高质量发展 打造“合生式”盈利样本

岁月是流淌的。虽然是旧战场，但已是新战局。随着房地产行业土地集中出让、“三道红线”、房地产贷款集中度管理等调控政策出台，从土地端、房企端和银行端予以“长效机制”综合调节，土地红利时代和金融红利时代渐行渐远，而管理红利时代不期而至。

在这场新战局中，合生创展集团有限公司（00754.HK，简称“合生创展”）站在变革与升级的潮头浪尖，积极解锁逐浪奔涌的正确打开方式。作为有担当、有使命感的蓝筹企业，以其注重稳健成长、聚焦科技赋能、创新多元发展而构建出的核心竞争力，受到行业和市场更多认可。

5月25日，在第十八届（2021）蓝筹年会上，合生创展凭借品牌综合实力以及发展潜力，荣获“蓝筹盈利能力10强企业”和“2021品牌价值典范企业”两项大奖。此前还多次荣获“中国房地产公司品牌价值TOP100”、“年度资本盈利企业”、“品牌影响力企业”以及“中国综合实力投资控股企业”等多项荣誉。

成立于1992年的合生创展，历经近三十年的发展，已构建出地产、商业、合生活、基建、投资等五大板块并驱的全产业链，并逐步实现从房地产开发、商业地产运营商向“科技赋能及产业驱动的综合性投资控股平台公司”的迭代转型。

前瞻者

坚持价值导向 盈利能力持续提升

后地产开发时代，于房地产企业而言，关注点已经不再只是局限于“规模”和“速度”，而是坚持价值导向，向高质量、低成本、提质增效转变。合生创展是实现高质量发展的代表企业之一。

面对行业变局，合生创展顺势而为，不盲目追求规模与速度，注重资产升值和财务稳健，推进企业均衡发展。从战略规划到经营管理水平优化，从产品升级迭代到智慧服务，从精细的成本管控和健康的财务指标管理，运营的各个环节都具备整体的经营意识，不断重塑着价值链体系的各个环节，力图为品牌的价值回归积蓄持续向上的势能，所有的努力成果都在稳健发展成绩单上得到印证。

合生创展2020年年报数据显示，2020年实现规模和利润双增长：营业收入为343.71亿港元，同比增长84.8%；核心利润127.84亿港元，同比增长295.8%；归母净利润为136.34亿港元，同比增长43.7%；毛利218.31亿港元，同比增长132.84%，毛利率高达63.52%；每股基本盈利6.15港元/股，同比增长44.37%。各项经营指标稳健增长，科技赋能初见成效，多元板块协同，开启逆势上行的矩阵型利润增长新模式，对于股东和投资人而言，无疑是个优质标的。

值得关注的是，2015年到2020年间，合生创展的毛利率水平从24.62%上升至64%，盈利能力处于行业前列。更为可贵的是，合生创展的融资成本维持在较低水准，借贷的实际年利率约为6.9%；公司还拥有充沛的现金流。截至2020年末，合生创展现金及银行结余（不包含受限制现金）约为279.1亿港元，同比增长120.8%。

合生创展给予股东的回报也颇为丰厚。2020年，公司每股基本盈利6.15港元，2019年为每股4.26港元；年末派付股息每股110港仙，获得投资者高度认可。去年在港股上市的房企中，合生创展股价涨幅名列前茅。截止发稿日，合生创展股价高开2.02%达35.3港元/股。

而备受外界关注的“三道红线”相关指标上，合生创展2020年“全线绿档”，剔除预收款后的资产负债率64%，符合少于70%的要求；净负债率80%，符合少于100%的要求；现金短债比1.56，符合大过1的要求，均满足三条红线要求，实现健康稳健发展。

鉴别一家房企的持续运营能力，除了看当期营收、利润，还要关注其土地储备和销售结构。一直以来，合生创展的土地储备及布局，一直以成本低、溢价高、土地储备集中在优质城市核心地段为优势，储备了大量低成本、高溢价优质土地，业务版图布局“环渤海、长三角、珠三角”三大核心经济圈，为公司长期可持续发展打下坚实基础。

截至2020年底，公司拥有优质土地储备丰富约3044万平方米，其中，一线城市土储丰富，高达2449万平方米，占比高达80%；新增土地储备总建筑面积114.39万平方米。合生创展前4个月销售金额约为149.26亿元，同比上升195.8%，过去一年，合生创展销售额同比增长53.7%至358.34亿元，近三年复合增长率超过50%。

创新者

科技赋能 品牌力不断升级

伴随中国城市化进程，近三十年风雨兼程的合生创展，在推动企业转型方面充分体现出前瞻性与主动性。

合生创展造优质人居、优悦体验、优智服务、优乐共享四大价值，从而形成全维度闭合服务链体系，全方面升级业主的居住体验，实现品牌价值与客户生活方式的共同提升。

2021年，合生创展的品牌主题年定为“服务提升年”，围绕客户触点提升产品品质提升、销售关怀服务提升、活动升级、案场服务管理和出品形象的统一化和规范化，全维度提升服务品质和客户体验。

公司加码输出“优生活”价值体系，让优质生活持续升级，通过品牌活动联动、产品线升级、营销模式创新升级、服务提升等方式，为“UP品牌”注入新主题、形成新定义 。持续开展全国业主生日会、“合你益起”系列公益活动、爱心助农、购房节、美好关怀季等线上线下品牌联动活动固化优生活IP，全国5大区域32个项目联动赋能销售，加速推进“优生活”的品牌落地，为城市中高端人群营造全场景生活体验。

在中国的房地产界，提及品质和高端，绕不开合生创展，这便是长久以来这家企业在业内形成的品牌力量。合生创展以“优质生活，完美体现”为宗旨，持续将国际级居住理念引入国内的同时，正在向“科技赋能及产业驱动的综合性投资控股平台公司”全面转型。

近年来，科技赋能是合生创展的一个关键词。随着5G时代到来，房地产的变局已经揭开序幕。作为持续创新者，合生创展在新的行业发展周期，加速了科技赋能变革发展之路，相应成果不仅体现在产品创新、内外部运营上，还体现在服务赋能上，通过新的模式和打法带来行业变革，建立竞争优势，更为业绩指标提升助力。

通过科技赋能营销创新，营销能力及操盘水平不断创新，量价齐升的同时保证了利润，提升经营效率。搭建起全场景智慧营销平台，将客户管理、智慧案场、在线交易、智慧交付串联打通，如打造VR看房、全景样板间、线上售楼处、直播卖房等平台，形成“网络看房、实景体验、营销预约跟进”的服务闭环，线上线下联动的营销模式创新，为行业提供可参考的样本。

合生创展科技赋能初见成效，走在了行业的前沿。2020年，是房企数字化进程加速的一年，也是数字化真正元年。突发的疫情，倒逼企业进行数字化升级，房企营销生态被改变。线上营销成为未来房地产营销的重要战场。合生创展的直播呈现出诸多亮点，真正做到了每个项目每天的直播不打烊，拉近了用户体验产品价值的距离。。不仅形式上有突破，内容上也是丰富多彩。。直播中不仅邀请知名大咖、专业主持人串场、网红达人等现场助阵，还尝试了专访、连麦、名人助阵、专题直播等形式。标准化的直播流程设置，项目价值有针对性地直达客户，减少了信息偏差，实现了房企与用户忠诚度之间的有效连接，提升品牌影响力并促进了销售。

据统计，春节直播期间，合生创展线上小程序日均活跃客户25组，周均活跃客户363组，最终实现2月销售业绩同比增长216%。其中，合生中央城项目推出线上秒杀房源，将线上转化工具合理充分运用，创造了留资700组，团购券在线支付273笔的骄人战绩，春节期间成交近4亿。

跃迁者

锚定第二曲线 多元发展的艺术

领先的房地产开发商早已开启了迈向第二曲线的新征程，驶向深度变革的新周期。合生创展正是其中加速跃迁的一家企业。击穿两条曲线的破局点，迈过转型的第一阶段，从2020年开始，合生创展正式迎来第二曲线上升的新局面。

走过了漫长的第一曲线巅峰之后，站在转型拐点的合生创展没有止步不前。作为一家具有内生动力的企业，合生创展以前瞻眼光，洞见行业趋势，打造第二增长曲线，向房地产上下游行业延伸，地产、商业、基建、合生活、投资等五大板块协同发展，全产业链企业生态圈已趋成熟。

拓延多元化业务边界，需要的不仅仅是勇气，还有谋篇布局的胆略。合生创展这一地产“老兵”正在织就庞大投资网络，向投资界“新贵”挺进。在去地产化的道路上，向综合性投资控股平台公司进行转型。

从2020年报来看，合生创展股权投资业务转变为公司核心竞争力的一部分。“股权投资业务已经成为本集团主要业务活动之一。”合生创展方面表示。合生创展股权投资既专注于“高科技、医疗、新消费等产业”，也有中国平安、汇丰控股、中国移动、平安健康、小米集团的身影。

年报显示，投资为合生创展带来的收入相当可观。从毛利贡献来看，投资板块毛利率高达98%，其利润水平超过传统业务板块。

多年来，合生创展在地产板块坚持走“中高端精品发展战略”，不断进行产品迭代创新，搭建并升级了“顶级豪宅、中高端品质住宅、写字楼及公寓”三大住宅产品线，打造了合生·缦系、帝景系、骏景系、国际城等一系列精品项目，满足业主不断升级的居住需求。

在商业板块上，合生创展目前已发展轻、重两大管理平台，逐渐形成商业不动产和合商科技板块双平台业务。物业租赁收入持续贡献集团现金流，合生汇、合生广场等商业、写字楼项目出租率达90%以上。

作为提升用户粘性的重要路径，合生活板块也成为合生创展近年来发力的重点领域，分级星级服务和增值服务双管齐下，客户满意度创新高；在基建板块，着力打造的云建设科技平台系统亦已实现实时监督工程质量和进度，为集团升级转型提供更广阔前景。

面对未来，“平台化”已成为合生创展的战略目标，将整合世界一流的科技手段，利用区块链、大数据、人工智能等先进技术，为行业全产业链赋能，吸引上下游用户入住平台，建设行业生态圈，打造集团核心竞争力，以实现长期健康发展。

格局决定结局。所有的不平凡都源于厚积薄发的自我突破。2020年，合生创展凭借前瞻的运营理念、卓越的盈利能力、稳健的财务指标以及科技赋能下多元业务的良性循环发展，得到了行业内外的一致看好，收获百余项荣誉。而未来的发展，对合生创展来说，是舞台，亦是战场。

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