半数净利下滑 游戏公司竞斗进入关键局

2020年由于宅经济兴起，游戏成为少数逆市增长的领头行业，凡是手握优势产品的游戏厂商均获得了额外加速，但同时这一高基数也给如今的游戏公司业绩进一步增长带来了挑战。据不完全统计，截至11月1日，包括完美世界、游族网络、凯撒文化在内的28家A股游戏上市公司已陆续发布2021年第三季度财报。

虽有超七成公司实现盈利，但近54%的公司净利润同比下滑；而在前三季度，净利润同比缩水的公司占到五成，营业收入同比下降的公司也达到四成，另有部分公司业绩仅保持微增或不增不减。在业内人士看来，近段时间一方面是政策监管收紧，市场充满变局，另一方面游戏公司精品佳作频出，竞争逐渐“白热化”。在这种情况下，游戏公司该如何打出一场漂亮仗？

超五成净利同比下滑

随着Q3财报季的到来，各大游戏上市公司再次受到各方瞩目。据不完全统计，截至11月1日，国内已有28家A股游戏上市公司披露了2021年第三季度财报。

整体而言，在三季度，实现盈利的公司共计21家，占比75%；其中，北纬科技、中青宝、盛讯达和盛天网络4家公司净利润同比增幅超过100%。此外，净利润同比出现下滑的公司达到15家，包括冰川网络、电魂网络等从成立之初便布局游戏业务的公司。

而在前三季度，虽有22家公司整体实现盈利，但其中有14家公司净利润同比缩水，占比达到50%；营业收入方面，有四成公司营收同比下滑；另有部分公司业绩仅保持微增或不增不减，如宝通科技在前三季度实现营收19.7亿元，同比涨幅仅为1.03%。

可见，大部分公司在前三季度虽然实现了盈利，但与去年同期相比净利润均出现了下滑。以富春股份为例，2021年前三季度，该公司实现营收4.01亿元，同比增长32.12%；归属于上市公司股东的净利润为6114.2万元，同比下降11.11%。富春股份对此说明，尽管自研产品《仙境传说RO：新世代的诞生》在前三季度表现优异，净利润达到1.14亿元，但由于去年同期公司收到其他补偿款以及今年存在的诉讼事项，归母净利润同比出现了下滑。

下滑不只出现在第三季度。事实上，A股游戏公司三甲在上半年集体失速，三七互娱、世纪华通的扣非净利润均腰斩，完美世界由于收入递延、产品结构优化以及疫情增幅效应回落等原因，业绩缩水更严重，扣非净利润下滑超96%。

“二八定律”带动激烈竞争

从数据来看，与以往季度相比，该季度游戏上市公司的整体业绩表现并不算好。

“这与该季度以来对游戏行业系列监管额政策出台不无关系。”财经评论员张雪峰认为，政策限制虽不会对游戏产品的实际营收造成太大压缩，但无论是日流水下降还是资本退场，短期内对游戏行业均不利好。不过在游戏产业时评人张书乐看来，政策明确了未来走向，从长远看对游戏公司将是一种利好。

与此同时，游戏用户数量的日益饱和也带来了挑战。据中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院发布的《2021年1-6月中国游戏产业报告》显示，2021年上半年，中国游戏用户规模接近6.67亿元，同比增长1.38%，但增长率已连续两年出现下滑趋势。伴随着人口红利逐渐消失，我国游戏用户规模将进入存量竞争阶段。

在游戏行业观察者刘妍看来，游戏大厂在三季度的频频上新使得市场竞争逐渐白热化，或是令部分游戏公司盈利不佳的又一原因。“一直以来，游戏行业也遵循着‘二八定律’，大公司的热门游戏占据了绝大多数的市场，剩下的公司只能瓜分不到20%的市场。”而《王者荣耀》《和平精英》《原神》等热门游戏长期霸榜，再加上《哈利波特：魔法觉醒》《金铲铲之战》《斗罗大陆：魂师对决》等众多大IP产品陆续上线，无疑会分流抢占用户和市场。

多方布局觅发展新机

一方面是游戏市场变局丛生，一方面是竞争不断加剧。对于大多数游戏公司来说，如何破局谋得发展成为当前阶段不得不考虑的问题。

张书乐表示：“打磨产品质量，推出精品佳作是所有游戏公司必须下的一步棋。”不过做精品离不开大量的研发投入。

值得注意的是，出海也成为近年来游戏公司选择的发展方向之一，且游戏行业也盛传着这样一句话，“不出海，便出局”。多位行业人士表示，在国内市场趋于饱和的情况下，出海将是游戏公司更好的出路，此前也有数据证明了这一点。

据SensorTower发布的2021年9月全球手游发行商收入榜Top100显示，中国厂商合计吸金近25.2亿美元，占全球市场的41.5%。其中，米哈游的《原神》吸金高达3.4亿美元。“与国内市场相比，广阔的海外市场如东南亚、非洲、欧美等地还有更多的想象空间，而且游戏公司出海也有利于输出中国文化产品。”张雪峰如是说。

刘妍则认为，从当前市场现状来看，游戏泛娱乐化已成趋势，而随着5G技术的进一步发展，云游戏等产品的发展也将激发新的玩家需求。“像《英雄联盟》《王者荣耀》等热门游戏往往都会往影视、动漫、周边等衍生产品开发，从而拓展游戏产业链，延长一款游戏的盈利寿命，这也是游戏公司未来可以发力的方向。”

郑蕊 周阳洋

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