桃李面包2021年归母净利下降近14% 面包是否涨价引小股东关注

黄蕾 3月17日，“面包第一股”桃李面包（603866.SH）披露了2021年年度报告，2021年公司营收63.35亿元，同比增加6.24%，归母净利润7.63亿元，同比下降13.54%。

这是该公司2015年上市后首次出现归母净利润下滑的情况，同样也是公开可查的十年业绩中利润首次下降。

桃李面包是国内面包烘焙行业龙头公司，成立于1997年，前身为沈阳市桃李食品有限公司，属于国内知名的“中央工厂+批发”式烘焙食品生产企业。公司主要产品为“桃李”品牌面包，报告期内，核心产品桃李品牌的面包及糕点实现的营业收入61.88万元，较上年同期增长了6.01%，其占公司年度营业收入的比例为97.67%。

桃李面包提及公司收入和成本变动问题时表示，公司营业收入同比增长6.24%，营业成本同比增长11.84%，毛利率同比减少3.69个百分点，主要原因包括一是由于去年同期受国家阶段性社保减免政策影响，公司人力成本低于本期；二是本期促销力度增大折让率，高于去年同期；三是原材料价格上涨导致生产成本增加。

公开资料显示，桃李面包采购的原材料主要为面粉、油脂、糖、鸡蛋及酵母等，其价格受当年的种植面积、养殖总量、市场供求以及国际期货市场价格等因素影响会产生价格波动。

针对因原材料上涨等原因导致的利润下降，今日致电桃李面包询问公司产品是否会有涨价调整，工作人员表示具体情况可以关注公司公告。

注意到在桃李面包的投资者互动平台，这一问题也引起了中小投资者的关注，比如最新一条内容便是询问该公司董秘“请问针对近期原材料上涨，贵公司的面包产品是否会涨价”。

民生证券研报认为，桃李面包2021全年及2021第四季度营收均为低速增长，原因是疫情导致交通枢纽、学校消费等场景需求下降；2021全年及2021第四季度利润同比双位数下滑，原因是毛利率同比下滑明显，拖累利润表现。

近几年，桃李面包一直在加快“南下”，向全国市场布局。分地区看，2021年华北、东北、华东、华中、西南、西北、华南地区分别实现营收14.53亿元、28.80亿元、14.67亿元、1.84亿元、7.96亿元、4.19亿元、5.09亿元，同比增幅分别为2.34%、2.82%、16.85%、48.38%、6.70%、-0.11%、15.48%。

不难发现，桃李面包在东北、华北等成熟市场营收收入增长相对平稳，华东、华中、华南等新市场营业收入增速较快。桃李面包表示，2022年，公司在持续重点关注华东、华南市场基础上，积极拓展西南市场、新疆市场，将进一步完善全国市场布局。

截至3月17日收盘，桃李面包股价报收22.05元，涨幅6.27%。