打新还香吗？破发阴影下，被弃购新股却翻倍大涨，打新更需擦亮眼

新股稳赚不赔的神话彻底破灭下，已有投资者打起“退堂鼓”。10月22日中自科技开启新股首日破发潮后，首只启动网上申购的新股强瑞科技网上打新人数直线下降200万；而中签后新股被大规模弃购，新股弃购占比。达2.76%，已经刷新了2019年注册制实施以来所有注册制新股的弃购占比纪录。

放弃打新，中签也纷纷弃购的强瑞科技，11月10日正式上市却表现抢眼。强瑞技术11月10日盘中涨幅最高达167.61%，截至收盘强瑞技术报56.10元，涨幅88.13%，成交额5.63亿元，换手率70.58%，总市值41.45亿元。

同日上市的隆华新材和巨一科技同样表现亮眼。隆华新材盘中一度大涨207.65%；而巨一科技同样以大涨收盘，涨幅为94.57%。

从新股频频破发而被弃购，到上市首日大涨翻倍，不过转眼之间。有市场人士指出，新股破发与发行价和新股发行估值对比行业估值的情况相关。未来打新首要观察发行价，其次是估值，如果二者都处于中间地带，就参考公司股东背景和赛道情况。

被弃购新股首日大涨

11月9日隆华新材、强瑞技术两只新股正式在创业板亮相。截至收盘，隆华新材、强瑞技术分别收涨146.28%、88.13%，盘中涨幅最高分别达207.65%、167.61%。此外，同日上市的科创板新股巨一科技同样以大涨收盘，涨幅为94.57%。

10月29日启动网上申购的强瑞技术，是近期新股首日持续破发后首只启动网上发行的新股。强瑞技术新股发行直接定价方式，全部股份通过网上发行，不进行网下询价和配售。发行价格为29.82元，发行市盈率38倍，低于行业近一月平均市盈率40.79倍。

强瑞科技主要从事工装和检测用治具及设备的研发、设计、生产和销售，致力于为客户提供实现自动化生产、提高生产效率和良品率的治具及设备产品。强瑞科技自成立之日起一直专注于手机等移动终端电子产品工装和检测用治具、设备的研发、设计、生产和销售，经过多年的积累与发展，公司已成为国内智能手机组装和检测治具领域的主要企业之一，获得了市场和客户的认可，在业内具有一定的知名度。

10月31日强瑞技术公布的中签率显示，网上申购中签率为0.0136%，与今年上市的创业板新股数据相比未有太大变化。但参与强瑞技术网上打新只有1245万户有效申购户数，相比创业板今年以来上市新股平均1419万户的打新规模，直线下降了近200万户。

与新股网上申购投资者数量下降一同发生的，还有中签的新股被大规模弃购。强瑞技术披露显示，网上投资者放弃认购的股份数量为50.91万股，未达深市新股网上申购单元500股的余股为200股，两者合计为50.93万股，占总发行数量的比例为2.76%，这部分股票后由承销机构国信证券包销。投资者中签弃购比例高达2.76%，这也创下A股近10年之最。

但强瑞技术上市首日不仅未破发，还大涨逾88.13%，中一签预计挣13140元。

类似的还有同日上市的科创板新股巨一科技。11月1日，巨一科技公布网上申购中签率为0.0296%，网上申购有效户数只有510万户，而今年上市的科创板新股网上申购有效户数为平均529万户，参与巨一科技打新的投资者也低于平均值。11月10日上市首日，巨一科技同样大涨。

高发行价更易破发

10月22日以来，截至11月10日，A股市场合计有23只新股上市，包括20只注册制下新股和3只核准制下上市新股。按收盘价计算，其中9只新股上市首日破发，全为注册制下新股。其中跌幅最大是成大生物，收盘跌幅达27.27%，跌幅最小的争光股份收盘下跌0.61%。

一名机构人士表示，按照前述23只新股总体打新收益观察，打新整体还是赚多亏少，无论是盈亏数量还是盈亏比例，投资者对待打新还是要有积极的态度；另外，因为主板新股23倍市盈率默认值下，主板打新依然无忧。盛泰集团、运机集团和福莱蒽特三只主板新股上市首日涨幅分别有44.03%、37.46%和24.81%。

市场人士认为，从近期破发的9只注册制新股观察有两个重要因素，一是绝对的发行价，二是发行估值对比行业估值。相比低价股，高发行价新股更容易破发；另外就是有些估值略高于行业均值的新股，如果发行价较低仍然不会破发。

中金公司认为，近期新股首日破发的数量比例与破发幅度与2012年大体相当。对比历史上两次新股集中破发情形，2012年新股月均破发比例在30%左右，平均破发幅度大概8%；本次连续破发比例达到47%，平均破发幅度有12%，但持续时间尚短，仍需观察。

三只新股待上市

接下来本周还有三只新股上市。11月11日创业板新股力诺特玻和沪市主板新股镇洋发展上市；11月12日科创板新股安路科技上市。

力诺特玻是一家特种玻璃生产商，致力于硼硅玻璃的开发和应用，主要产品有药用玻璃、耐热玻璃和电光源玻璃等系列。2018-2020年，力诺特玻分别实现营业收入5.98亿元、6.56亿元、6.6亿元；同期净利润分别为0.66亿元、0.83亿元、0.91亿元。力诺特玻发行价格为13元，对应发行市盈率为35.57倍，高于近期行业平均市盈率的18.61倍。本次预计募集资金总额约为7.55亿元，主要投入中性硼硅药用玻璃扩产项目，高硼硅玻璃生产技改项目等项目。

镇洋发展处于化工产业，主营业务为氯碱相关产品的研发、生产与销售，采用零极距离子膜法盐水电解工艺生产，并联产发展出碱、氯、氢三大产品链。目前公司具备35万吨烧碱产能，处于行业中上游水平。镇洋发展发行价格为5.99元，顶格申购需配沪市市值19万元，对应发行市盈率为22.97倍，距近期行业平均市盈率的45.68倍还有一定空间。

安路科技主要从事半导体和集成电路设计，为客户提供可编程逻辑器件（FPGA）、可编程系统级芯片（SoC）及相关EDA软件工具和创新系统，所处芯片行业属于热门赛道。以出货量口径统计，2019年公司FPGA芯片在中国市场排名第四，在国产品牌中排名第一。安路科技发行价格26元，预计募资11.02亿元，实际募资合计13.0亿元。

上述新股上市后表现如何，值得关注。

（责编：张骞爻）

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