上只解决了第一个问题。也就是说很多用户即使买到的是好基金，但由于不会把握买卖时机，最后盈利体验不佳。金选升级组合在“好基金”的基础上再帮您精选基金，同时在行情变化时帮您调仓，致力于切实把“好基金”赚到的钱变成用户的。

注：本组合策略备选池原则上从蚂蚁基金平台“金选”基金范围内选择部分基金，若“金选”基金范围发生重大变更导致不宜继续作为本组合策略样本空间，或未来有更加适合的其他可选基金范围作为样本空间的，或法律法规发生变化，南方基金可采用适当的程序对投资目标和投资策略进行调整

Q:金选升级组合的策略定位是什么？

A：金选升级会沿用“核心+卫星”策略，实现“稳抓风格+精选赛道”。

核心配置：通过基金分析体系，选择绩优基金，对核心基金产品进行业绩归因与风格刻画，结合风格轮动配置模型，进行风格的主动配置。

卫星配置：全市场精选行业主题基金、指数基金。在行业主题与板块投资基金中，结合景气度追踪和公司权益研究团队行业投研观点进行辅助配置，提高组合收益弹性。

该策略以获取基金市场的长期收益为基础，把握市场绩优产品的显著alpha收益为主要的增强，同时通过板块/行业研判以及景气度追踪，兼顾市场热点主题收益。

Q:金选升级组合和其它投顾组合有什么不同？适合什么样的客户？

A：南方金选升级组合的底层资产配置的基金致力于优中选优，原则上从支付宝金选池（200+）中选出在当下市场环境中具有竞争优势的优质基金，并结合市场动态变化来进行持续动态调仓管理，力求组合策略业绩中长期表现优于支付宝“金选”偏股型基金平均业绩。组合帮您选好基金，还帮您调仓，比较适合没有太多精力追踪市场研究基金的上班族，以及对基金知识较薄弱的小白投资者。

风险提示：本公司承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理投顾账户的资产，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。投资者进行投资存在本金亏损的风险。投顾业务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。本公司提醒投资者投顾业务及基金投资遵循“买者自负”原则，在决定参与投顾业务并选择投资组合策略后，投顾账户相关损益由投资者自行承受。

（CIS）

责编：杨喻程

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