太惨了！缩水4万亿，通道业务加速压降！12月产品备案创一年新高，私募资管全力转型中

一火一冰背后，券商资管转型似乎又加速了。

1月26日晚间，中基协发布2021年12月的证券期货经营机构私募资管产品备案月报，数据显示，当月共备案私募资管产品1410只，设立规模1508.89亿元，均创下2021年全年新高。

与此同时，截至2021年12月底，证券期货经营机构私募资管存续规模再度下滑，较上月底减少8518亿元至15.98万亿元，环比减少5.06%，通道类产品规模相比于前一年同期也压降了3.88万亿。

一边是新设产品再攀高峰，一边是存续规模大幅下滑。两者之间看似矛盾，却指向了共同原因：资管新规过渡期结束前夕，券商资管加快了通道业务的压降步伐，并进一步推动现金管理类产品在内的大集合加速转公募。

备案火热难挽规模缩水

中基协披露的数据显示，2021年12月，证券期货经营机构当月共备案私募资管产品1410只，设立规模1508.89亿元。不管是数量还是规模，都延续了2021年10月以来的连续上涨，并创下当年新高。

从机构类型看，2021年12月备案私募资管产品的主力仍是证券公司及其资管子公司，共备案产品630只，设立规模788.92亿元，规模占比高达52.28%；其次是基金子公司，共备案产品231只，设立规模412.55亿元，规模占比为27.34%；基金管理公司虽备案了423只产品，但设立规模仅243.63亿元，规模占比16.15%。

按不同产品类型划分，2021年12月备案的私募资管产品中，集合资管计划数量为602只，设立规模918.49亿元；单一资管计划数量为808只，设立规模590.4亿元。两者规模比例约为6:4。而在2020年12月，单一资管计划备案规模却高达1191.54亿元，是集合资管计划（511.79亿元）的2倍还多。

尽管私募资管新产品备案规模环比明显增长，但存续规模却大幅下降。

截至2021年12月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计15.98万亿元（不含社保基金、企业年金），较上月底减少8518亿元，减少5.06%。尤其证券公司及其资管子公司较上月底减少6113.47亿元，占总减少规模的七成。

对比去年同期数据，证券期货经营机构私募资管业务规模从2020年12月底的16.83万亿元，下降至如今的15.98万亿元，同比减少了近万亿之多。

有业内人士称，近期私募资管规模的大幅缩水，除了与资管新规过渡期临近结束，机构大力收缩通道业务规模有关，或许也受到了大集合转公募进度的影响。尤其是两只大几百亿的现金管理类产品已在去年底成功改造为货币基金，为大集合中规模最大、难度最高的保证金产品转型扫清障碍。

去年通道类产品缩水近4万亿

在资管新规及其配套政策的指引下，主动管理类产品正在一步步蚕食通道类产品的生存空间。

数据显示，截至2021年12月底，私募资管产品中单一资管计划（以通道类业务为主）规模为8.66亿元，占比约54.23%；集合资管计划规模为7.31亿元，占比约45.77%，两者几乎已经可以分庭抗礼。而在前一年12月底，单一资管计划的规模占比却高达74.4%，远远压过集合资管计划。

中基协称，从产品管理方式看（不含证券公司私募子公司私募基金），通道类产品规模继续下降，主动管理类产品稳步增长。截至2021年12月底，通道类产品规模1.72万亿元，较上月底下降34.21%；主动管理类产品规模13.71万亿元，较上月底增加0.37%。

值得注意的是，截至2020年12月底，私募资管中通道类产品规模尚有5.60万亿元，2021年12月底则仅存1.72万亿元。这意味着，仅2021年一年，通道类产品规模就压降了3.88万亿！

有券商资管人士称，2021年是资管新规正式生效前的最后期限，也正因如此，各家机构纷纷开足马力，赶在12月结束之前进一步收缩通道类业务，加速向主动管理转型。

此外，中基协还透露，截至2021年12月底，证券公司及其资管子公司平均管理私募资管业务规模818亿元，管理规模中位数287亿元，管理规模主要集中在50至500亿元区间。其中，共有24家券商及其资管子公司管理规模在200至500亿元；22家管理规模约为50至200亿元；管理规模在500至1000亿元、1000至2000亿元之间的分别为14家和7家；管理规模不足50亿元也有17家之多，但管理规模超过2000亿元的却仅有10家。

责编：李雪峰

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