汉马科技股价四连板 吉利商用车资产重组拉开大幕

高飞昌 生 濮振宇 继高层人事调整后，吉利商用车集团旗下汉马科技因资产剥离事项再次获得外界关注，并迎来股价大涨。截至6月25日，汉马科技股票已连续六个交易日大幅上涨，其中四个交易日涨停，累计涨幅达到71.3%。

针对股票交易的异常波动，汉马科技6月25日晚发布公告称，经公司自查并书面问询公司控股股东及实际控制人，公司控股股东吉利商用车集团正在与马鞍山市人民政府筹划关于公司的资产剥离事项。

根据公告，截至目前，汉马科技本次资产剥离事项尚未签署相关具体协议，尚未形成明确方案，存在重大不确定性。本次资产剥离事项涉及汉马科技部分非核心零部件业务的下属分、子公司资产及股权，截至目前，尚未确定具体涉及的资产交易范围、交易价格。本次资产剥离事项不会导致汉马科技主业发生变更。

业绩方面， 2020年汉马科技归属于上市公司股东的净亏损为4.9亿元，同比由盈转亏；今年一季度，汉马科技归属于上市公司股东的净亏损为1182.49万元。财务方面，2018 年、2019 年及2020 年汉马科技资产负债率（合并报表口径）分别为76.88%、76.55%及80.59%，资产负债率较高。

作为一家持续亏损且负债较高的商用车企，汉马科技之所以会受到资本市场关注，与其母公司的身份不无关系。2020年6月，汉马科技的前身华菱星马发布公告称，吉利商用车集团将以不低于4.35亿元的价格收购公司15.24%股权。2020年11月，华菱星马更名为汉马科技，吉利商用车集团成汉马科技控股股东。

在吉利的操盘下，本次非核心资产剥离事项具有了汉马科技重组大幕开端的意义。汉马科技主要从事重卡、专用车产品的研发、生产和销售等。目前，汉马科技面临同业竞争的潜在风险。

根据汉马科技今年5月的公告，吉利商用车集团旗下吉利四川商用车有限公司的主营业务中，涉及少量的重卡业务与汉马科技主营业务存在一定相似；吉利商用车集团旗下唐骏欧铃的主营业务中，涉及少量的专用车生产销售业务与汉马科技主营业务存在一定相似。

对于汉马科技面临的同业竞争风险，吉利方面考虑通过资产注入的方式加以规避。

今年3月1日，吉利商用车集团曾出具补充承诺，“本公司承诺于60个月内，在满足相关法律法规且不损害中小股东利益的前提下，当吉利四川商用车有限公司的重卡业务达到注入上市公司（汉马科技）条件时，即按照法定程序以市场公允价格将与上市公司重合的相关资产、业务优先注入上市公司”。

目前，汉马科技为上交所主板上市公司，也是吉利商用车板块唯一一家上市公司。经济学家宋清辉此前对表示，汉马科技是吉利商用车业务的重要A股融资平台，为了提升商用车业务整体融资能力，不排除吉利商用车集团未来会将旗下其他商用车业务都陆续转让给汉马科技，最终或实现“借壳上市”。

实际上，在人事层面，吉利商用车集团与汉马科技已经在进一步“融合”。

6月1日，汉马科技发布公告宣布新一届董事会人事调整：周建群辞去董事长职务，刘汉如辞去副董事长和总经理职务，上官云飞辞去公司董事职务。与此同时，汉马科技选举范现军为董事长，聘任郑志强为总经理，增补赵杰为董事候选人。

经过本次调整，汉马科技与吉利商用车集团在人事层面的联系更加密切。其中，汉马科技新任董事长范现军现任吉利商用车集团总裁，汉马科技新任董事候选人赵杰现任吉利商用车集团副总裁。

值得注意的是，近期吉利在资本市场上的动作不仅限于汉马科技。6月25日，吉利汽车发布公告称，鉴于公司的经营决策和战略调整，经与建议人民币股份发行之相关中介机构的审慎研究及讨论，公司决定撤回建议人民币股份发行于科创板上市的申请。

不过，从目前来看，吉利汽车撤回A股科创板IPO与汉马科技本次资产剥离事项尚无直接关联。

今年以来，有关吉利汽车在科创板遇阻的传闻已经多次传出。3月，有消息称，吉利汽车因“高科技定位”问题，赴科创板上市遇到阻碍。当时，浙江吉利控股集团高级副总裁杨学良回应称：“根据上市进程信息披露规范，一切以监管层批复为准。”5月，又有消息称，吉利汽车登陆科创板进程被终止，但吉利方面对此并没有公开回应。

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