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保险巨头成立私募基金！中国太保总裁亲自挂帅，有何布局？险企加大股权投资

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来源：互联网
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2021-07-09
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基金业协会信息显示，“太保私募基金管理有限公司”于近日在基金业协会完成私募股权、创业投资基金管理人备案登记。

这是自去年监管部门明确取消保险资金财务性股权投资行业限制后，行业积极推进股权投资的一个实例。

资料显示，太保私募基金注册资本1亿元，注册和办公地都在上海，由太保集团旗下太保资产100%持股，中国太保集团总裁傅帆亲自出任这家公司的法定代表人、董事长兼总经理。

太保总裁傅帆亲自挂帅

资料显示，太保私募基金成立于2021年3月12日，目前职工人数7人，机构类型是私募股权、创业投资基金管理人，经营范围是私募股权投资基金管理服务。

傅帆于2020年1月起任职中国太保总裁，目前同时兼任太保私募基金董事长、总经理，太保资产董事。

傅帆在金融资产管理方面的经验尤其丰富，曾任上海科创中心股权投资基金管理有限公司法定代表人、董事长，上投实业投资公司副总经理，上投摩根基金管理有限公司副总经理，上海国际信托有限公司总经理、副董事长，上海国有资产经营有限公司董事长，上海国际集团有限公司董事、总经理等职务。

2020年任职太保总裁后，傅帆的分管领域之一便是太保集团的投资业务。数据显示，2020年，太保实现总投资收益839.97亿元，同比增长25.4%，总投资收益率 5.9%，同比提升0.5个百分点。

除了傅帆，目前太保私募基金管理团队成员均来自太保，包括副总经理刘龙、刘增波，合规风控信息填报负责人邵伟。刘龙此前曾任太保寿险直接投资部总经理，刘增波曾任太保集团投资审计部总经理。

逐步加大未上市股权配置

保险机构设立私募股权基金和开展股权投资并非新鲜事，除了直接投资非上市企业股权外，自设或通过PE(私募股权投资)基金等进行财务投资也是一大路径。

私募股权投资商业模式的核心是基金管理人。如果有好的资产资源，还具备研究能力，那么当自己做GP时，可以更好地开展风险管理，且管理费、劣后超额收益分成不用让渡给他人，这是险企等机构青睐GP的原因之一。

实际上，太保近年来一直在稳步加大权益投资比例，未上市股权是其中重要组成部分。今年1月，太保集团与红杉资本中国基金达成健康产业战略合作，并成立了中国太保-红杉中国健康产业基金，以共同推进大健康产业的长期投资布局。

另据年报数据显示，截至2020年末，中国太保投资资产合计1.65万亿元，较上年末提升16.1%。其中，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产金额较上年末增长155.8%，主要原因是增加了非上市股权的投资。

今年4月召开的业绩发布会上，傅帆谈及公司资产配置思路时称，在中长期市场利率中枢下移的背景下，由于权益类资产具有较高的长期投资回报预期，公司将基于自身风险偏好，在战略资产配置中适当增加权益类资产比例，并逐步加大未上市股权配置，以提高长期投资回报水平，这也是去年财务报表上权益类资产占比持续增加的一个主要原因。

他同时称，太保将在战略资产配置策略牵引下，在长久期资产配置中，根据资产的风险收益特征，执行哑铃策略，侧重于长期利率债产品，延展固收资产久期，以及包括非上市股权在内的权益类资产的配置。

保险公司为何青睐股权投资？

股权投资是近年增速较快的险资投资领域。各大保险机构都在加大股权投资力度和能力培养，以求通过股权投资方式在国内经济成长红利中分得一杯羹。

目前，保险股权投资参与方式包括直接投资、股权投资计划、私募股权基金等。在这一广义口径下，险资近年来股权类配置提升明显，已经是金融业可提供股权性资本的主要机构投资者。

2020年保险统计年报数据显示，至2020年末险资长期股权类投资2.27万亿元，较年初增长15%，收益率为6.72%。该收益率表现在所有投资类别中排名第三，仅次于证券投资基金和股票资产收益率。

保险机构青睐股权投资，一是股权投资期限长，与险资期限长的特性相符，被认为是保险资金支持实体经济的最佳方式之一。从长期收益看，股权投资回报也高于债权投资。二是应对新金融工具会计准则调整需要，通过逐步减少二级市场股票配置，增加长期股权配置，可以保持权益投资乃至整个投资收益的稳定。

近年来，政策在鼓励保险资金发挥长期稳健投资优势方面出台了多个新政，进一步促进保险公司开展股权投资。

2020年7月，银保监会发布了险资权益投资新规，对不同险企施行差异化监管。将保险资金权益投资上限与保险公司偿付能力充足率相挂钩，实施差异化监管。这一政策的放开对于资本实力强、偿付能力较为充足、经营稳健的公司而言，拓宽了权益类资产配置空间。

2020年11月13日，银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》，明确取消保险资金财务性股权投资的行业限制，推动保险公司更加积极开展股权投资。

不过，总体来说，保险资金参与私募股权时间不长，目前保险资金涉足私募股权的比例相对较低。险资担心的风险主要包括，退出时间和收益的不确定性，投资资产后续估值难度较大，以及股权投资基金管理人的管理能力是否具有可持续性。

记者了解到，险资通过私募股权投资基金所投向的行业，若以规模计算，TMT、大消费、房地产（含物流地产）、基础设施、医养健五个行业的占比在全部基金规模中占比超过半数。由于保险系私募机构传承了保险系的稳健特性，在投资决策流程上更为审慎、严格，在收益追求上，保险系也更追求相对稳定收益。

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