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又一险资减持银行股，兑现收益&quot;落袋为安&quot;？公募基金却在加仓，什么信号？

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来源：互联网
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2021-05-18
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继近期减持邮储银行、中国银行、农业银行之后，中国人寿再减持银行股。

5月17日晚间，杭州银行公告称，股东中国人寿计划减持公司不超过1%股权。

盘点银行股东变化里的机构资金的增减仓情况不难发现，尽管部分险资在减持，但今年一季度末，多家公募基金、外资明显增配银行股仓位。截至今年3月末，基金对银行业持仓市值位列各行业第5，整体持仓比例已回升至疫情前水平，张坤、朱少醒、谢治宇、周应波在内的多位明星基金经理加仓银行股。

为何国家队、公募基金在买买买，险资却出手卖出？数位业内人士在受访时指出，这是由不同机构资金的考核机制和资产配置策略不同决定的。险资追求绝对收益，且银行股仓位占比较高，部分险资卖出是“兑现收益”的财务操作，可能是均衡资产多元化配置，不宜简单视作看空信号。

中国人寿拟减持杭州银行不超过1%股权

该函显示，中国人寿计划自2021年5月21日至2021年11月20日期间，通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司部分股份，合计不超过5930.20万(含本数)，即不超过公司普通股总股本的1%。

截至公告披露日，中国人寿持有杭州银行股份总数2.85亿股，占公司普通股总股本4.80%。根据中国人寿在公司IPO期间作出的承诺，锁定期满后，中国人寿减持公司股份时，应提前通知公司并予以公告，自公告之日起3个交易日后方可继续减持。减持价格不低于公司最近一期经审计每股净资产，亦不低于经除权除息调整后的公司发行价。

财报显示，截至今年一季度末，杭州银行前十大股东持股未变动，具体来看，外资股东持股占比15.57%，其次是杭州市财政局、红狮控股集团、杭州市财开投资集团（杭州国资）、中国人寿、杭州汽轮机股份有限公司、太平洋人寿、苏州苏高新科产业发展、杭州河合电器股份、苏州新区高新技术（今年一季度新进），持股占比分别是11.86%、11.81%、6.88%、4.8%、4.58%、3.97%、3%、2.58%和1.99%。

今年4月27日晚间，杭州银行披露2020年报及一季报显示，疫情影响之下，该行仍实现去年营收同比增长15.87%，实现净利润71亿元、同比增长8%；中收占比扩大，理财、财富管理业务增长亮眼；去年末，杭州银行净利差、净息差分别为 1.96%和 1.98%，同比提升0.03、0.13 个百分点。今年一季度实现营业收入75.77亿元，同比增长14.15%，归属于公司股东净利润25.18亿元，同比增长16.33%。

截至一季度末，杭州银行资产规模已逼近1.17万亿元；同时保持不良贷款率降至1.07%，拨备覆盖率升至469.54%。

记者注意到，这不是中国人寿第一次减持银行股，减持对象主要为国有大行。

港交所披露易显示，今年5月7日，中国人寿减持农业银行2000万港股股，每股作价3.0466港元、总金额为6093.2万港元。减持后最新持股数目约为27.607亿股，最新持股比例降至8.98%。而4月12日，中国人寿已以平均每股3.0684港元的价格卖出农业银行H股2000万股，涉及资金约6136.8万港元；彼时减持后，中国人寿持股比例由11.02%降至10.96%。

此外，截至一季度末，从股东变更信息看，中国人寿还减持邮储银行约7.98亿股，减仓幅度达23.9%，但目前中国人寿仍然是邮储银行第三大股东。同时，中国人寿还分别完成减持中国银行2.89亿股和1.72亿股。不过，在完成一系列减持后，中国人寿旗下的资金也大幅加仓工商银行合计约5亿股。

明星基金经理加仓银行股

盘点银行股东变化里的机构资金的增减仓情况不难发现，尽管部分外资在减持，但今年一季度末，多家公募基金在增配银行股仓位。

此前也有报道，去年中旬一度遭到公募基金“嫌弃”的银行股，重回资产配置视野。估值偏低的国有大行以及差异化优势明显、盈利能力和资产质量较好的股份行和城商行，获得主动型基金持仓青睐。

中国银河证券统计显示，截至今年3月末，基金对银行业重仓持股的总市值为1233.88亿元，较2020年末增长73.44%，持仓市值位列各行业第5；一季度末，主动基金对银行业持仓占比为5.68%，比去年末提升2.35个百分点，整体持仓比例已回升至疫情前水平，处于2011年以来的中等水平。

一季度，张坤、朱少醒、谢治宇、周应波在内的多位明星基金经理加仓银行股。截至今年3月末，共有29家上市银行股被公募基金重仓，排名前五的分别为招行、兴业、平安、宁波银行和工商银行。

此外，外资也明显增配银行股。wind显示，截至一季度末，外资通过陆股通持有A股29只银行股，新进成为邮储银行、长沙银行、江阴银行等6家银行股东，加仓20只银行股。

险资缘何出手卖出？

“险资和其他的机构资金，考核机制有差异的。实际上去年中国人寿也一直在低位增持银行股，险资追求绝对收益，淡化考核短期的相对收益。当前时点，对银行股的持仓其实也不低了，险资也有可能基于对整个股票市场的判断调整仓位。”东吴证券银行首席分析师马祥云告诉记者出现这种现象的原因。

他分析，相比之下，公募主要考核相对收益，比如年初市场回调时可能会增持银行股作为防御操作。

另一位华东某券商资管人士的看法类似，“个股操作、兑现收益很正常，险资追求绝对收益，且银行股仓位占比较高，考核机制和策略决定的。”他告诉记者，今年得益于宽松的流动性环境、银行经营业绩回暖以及经济复苏预期增长，银行股表现较好，减持是正常的财务操作。

在他看来，包括全国社保基金从2018年以来以不同的节奏和规模，持续减持银行股，但它由于本身持有较大体量的银行股，适度买入、卖出、调仓，也是在平衡多元化资产配置。