九安医疗“火箭式”上涨背后：81亿元海外订单及低价股权激励

王昕宁 九安医疗最近走出了一轮“火箭式”上涨，股价从2021年11月初的每股6元左右启动，一路暴涨至当前的每股75.28元。究竟发生了什么？

1月14日，九安医疗（002432，SZ）公告称其美国子公司iHealth Labs.Inc与美国 ACC （U.S.Army Contracting Command，美国陆军合约管理指挥部）代表美国 HHS（United States Department of Health and Human Services，美国卫生与公众服务部）于当地时间2022年1月13日签署采购合同并生效。

采购方将向九安医疗采购2.5亿人份iHealth新冠抗原家用自测OTC试剂盒产品，合同金额约合人民币81.02亿元。采购方要求卖方于合同签到起10日交付2500万人份，30日交付1亿人份，60日内完成全部交货。

消息公布后九安医疗涨停，此前该公司的股价就已连续多日涨停，2021年11月15日至1月14日，九安医疗涨幅达1007.06%，该股此前近五年的股票均价仅9.15元/股，但1月14日收盘价已经高达75.28元/股。

与此同时，在股价上涨的短短两个月内，九安医疗共收到五次关注函和一次监管函。

互动易提前披露引交易所质疑

九安医疗是位于天津的一家上市企业，于1995年成立，2010年在深圳中小板上市。主营业务为家用医疗健康电子产品的研发、生产和销售。

上市后，公司业绩表现不佳，自2013年起出现上市以来首次净利润亏损，直到疫情前的2019年，年报的净利润持续呈现一年亏损一年微微盈利的状况。2013至2019年这7年间，亏损年度4年，盈利年度3年，累计亏损2.8个亿。

2020年春季发生的新冠疫情将九安医疗从这一尴尬境地中“解救”出来。公司称，“2020年3月中旬开始向国外出口额温计等防疫产品，产品销量的提升对公司本期业绩有积极影响。 此外，由于疫情期间远程医疗的需求增加,公司物联网产品如血压计、血糖仪、血氧仪、体重秤等产品在海外的销量也在增长。”

2020年年报显示，公司营业收入为20.08亿元，同比增长184.36%；净利润为2.37亿元，同比增长775.21%，2020年实现的业绩也使得其上市以来净利润总和由负转正。 而在疫情发生一年多后，九安医疗的股价于2021年11月开始涨势惊人。上涨背后的原因为九安医疗子公司iHealth宣布近日成功在美国市场推出新冠抗原家用OTC试剂盒，但这也与公司通过互动易不断曝光相关消息有密切关系。

11月8日，九安医疗发布公告称，“北京时间2021年11月6日凌晨获悉，公司美国子公司iHealth的新冠抗原家用自测OTC试剂盒获得了美国FDA EUA授权。”事实上，截止2021年12月28日，全球已有11家公司就家用自测试剂盒产品获得美国FDA EUA授权。 此后，九安医疗开始在深交所互动易频繁回复关于OTC试剂盒的相关消息。

11月8日至今，九安医疗在互动易平台互动问答数量达到573条。11月11日、15日，公司表示该产品目前产能为每月1亿人份，预计2022年初达到每月2亿人份。之后公司还回复称“试剂盒产品在 Amazon 美国网站销售排名第一”，并多次表示产品有可能检测出“Omicron”变异毒株。

二级市场对公司通过互动易释放的信息颇为敏感，自11月15日起，九安医疗连续13交易日中涨停12日。第二波大涨自12月13日起，此后连续14个交易日内实现11涨停。而九安医疗直至2021年11月26日才在《股票交易风险提示公告》中就前述互动易答复内容进行风险提示。

对此，深交所于11月23日、12月24日对九安医疗下发关注函，要求其详细说明在互动易上披露的相关信息，并于12月14日对其下发监管函。深交所认为，公司就试剂盒获得美国 FDA EUA 授权事项进展情况在互动易平台答复的时间早于在指定媒体披露的时间，违反了《股票上市规则（2020年修订）》第2.1条、第2.15条、第7.6条的规定。

暴涨前通过股权激励计划

在股价上涨前不久，2021年10月29日，九安医疗公布了2021年股权激励计划，拟向354名激励对象授予738.5万份股票期权，行权价格为6.49元/股，该价格为激励草案公告前20个交易日的股票交易均价。行权等待期为授权日起12个月、24个月、36个月和48个月，相应的业绩考核要求为：以2019年为基期，2021年至2024年分别设定20%、40%、70%、80%的营收增长率。

而就在一年前，九安医疗在2020年10月才向199人授予股权1286万份，行权价格为11.59元/股，行权等待期为授权日起12个月、24个月、36个月和48个月。相应的业绩考核要求为：以2019年为基期，2020年至2023年营收增长率为70%、20%、40%、70%。与2021年股权激励计划要求重合。

2021年股权激励计划发布亦引发了深交所关注：公司三季报显示，前三季度营收金额为7.9亿元，较2019年全年增长11.9%。2021年三季度结束时才发布该计划，却以2021年作为首个考核期，此时很可能已经对2021年的营收有较准确的估计。同时该计划跳过2020年，选择业绩较差的2019年作为计算基期，深交所要求公司说明该计划是否能够达到激励效果、是否存在向相关人员变相输送利益的情形等问题。

九安医疗在回复中称，“随着国内疫情的控制，2021年度疫情相关产品营业收入减少。因此，考虑到2019年的收入水平是剔除了疫情因素之外的公司主营业务方向所代表的正常经营指标和上述增长率，公司认为选取 2019 年作为基期，兼顾挑战性和合理性。”同时，其认为彼时并不能确认2021年全年收入，并对向相关人员输送利益、损害全体股东权益等质疑进行了否认。

此后，九安医疗将2021年的股权激励计划进行了二次修订，主要是延长行权等待期和提高业绩考核目标。修改后的草案中，等待期延长至自相应授权日起16个月、28个月、40个月和52个月；相应的业绩考核要求为，以2019年为基期，从2021年至2024年分别设定40%、70%、80%、90%的营收增长率。

1月4日，公司召开的第五届董事会第二十二次会议确定本次股票期权的授权日为2022年1月4日，向353名激励对象授予737万份股票期权。按照6.49元/股的价格计算，截至1月14日75.28元/股的收盘价，每股浮盈达68.79元。

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