光明乳业拟收购小西牛公司 乳企继续上演“大吃小”

阿茹汗 10月21日，光明乳业发布公告称，将以6.11亿元的价格收购青海小西牛生物乳业股份有限公司（以下简称“小西牛公司”）60%的股权。光明乳业称，这次收购后，光明乳业将成为小西牛公司控股股东，有利于完善该公司在西部的奶源布局、产能布局、市场布局，有利于该公司提升优质奶源自给能力，提高产能，进一步扩大规模。

据了解，小西牛公司是一家具有青藏高原地域特色的乳制品生产企业，成立于2002年。旗下拥有牛奶、酸牛奶、乳饮料等多款产品，其中“青海老酸奶”的市场知名度比较高。2020年度，小西牛乳业实现营业收入5.75亿元，归属于母公司股东的净利润为6986.66万元，今年1-4月，小西牛营业收入2.41亿元，归属于母公司股东的净利润为2559.99万元。

为了防范风险，光明乳业在此次收购中设置了业绩承诺补偿机制。创始股东承诺小西牛公司在 2022 年至 2024 年实现扣除非经常性损益的合并报表税后净利润分别不低于8456 万、9597 万和 10893 万。 光明乳业在业绩承诺期满后，可择机用行权价格收购小西牛公司剩余40%股权。

正是由于小西牛创始团队做出了业绩承诺保证，该公司也将在未来三年保持相对独立的运营。光明乳业将通过搭建有效治理结构的方式对小西牛公司实施管理。同时，积极推动生产、市场、渠道等条线的业务协同落地。

光明乳业此次的收购动作也代表着乳企之间“大吃小”现象加剧，行业集中度在不断提升。近两年，此类收购在行业内频频发生。如，去年新希望乳业也以17.11亿元收购了宁夏的夏进乳业、今年年初也以2.31亿元发起对一只酸奶牛的收购。蒙牛近年相继收购了现代牧业、圣牧、妙可蓝多等多家业内公司。

从光明乳业自身的发展角度看，其依靠收购实现规模增长意图明显。

在收购小西牛公司之前，光明乳业早已把目标瞄向了西部地区。去年，光明乳业就曾与宁夏中卫市、宁夏农业投资集团有限公司签署战略合作协议，三方合作将在宁夏中卫建设世界级优质高端奶牛基地、育种基地、饲草种植基地。去年年底，光明乳业就已开始从宁夏空运鲜奶至上海工厂。

新乳业董事长席刚曾向表示，有别于很多行业，乳业数一数二的企业基本上加在一起，市场份额已经超过了50%，而且伊利、蒙牛两家企业还在不停的集中资源。因此对于区域性乳企业来说，保住现有规模，不断寻找发展成为挑战。新乳业采用的方法之一就是并购。

光明乳业2021年半年报显示，营业收入142.64亿元，同比上升17.36%，净利润2.61亿元，同比下滑16.81%。