五大上市险企上半年日赚7.87亿元

随着中国太保半年报的发布，五大A股上市险企中期业绩尽皆出炉。8月29日，梳理五大上市险企“中考”战报获悉，上半年合计日净赚7.87亿元，其中投资成为拉动上市险企净利增长的头号功臣，而在负债端，财产险依然受到车险综改“余震”的影响，人身险亦在疫情压力下进行着业务结构和渠道的调整。

投资带动净利大增

整体而言，上半年五大上市险企合计归母净利润达到1437.14亿元，同比增长7.03%，平均每日合计净赚7.87亿元。

其中，中国人寿归母净利润同比大增34.19%，增速居于榜首；中国平安归母净利润达580.05亿元。除此之外，中国人保、新华保险和中国太保净利润同比增速亦均超两成，依次为33.98%、28.33%和21.5%。

为何上半年诸上市险企净利增势迅猛？上海对外经贸大学保险系主任郭振华认为，这主要是因为上半年五大上市险企投资收益率增加。不过，郭振华也认为，这是一些不可持续的短期因素，这样的利润增长并不可持续，对于一家保险公司而言，其立身之本为其保险业务。

的确，整体来看，五大上市险企上半年合计总投资收益达2995.11亿元，同比大增11.89%；合计净投资收益则同比增长9.77%至2498.06亿元。与此同时，多家险企半年报亦显示，上半年净利润的迅猛增长中，投资收益立下汗马功劳。如净利润保费居于榜首的中国人寿便表示，实现总投资收益1176.38亿元，同比增长22.4%，带动归属于母公司股东的净利润。

而中国人保在半年报中表示，上半年人保寿险较好把握了权益市场投资机会，投资收益154.02亿元，同比增长26.6%，对于人保寿险同比大增17.1%的44.85亿元净利润存在较大贡献，而人保健康投资收益亦是同比大增54.3%至15.74亿元，最终人保健康净利润增速高达139.8%。

“随着我国股市规模的不断扩大，权益投资越来越成为保险资金运用的重要渠道，一方面能够给股市带来长期、稳定的资金，另一方面也能够给保险公司带来稳定的回报。”首都经贸大学保险系副主任李文中则认为，虽然说上半年A股市场没有大的行情，主要是以波动为主，但是阶段性机构和结构性机会都比较多，五大险企的权益类投资都取得了较好的回报。这说明五大险企在投资端都能够较好地挖掘和把握市场机会，具有较强的投资能力。

“由于全球疫情还有进一步恶化的可能，我国经济也会受到影响，因此下半年权益市场难有大行情。不过，由于我国在疫情防控方面的成效还是非常显著的，是全球经济复苏的希望与动力。因此，个人觉得下半年权益市场总体上震荡上行的机会更大，给险企带来一定投资机会。”李文中如是预测道。

负债端承压

负债端作为与投资端齐驱的“双轮”之一，其对于净利润的贡献亦不可忽视。上半年，尽管面对疫情卷土重来、车险综改余波以及人身险市场改革等因素的影响，五大上市险企在保险业务方面依然承压发展，改革转型。

在业务端对于净利润的贡献方面，业务及管理费的减少、退保金的减少等亦是净利润增加原因之一。如中国人保便表示，上半年人保财险业务及管理费338.13亿元，同比减少14.5%，而这主要是车险综合改革以及公司积极加强成本管控取得成效；同时，近年来人保寿险提高期交业务占比，业务结构不断优化，使得2021年上半年，人保寿险的退保金实现121.99亿元，同比下降68.5%，亦带来了净利润的增加。

财产险方面，车险综改的影响在上半年依然持续，非车险业务规模持续提升。具体而言，人保财险、平安财险、太保产险的车险业务收入分别同比下降7.8%、7.45%和6.9%至1207.55亿元、890.15亿元和446.42亿元。与此相对的是非车险业务保费的大幅攀升，比如中国太保上半年实现非车险业务369.19亿元，同比增长28.6%，其中农险、责任险等新兴领域业务持续保持快速增长。

关于车险板块的未来发展战略，中国人保副总裁于泽便表示，将继续加强渠道建设，提升客户线上化率，尤其是继续加强自有渠道的建设，体现出了去中介、中间环节少的优势，同时也要逐步加强“车生活”生态圈建设，充分发挥对获客、黏客、续客的作用。

而在人身险板块，多家险企乃至行业新业务价值增长停留低位。比如中国太保上半年寿险新业务价值“跳水”8.9%至102.31亿元，新业务价值率同比下降11.6个百分点至25.4%；人保寿险新业务价值则更是同比大降25.2%，人保寿险方面表示，这和宏观上疫情影响经济局势，以及行业方面渠道改革、业务结构调整等因素有关。

“疫情影响之下保险市场需求动力不足，对于险企而言更需要借这个过程加快渠道改革与业务结构调整，寿险业务要回归保障型、长期性，财险业务要积极拓展非车险业务。”李文中建议，在此过程中，保险公司应当不断加强科技手段的运用，积极提供人性化、定制化保险产品与服务。

同时李文中表示，人身险公司要与国家战略相结合，为政府分忧，积极发展健康保险、养老保险等产品，并在此基础上进行客户再开发；积极推进寿险业务领域个人代理渠道改革的同时加强互联网保险业务的发展，提升业务质量与效率。

康养助力主业发展

除了投资和负债“双轮”驱动外，多家险企回应了布局康养产业链的举措对于业务的协同。

比如中国平安便在发布会上介绍了“寿险+”的改革。中国平安联席首席执行官陈心颖表示，公司的理念是改变产品的同质化，加的是健康医疗管理和养老管理。今年初，中国平安率先在整个行业提出来要打造“有温度的保险”。

中国人寿投资管理中心负责人张涤则从投资的角度分析称，中国人寿的投资旨在服务健康中国，未来在应对老龄化趋势的背景下做出积极布局，包括持续地对健康产业、养老产业进行投资等。

李文中指出，目前头部企业都在积极布局康养产业链，对于他们而言由于资金实力比较雄厚，都倾向于采用自我开发建设的方式进行布局，这样能够将保险产品与康养服务有机地结合起来，形成业务协同与资金上的有效循环利用。对于保险业而言，在老龄化背景之下康养业务将是保险业的重要业务领域，为保险业，特别是寿险业的未来发展打开空间。

而对于康养业而言，李文中认为，保险业的介入能够为其提供大量资金，并将养老、医疗、护理等养老服务有机结合起来，有效发挥产业协同效应，推动康养产业的快速发展，以应对人口老龄化的快速发展。当然，保险公司自己开发建设高端康养社区服务的对象有明显局限性，未来更需要他们采用多种形式参与康养产业，服务更多的普通民众。

陈婷婷 周菡怡 胡永新

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