政策陆续落地 “钢需”能否反转

李紫宸 根据国家统计局5月16日公布的数据，4月各项经济指标全面回落。其中，4月份规模以上工业增加值同比下降2.9%，制造业同比下降4.6%，社会消费品零售总额同比下降11.1%。此外，1-4月房地产投资同比下降2.7%，基建投资同比增长6.5%。

和上述数据相一致的是，4月份以来钢铁行业运行也呈现下降态势。产量方面，4月，全国生产粗钢、生铁和钢铁分别同比下降5.20%、同比持平和同比下降5.80%。据上海钢联调研，5月5日-13日，237家主流建材贸易商延续此前的低迷状态，日均成交量为15.27万吨，较去年同期下降近4成。

我的钢铁网资讯总监徐向春认为，钢铁需求大幅下降主要受疫情拖累。如果把影响因素进行分解，疫情冲击因素占主导，房地产惯性下滑等是需求低迷的次一级因素。

找钢网数据显示，2022年4月份，下游行业PMI综合指数48.82%，较上月环比降0.86个百分点，较去年同比降2.92个百分点。下游开工整体不及预期，使得4月建筑、地产、基建、汽车、家电、机械、造船行业的PMI均在荣枯线以下。

找钢网分析，4月份建筑行业虽然在房地产政策放松、基建行业政策支持下，利好不断，但由于疫情、物流运输受限等因素影响，下游企业整体开工不足，导致行业整体景气指数出现下滑。

4月份工业行业中，汽车行业受上海、江苏、吉林等地疫情及“缺芯”因素影响，汽车行业生产指数下滑明显；而新订单指数由于受汽车销量下滑、经销商资金压力等因素影响，也出现了下滑。

此外，4月份家电行业受国内疫情、海外出口减弱、国内房地产市场不景气等因素影响，PMI连续两月在荣枯线下方徘徊；机械行业受疫情、大宗商品原料涨价、房地产及基建行业开工不及预期等因素影响，机械行业景气指数也出现了一定幅度的下滑。

不过，“钢需”在前四个月的低迷似乎并不足以为全年定调，尤其是近期一系列稳增长政策和措施的出台，给接下来的钢铁故事带来了新的期待。

徐向春认为，近期召开的中央财经委员会第十一次会议和中央政治局会议进一步确认了基建将成为今年稳增长的主线，并发出了房地产政策进一步松绑的明确信号，另外，5月15日，央行、银保监会联合发文，将首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点。在疫情得到控制之后，基建发力、地产边际回暖，将对钢材需求起到显著的拉动作用，全年钢材需求将呈现前低后高态势。

徐向春分析，从政策应对角度看，经济困难越大，未来政策发力越强。中央提出努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间。由于疫情影响，上半年GDP增长将大幅回落，有机构预测仅为3.5%，既然上半年欠账太多，那么下半年GDP要达到6%以上，政策一定要发力。面对新情况新问题，中央提出要抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，要支持各地从当地实际出发完善房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。基建走上快车道是确定性的，而房地产政策的进一步放松更值得期待，地产最困难的时期正在结束。作为最大的用钢行业，房地产的止跌企稳是对钢铁市场重大利好。

徐向春预计，2022年钢铁需求呈现前低后高走势，下半年钢材需求比上半年增长约10%，比去年下半年增长15%。

此外，兰格钢铁网分析师陈克新亦分析认为，经济下行压力要求决策部门加大逆周期调节力度，随着各项稳增长举措的不断推出及逐渐显现效应，预计下半年中国经济将会出现三个触底回升，使得钢材市场可以谨慎乐观。

陈克新表示，上述分析乃是基于三个维度的预期“回升”，一是各地房地产新政“松绑”与贷款降息并举，房地产投资可以触底回升；二是人民币适度贬值提高竞争力，钢材出口可以触底回升；三是疫情冲击逐步减弱，工业增加值可以触底回升。