猪肉板块大反弹：发改委下达猪价过度下跌一级预警阶段性低点已现？

陈姗 6月28日，生猪养殖成为股市热力板块，新五丰、傲农生物、天邦股份涨停，正邦科技、牧原股份盘中接近涨停。Wind数据显示，当日，猪产业指数收涨4.65%，录得今年3月以来单日最大涨幅。另一方面，大商所生猪期货价格近日也呈现“触底反弹”之势，据测算，近五个交易日该合约由低点最高反弹了18.74%。

随着生猪板块集体飙涨，市场上关于“猪价拐点已至”的讨论愈加强烈。

值得注意的是，同日，发改委公告指出，6月21日～25日，全国平均猪粮比价为4.90∶1，已进入低于5∶1的过度下跌一级预警区间，中央和地方将启动猪肉储备收储工作。

从各消息来看，似乎都在传递着猪价见底反弹的信号。不过，业内分析人士在接受采访时认为，猪价阶段性低点可能已经出现，但并不意味着下跌周期已经结束。

生猪板块大反弹

6月28日，猪肉板块集体走强，截至收盘，新五丰、傲农生物、天邦股份涨停，正邦科技涨超9%，“猪茅”牧原股份涨超8%，天康生物、新希望涨超7%，大北农、金新农涨超6%。

从期货市场上来看，6月28日，大商所生猪期货主力合约上涨1.8%，盘中最高涨至19800元／吨。虽然生猪期货单日涨幅不及股市，但据测算，近五个交易日以来，该合约已由低点16675元／吨最高反弹幅度高达18.74%。

据农业农村部网站公告，6月28日“农产品批发价格200指数”为109.71，比上周五上升0.32个点，截至当日14：00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.35元/公斤，比上周五上升3.1%。

值得一提的是，据Wind数据则显示，截至6月25日当周，国内22省市生猪平均价已跌至12.73元/公斤。这一价格，已经击穿了绝大部分的生猪养殖企业的成本线。

对于今日猪价出现反弹的现象，一德期货畜牧板块分析师侯晓瑞告诉，主要原因是在生猪现货价格跌破大部分养殖户的成本线后，养殖端对低价抵触心理强烈，同时由于屠宰场冻品库存较高，有出库需求，配合资金方发力，全行业各环节均有涨价出货需求，现货在周末出现强势拉涨。

不过，侯晓瑞对于猪价后期上涨的持续性并不看好。“价格上涨初期市场还有压栏观望情绪，在价格突破行业平均成本16-18元/公斤后，部分地区散户有加快出栏动作，现货价格高位回落。”期货方面，侯晓瑞认为，随着现货反弹开始，期货09合约进入升水阶段，期货涨幅低于现货，且现货回调期货有跟随的可能，从期货升水情况来看，现货上涨周期并不代表期货迎来全线做多的机会，远月合约有高估可能。

猪价阶段性见底？

值得注意的是，6月28日，发改委公告称，猪粮比价进入过度下跌一级预警区间。根据发改委监测，6月21日～25日，全国平均猪粮比价为4.90∶1。按照国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局等部门联合印发的《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，已进入过度下跌一级预警区间（低于5∶1），中央和地方将启动猪肉储备收储工作。

中央开启收储，意味着国家层面将出手“托市”。对此，侯晓瑞认为，由于当前没有给出具体收储时间及规模，且现货已经出现反弹回升，收储消息对情绪的影响大于实际意义，后期还需继续关注国家具体收储政策。

国信期货认为，猪粮比进入一级预警区间，后期出台猪肉收储政策的概率较大。基本面来看，前期恐慌性抛售之后，供应压力有所减轻，猪价阶段性见底。

对于猪价后市，侯晓瑞认为，“阶段性低点可能已经出现，但下跌周期还没结束。”她进一步解释道，整体来看，随着前期压栏大猪的逐渐出清，现货端压力有所减弱，后期标猪压力相对前期减弱，但现货反弹过快后有回落可能。同时她谈到，“猪价有回落可能但也难见前期低点，价格或维持在成本线附近震荡为主。长期来看，现在行业处于降本增效的阶段，仔猪及母猪价格低位下，2021年底到2022年上半年出栏生猪的成本有所下移，若下半年养殖业利润尚可，远期价格有继续下移可能，周期底部可能在2022年出现。”

中国生猪预警网分析师冯永辉日前在接受媒体采访时表示，“最近几天，生猪市场已出现明显的起底回升现象，6月22日时全国瘦肉型生猪出栏均价已跌到了12.9元/公斤，目前来看这个价位也是此阶段的拐点。”不过，他也认为，目前生猪价格回升的势头在短期之内可能还会继续小幅回涨，但由于当前出栏的大猪牛猪数量还只是一部分，还有一部分仍未及时出栏，因此，这在一定程度上会抑制此次猪价的反弹力度。

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