京东2021Q4及全年财报：零售、物流稳住基本盘 新业务仍在投入期

周应梅3月10日，京东（纳斯达克：JD；港交所：9618）公布了2021年第四季度业绩和全年财报。2021年第四季度，京东收入2759亿元，同比增长23%；在2021年第三季度首现亏损后，四季度归属于股东的净亏损为52亿元，去年同期净利润为243亿元。

2021全年京东收入9516亿元，同比增长27.6%；全年实现归属于普通股东的净损失为36亿元，2020年同期净利润为494亿元。

从财报来看，京东亏损主要因素有三个：新业务和京东物流投入带来的亏损，新业务全年经营亏损达到106亿元，京东物流经营亏损为18.27亿元；以及因为股权激励费用、收购产生的无形资产摊销、商誉及无形资产减值损失，这部分损失超100亿元；投资损失，核算的投资损益从2020年的净赚42.91亿元变为2021年的亏损49.18亿元。

前两个因素导致京东的经营利润在2020年123亿元基础上减少至2021年的41亿元。加上后一个因素，京东2021年全年归属于普通股东的净损失为36亿元。

京东亏损换来的，一个是用户数量的增加，年度活跃用户数由2020年的4.719亿增加20.7%至2021年的5.697亿；一个是京东物流的营收突破千亿元，一年新增物流仓600个；包括京喜、海外业务在内的新业务营收也实现了大幅增长，新业务全年的收入同比增长48%；单季营收保持23%的增速，高于同行，同时单季营收总额也要高于同行。

零售大盘最能挣钱

在具体业务上，2021年四季度京东零售收入2498.69亿元；京东物流收入304.72亿元；新业务（社区电商京喜、海外业务、京东产发等）收入82.13亿元，上年同期为56.45亿元。

三个业务中属京东零售最能挣钱，京东物流四季度也维持了盈利。2021年四季度，京东零售贡献的经营利润是53.43亿元，京东物流四季度经营利润7.3亿元，新业务同期经营亏损32.24亿元。

京东最大一块收入来源是零售业务，2021年京东零售贡献的全年收入是8663亿元，占到总营收的91%。从2021单个季度来看，京东零售为京东贡献的收入占比也一直在90%以上。零售业务同时也是京东的利润奶牛，2021年前三个季度京东零售贡献的利润分别是73.4亿元、59.87亿元、79.42亿元。

值得注意的是，京东零售2021年第四季度新增第三方商家数量超过前三季度总和。

2021年9月3日，京东宣布了组织架构调整，京东零售CEO由原京东健康CEO辛利军接任。原京东零售CEO徐雷晋升为京东集团总裁，负责各业务板块的日常运营和协同发展，向京东集团董事局主席兼CEO刘强东汇报。

值得一提的是，随着营收的增长，京东的成本支出也呈现了较大上升。相比2020年，2021年京东的成本支出方面增加了2131亿元。其中，营业成本增加了1858亿元，履约开支增加了104亿元，营销开支增加了115亿元，研发开支增加了2亿元，一般及行政开支增加了52亿元。

京东物流和新业务

京东物流的营收已经占到了总营收的11%。

财报显示，京东三个主营业务总收入为9970亿元，其中，京东物流向京东零售提供供应链解决方案、物流服务，以及京东产发向京东物流提供物业租赁服务共计460亿元，去掉这些收入，京东总的业务收入为9510亿元。

2021年京东物流收入则突破了千亿元，达到1046.93亿元。同比增长42.7%，其中来自外部客户收入达591亿元，同比增长72.7%，占总收入比例达56.5%。京东物流方面称，提前完成了2017年正式独立时制定的“五年收入规模过千亿、外部客户收入占比过半”战略目标。

京东物流2021年全年经营亏损18.27亿元，不过其盈利能力已经显现，2021年三季度和四季度京东物流经营利润分别是7.27亿元和7.3亿元。实际上，京东物流在2020年全年经营利润就达到了10.98亿元，物流业务盈利能力得到了证实。2021年上半年因为持续投入物流仓等，京东再次放弃盈利。

截至2021年12月31日，京东物流运营超过1300个仓，43座“亚洲一号”大型智能物流园区，包含京东物流管理的云仓在内，仓储面积超过2400万平方米。京东物流仓的数量，相比2020年底的900个仓，增加了600个。

2021年，京东物流已拥有超30万一线员工，在2020年底24万一线员工基础上再增加近6万人。其中一线员工薪酬福利支出达358亿元，相较2020年增长近100亿元。

京东物流已经看到曙光，不过新业务还在投入期。

包含了社区电商京喜、海外业务、京东产发等业务的新业务，2021年全年营收260.63亿元，同比增长48%。从单季收入来看，四季度新业务的收入相比去年同期也增长了44%，从第一季度到第四季度收入分别为51.54亿元、69.63亿元、57.33亿元、82.13亿元。

不过新业务的亏损还未能扭转。2021年第一季度到第四季度新业务经营亏损依次分别是：22.81亿元、30.2亿元、20亿元、32.24亿元。2021全年新业务经营亏损为106亿元，在2020年同期经营亏损47.23亿元基础上进一步扩大。

京喜是京东触达下沉市场用户的主要渠道，2021年京东的年活跃用户净增近1亿，其中70%来自下沉市场。

京东集团总裁徐雷在财报电话会上表示，京东不追求单一指标的快速增长，而是关注整体业务增长的健康度和可持续性；其次，中国互联网行业发展日趋成熟，将会摒弃依靠补贴等粗放的流量型增长方式，而进入到精细化运营的阶段，在这样一个新的大环境中，京东的用户增长和运营面对着“长坡厚雪”。

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