格力博过半营收依赖第一大客户

（ 董亮 丁宁）作为全球新能源园林机械行业的领头羊，格力博（江苏）股份有限公司（以下简称“格力博”）要冲击A股了。根据深交所官网显示，深交所目前已受理格力博的创业板IPO申请。纵观格力博的招股书，公司存在客户集中度较高的情形，且客户集中度逐年升高。前五大客户中，格力博对第一大客户Lowe’s的依赖尤为严重，公司过半营收由Lowe’s贡献。

纵观格力博招股书，发现格力博客户集中度较高，且呈逐年上升趋势。2018-2020年，格力博前五大客户实现的销售收入为22.81亿元、27.58亿元和33.26亿元；报告期内，格力博前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为73.31%、74.04%和77.51%。根据以上数据可以看出，格力博的客户集中度逐年上升。

资深证券市场评论人布娜新认为，公司客户集中度逐年增高，公司的抵御风险能力也会变脆弱，无论是大客户订单违约还是大客户订单减少都会带来不利影响，在未来会反映到企业营收和利润上。客户集中的公司面临的竞争环境也较为严峻，公司需要不断按照大客户要求提高生产效率和价格优势，防止大客户中断合作。

对于客户集中度较高的问题，格力博称，报告期内，格力博与前五大客户的合作均具有一定历史，大部分客户的合作历史在五年及以上；格力博的下游客户主要为商超、电商渠道客户以及知名品牌商，其中与商超类客户的业务为销售自有品牌产品或为商超贴牌，与园林机械品牌商的业务为ODM业务，相关业务具有稳定性及可持续性。

此外，注意到，格力博前五大客户中，报告期内Lowe’s稳居第一大客户之位，且2019年起为格力博贡献了过半营收。

招股书显示，2018年，格力博对Lowe’s实现的销售金额为14.96亿元，占当期营业收入的48.08%；2019年，格力博对Lowe’s实现的销售金额提升为21.32亿元，占当期营业收入的57.22%，为报告期内占比最高；2020年，格力博对Lowe’s实现的销售金额进一步提升，为21.8亿元，但占当期营业收入的比例稍稍下降，虽然比例下降，但仍然贡献了过半营收，比例为50.79%。

注意到，格力博主营业务收入几乎全部来源于境外业务，报告期内，公司主营业务收入中境外收入占比分别高达99.14%、98.55%和99.06%。格力博表示，若公司境外经营环境发生较大变化，如主要出口国家和地区改变对园林机械的进口贸易政策和产品认证制度等，将对公司经营业绩造成较大影响。

针对公司相关问题，致电格力博进行采访，但对方电话未有人接听。