“不得不造假”是蔑视法律

时任康得新董事长、实际控制人钟玉辩解称自己“不得不造假”，本栏认为这是对法律、对投资者的蔑视，这样的公司应对投资者进行彻底赔偿，高管应终身市场禁入，领头者还应追究刑事责任。

什么情况能让一家上市公司不得不造假？公司的意思可能是股价已经处于高位，如果不造假发布漂亮的业绩报告，股价就有可能受到压力，但是又有谁规定公司的股价只能涨不能跌？业绩不好就不好，只要公司的管理层尽职尽责，即便暂时性的业绩不好，也不会导致公司股票长期无人问津。回看逐步成长起来的大蓝筹股，业绩整体稳定，但其中也可能有个别年份业绩回撤，但这并不会影响中长期投资者对公司股票的持股信心。

而公司管理层却通过财务造假来欺骗股东、欺骗投资者，让原本应该卖股票的投资者继续持有，让原本不该买入的投资者追高买入，到了东窗事发，大家亏损严重，这个责任应该由谁来负是显而易见的道理。

上市公司希望股价能够尽可能的高一些，不仅持股的投资者开心，大股东减持股票、增发再融资等操作也更加便利，这个想法本身并没有什么错误，但是个别公司却打起了歪心思，有的与机构合作进行所谓的“市值管理”。有的公司更是直接在财务数据上进行造假、虚增利润，虚构银行存款，如此肆意妄为地造假，大股东是有把握瞒过审计机构，还是有把握假装瞒过审计机构？事实证明，监管层的眼睛是雪亮的，康得新的造假行为最终付出了惨重的代价。

本栏无法想象，财务造假的诱惑力竟然如此巨大，以至于上市公司宁可冒着被退市的风险也要“不得不造假”，这是一种什么样的利益驱动？

A股市场必须对财务造假零容忍，这是对资本市场和股民的负责。上市公司实控人一句简单的不得不造假，却对股民投资者造成了巨大的伤害。他们无法想象，一个报表如此亮丽的白马股，竟然都是通过造假粉饰出来的泡沫，包括机构投资者在内，大家可能使用了无数种估值模型去测算分析这只股票的发展潜力，但他们到头才发现，所做的一切都是徒劳，因为最基本的财务数据都是虚构的。

那些曾经根据估值水平买入公司股票的投资者，他们完全想不到白马股也会造假，白马股也会退市。

或许管理层的处罚力度还是太轻，造就了“不得不造假”。如果处罚力度能够更重更精准，那么或许能够营造一种不得不诚信的市场环境。要从制度层面加以震慑，让那些试图财务造假的上市公司或者大股东们压根不敢动这歪心思，不能让他们有一点的侥幸心理。对于造假的最核心人物、实际控制人，除了上述惩罚还应该追究其刑事责任，这样就能对其他实际控制人构成心理震慑，让他们感受到不得不诚信。

评论员 周科竞