小米一季度净利暴涨163.8% 分析称其高端化策略转向的正确性被验证

基于小米2020年度在高端和海外市场的表现，一位券商分析师曾对有所预判，“小米2021年一季度的营收站上540亿元的问题不大，净利润若乐观的话，较去年同期可以翻倍。”

5月26日晚港股收盘后，小米交出一份“大幅高于预期”的一季度成绩单。数据显示，小米总收入达769亿元，同比增长54.7%，经调整后净利润为61亿元，同比增涨高达163.8%。不单单是总收入创下单季历史记录，小米在净利润这一指标上也创下单季新高。

对于小米营收的增长，WitDisplay首席分析师林芝并不意外，他认为，随着华为手机市场份额的下滑，“小米从中分一杯羹，抢占了部分市场份额，整体营收自然会有所提升。”

这份一季报中，最超乎林芝预期的是小米的净利润增势，他看到，自今年以来，小米尤其重视中高端市场，而利润能得到有效改善与之关系密切，“超高增幅代表它（小米）向中高端转型做得不错。”

手机有策略

从财报看，小米智能手机业务在一季度获得人民币 515亿元的收入，同比增长69.8%，而该业务的毛利率也增长至12.9%。“毛利率被改善”，在上述券商分析师看来，这都是小米成功冲击高端市场带来的正向效应和在财务数据上的直观体现。

小米毛利率提升的同时，产品整体出货量的增长直接带来了如今的超高利润增长。林芝认为，这些都进一步印证着小米转向高端化策略的正确性。

从数据来看，小米Q1智能手机全球出货量达4940万台，同比增长69.1%。其中在中国大陆地区定价在人民币3000元或以上，及境外定价在300欧元及以上智能手机全球出货量超400万台。

“手机是小米的基本盘也是流量入口。”上述券商分析师告诉，小米手机销量的增长从侧面反映出老用户的流量留存及新流量获取的表现是积极的，这一重要性在他看来，“可类比微信之于腾讯，外卖业务之于美团。”

手机高端化让小米的品牌进一步提升，在上述券商分析师的理解中，“小米手机高端化还对硬件、互联网、新零售三大业务方向的利润都带来了提升。”他认为，小米手机销量增长带来的高流量，“进一步推进高毛利的互联网服务和高频次的新零售业务变现。”

在小米一季度财报中可以直观看到，全球MIUI月活用户数同比增长28.6%至4.25亿。该券商分析师指出，MIUI用户的高增长为小米的互联网和新零售业务变现提供了基础。

事实也确实如此，小米的互联网广告业务在一季度凭借39亿元的收入创下了单季度历史新高。

线下待覆盖

财报中还援引了Canalys的统计数据显示，2021年第一季度，小米全球智能手机出货量排名稳居第三，市占率14.1%。但林芝把目光落在了小米在中国区的表现。

依据Canalys统计，小米智能手机出货量在中国大陆地区虽然同比增长达74.6%，市场份额的排名却只是第四。“线下仍然是薄弱环节，拖累了小米整体市场的销量排名。”他如是说道。

林芝认为，财报侧面反映出小米要继续弥补线下短板。而在财报发出的前几个小时，小米集团中国区、国际部总裁、Redmi品牌总经理卢伟冰在Redmi Note10系列手机发布会现场给出了一组数据，未来小米将新开10000家小米之家乡镇授权店，目标是服务下沉市场，“剑指‘线下机’暴利”。

这是继“未来一年要将小米之家开到每个县城”的线下布局flag后，卢伟冰为小米之家在线下的覆盖规划做出了一个可量化的指标。

小米自今年以来格外重视线下渠道建设，但在一季度财报发出后的电话会上，小米集团总裁王翔强调，“在谈市场占有率之前，首先要做好覆盖。”他说到，截至目前小米线下已经开设了5500家门店，较去年新增超过2300家。

对于小米对新零售网络的加速拓展，中信证券研报认为将在短期内加速小米中国区的份额增长。不过，在提及小米线下开店的增速时，王翔认为相较线上约38%的增长率来看，“线下还有很大的增长空间”。

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