通胀创40年新高 美联储加息能否救场

美国物价持续上涨，12月通货膨胀率较去年同期上涨7%，成为自1982年以来的新高，这也是美国通货膨胀率连续第七个月超过5%。而疫情还没有平息的趋势，美国的通胀压力可能仍将持续。

当地时间1月12日周三，劳工部表示，消费者价格指数（CPI）12月较上月上升0.5%，比2020年12月上升7%。而核心价格指数在12月同比上涨5.5%，也是自1991年以来的最高增幅。

具体而言，在细分类别中，大宗商品、新车、二手车和卡车的价格涨幅最大。由于供应链限制了新车生产，二手车价格在疫情期间一直是通胀飙升的助推因素，12月二手车价格环比上涨了3.5%，较去年同期上涨了37.3%。

与此同时，住房成本环比上涨0.4%，同比涨幅从3.84%上升至4.13%。这是自2007年2月以来的最快增速。

另外，服务业通胀水平上升至3.7%，是自2007年1月以来的最高水平；商品通胀同比飙升10.7%，是自1975年5月以来的最高水平。

尽管每项指标的涨幅都很明显，但在中国人民大学副校长、经济学院教授刘元春看来，这一结果实际上并没有超过市场预期。

据美国Trading Economics网站统计的数据，美国半年来的通胀都维持在高位，自2021年5月起，美国通胀率就突破5%大关，随后一路攀升，11月就达到6.8%，所以12月的数据也在预料之中。

自货币政策“大放水”之后，通胀就成了美国的头等压力。去年，美国民众经历了一个昂贵的圣诞，根据金融服务公司PNC发布的数据，2021年圣诞节价格指数较2019年新冠前涨了5.7%，是八年来的最大涨幅。

CNBC在报道里调侃道：“要是这个圣诞送礼物，那绝对是真爱了。”

北卡罗来纳州Wada Farms的红薯销售主管诺曼·布朗苦不堪言，他在去年圣诞期间支付卡车司机的费用几乎是平时的两倍。“我从来没有见过这样的事情，我经营红薯已经三十八九年了。我不知道答案是什么，但最终都会传递给消费者。”

“就目前来看，导致通货膨胀，一个是房租价格的上涨，另一个是二手汽车价格的上涨。这是两个最核心的原因。”刘元春指出，“但不能把问题简单化，这两大原因是不是因为疫情、货币超发又或是疫情导致的供应链问题带来的，还需要更加深入地分析。”

根本在于供应链。“我们现在的情况是供需不匹配。在供应受限的地区，我们的需求非常强劲，”1月11日，美联储主席鲍威尔直言。

即便是工资也在增长，劳工部的数据显示，民众工资的增长速度也跟不上物价上涨的脚步。而随着公司上涨，企业成本增加，导致物价进一步上升。这意味着，工资物价螺旋上升的势头正在显现。

根据行业协会全国独立企业联合会的数据，去年12月，约49%的小企业表示，计划在未来3个月内提高产品价格，这已经接近自1986年有记录以来的最高比例。

不过，鲍威尔对供应链问题较为乐观，认为今年这一问题就将缓解。毕马威首席经济学家康斯坦斯·亨特也支持这一说法，她认为旺盛的商品需求将在2022年上半年逆转：“随着人们花光他们的积蓄以及疫情的好转，我们会恢复到一些正常的状态。”

尽管经济学家和美联储预计，随着供应瓶颈的消除和需求的正常化，今年的通胀将有所缓解，但随着新冠变异病毒奥密克戎的蔓延，美国疫情复燃，经济前景的不确定性又增加了。

通胀率居高不下，美联储就快要出手了。1月11日，鲍威尔称，“如果通胀在高水平上持续的时间比预期要长，我们会随着时间的推移更多地提高利率”。

市场普遍预计，美联储非常可能会在3月开始加息。美联储官员布拉德曾表示，美联储可能会在2022年加息4次。

刘元春坦言，加息势在必行。但他也提醒需对加息造成的世界经济动荡保持警惕。“这就会对全球金融市场，特别是中国货币政策下一步走向带来约束。”他说，“美国通胀上升再加上欧洲、英国和部分发展中国家的通胀上扬，就目前来讲，今年全球的通胀形势已经不和缓了。这也就可能带来大宗商品价格持续上扬，因此也可能会带来进口成本的增加，这对一些进口密集型的产业会带来冲击。”

杨月涵 孟悦

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