互联网信仰不再？腾讯市值跌破4万亿，大佬却在逢低买入，南向资金也抄底…

证券时报 ID：wwwstcncom

美股及中概股大跌带崩港股科技股。

4日，港股科技股再次集体下挫，恒生科技指数跌4.43%。腾讯控股盘中最高跌幅超4%，股价一度跌至400港元关口，创2020年5月以来新低，总市值跌破4万亿港元关口；阿里巴巴直接失守100港元关口，盘中最大跌幅接近6%，刷新在港股上市以来新低；美团、小米跌超5%，创调整以来新低；京东跌超8%，网易跌超5%，股价均逼近前期阶段最低点。

腾讯等互联网再次大跌之际，中金公司4日发布研报称，近期，市场对互联网平台降费消息反应较为敏感，但事实上是企业响应政府2020年6月提出的《关于进一步规范信贷融资收费降低企业融资综合成本的通知》，同时也某程度上呼应近期发改委提出的服务业纾困举措，措施显示出腾讯助力实体经济发展，承担社会责任的积极态度。

因此，中金公司维持腾讯控股 “中性”评级，目标价527港元。

腾讯再次跌破4万亿港元关口

700港元跌至400港元，7万亿港元市值跌至4万亿港元，腾讯只用了半年时间，4日腾讯再度大跌，考验400港元关口支撑力度。

当日腾讯控股盘中一度跌超4%，股价跌至400港元关口，创2020年5月以来新低，总市值再次跌破4万亿港元关口，最终收盘总市值为3.9万亿港元。

恒生互联网科技也全线跟随下跌，京东跌超8%，网易、美团、阿里巴巴、小米等均跌超5%，其中，阿里巴巴开盘大跌近6%，股价直接跌破100港元关口，刷新其在港股上市以来新低纪录。

港股互联网股票大跌，一方面是受到外围股市影响；另一方面，市场对互联网平台降费也是原因之一。日前，美团发布六项帮扶举措，从降本和增收两方面为中小商户提供帮助，以帮助受疫情冲击、经营陷入困境的中小商户渡过难关。饿了么宣布首批投入2000万现金，对今年1-2月所有被列为疫情中高风险区的全国87个区县的所有商家减免佣金，并承诺相关举措3月后还将延续。

腾讯旗下财付通也宣布进一步降低小微商户支付服务费，自2021年9月1日起至2024年9月30日，为符合标准的小微商户提供九折降费优惠措施。据财付通表示，未来三年综合降低小微商户费用的举措投入预计超过100亿元人民币。

据中金公司估算，腾讯2021年支付业务达1200至1300亿元人民币，降费整体影响有限。腾讯向来更注重提升用户体验及业务规模，利润则为较次要考量，中金公司认为，本次降费彰显其社会责任，并与金融业务一贯战略相符。

投资大佬纷纷逢低买入

2月28日被称为“中国巴菲特”的段永平在股吧交流平台中写道：“腾讯低过我上次买的价钱了，那明天再买点”。随后，他更是在评论区晒出自己500多万美元的下单记录。

实际上，段永平已多次在大跌之际买入腾讯。2018年腾讯股价大跌之时，段永平表示，“腾讯的调整给了买入腾讯的机会”。

2021年，受政策面影响，在美股、港股上市的互联网企业股价遭遇滑铁卢，腾讯控股也不例外，在2021年8月下旬跌至400港元关口。段永平再次出手买入腾讯。

在互联网反垄断、游戏监管等政策影响下，段永平的抄底只带来腾讯股价短期止跌，随着市场不断震荡下探，腾讯股价4日刷新阶段新低。段永平曾表示，自己虽然有一个腾讯高管的球友，但在投资前并没有和腾讯内人士交流接触，真正驱动他投资的原因，是腾讯的商业护城河。

除段永平外，逆势抄底互联网股票的还有巴菲特黄金搭档芒格。自去年一季度起，芒格旗下的Daily Journal持续建仓阿里。截至去年9月底，Daily Journal持有约30.2万股阿里美股ADS，较6月底持仓大增约13.6万股，持仓股份大增逾八成。至四季度，持仓量达到了60万股，较9月底翻倍。

芒格表示，阿里巴巴竞争力很强，即便在竞争激烈的零售领域也有极佳竞争力。“投资阿里巴巴是让我感到舒适的投资决策。”

近期，海外资管巨头公布的最新持仓数据也显示，瑞银旗下中国股票基金正在大肆加仓腾讯等互联网股票。1月份期间，瑞银（卢森堡）中国精选股票基金大幅加仓了腾讯控股，增持幅度达100%，最新持仓市值为7.37亿美元。

为何此时瑞银大幅抄底腾讯等互联网股票？瑞银资产管理新兴市场与亚太股市主管黄义旗表示，一些互联网公司由于受到政策监管和增长放缓的影响，短期仍然会受到承压。不过相比较美国的一些大型科技公司而言，中国的大型科技公司股价已具有吸引力。当前可能还不是追求行业贝塔收益的合适时机，不过仍看好一些具有长期竞争力的互联网公司的投资机会。

南向资金积极抄底

虽然周五港股再次大跌，但南向资金却在逆势抄底。数据显示，南向资金4日净买入43.02亿港元，已是连续8日呈现净买入。

具体来看，互联网股票是南向资金买入的主要对象，腾讯控股4日获南向资金净买入33.24亿港元，美团获净买入10.3亿港元，小米集团获净买入4.82亿港元。

拉长时间来看，南向资金抄底互联网股票更为明显。据Wind统计，近3个月来，美团获南向资金净买入236.37亿元，腾讯控股获净买入152.32亿元，快手获净买入96.31亿元。

对于当前互联网行业的状态，海通国际近日发布研报认为，监管政策趋严以及流量红利衰竭是当前互联网面临的内外部问题。类似当年的白酒，目前的互联网行业也是面临政策的重重限制，首先就是政策对垄断行为的打压，其次数据和网络安全也是监管政策的重点。同时，互联网行业与当年的白酒行业一样面临行业内部的危机，即移动互联网时代的流量红利逐步衰竭。

海通国际认为，尽管互联网和白酒拥有共同点，但是当前互联网面临的政策压力与12年的白酒也存在明显的差异，主要体现在“三公消费”政策仅仅是限制了白酒的一种消费渠道，而互联网监管政策则涉及互联网企业的业务模式。

在海通国际看来，互联网行业未来能否实现困境反转还需进一步观察政策的落实，不过目前互联网行业监管层面已经开始出现一些积极信号。除了政策，互联网企业内生的增长动力也是决定其长期发展前景的关键因素，互联网企业也需要积极寻找新的发展方向，政策鼓励的业务领域可能是重要的方向。

责编：战术恒

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