「时评」一张“迷你”券商牌照为啥这么香？

「时评」一张“迷你”券商牌照为啥这么香？

最近网信证券、新时代证券先后传出股权拍卖或出让的消息后，去买一块证券牌照，似乎成了行业内外热门的话题。虽然这两家被收购券商因为体量小、业务不突出等原因，在市场上没有掀起过大的波澜。但一块宝贵的券商牌照，还是吸引了很多资金的青睐。

业务排名垫底、连年亏损直至进入破产重整的网信证券，一口气引来了三家上市公司（好买财富、瑞达期货、指南针）参与其重整投资人公开竞标。被接管的新时代证券，在一些希望弯道超车的券商眼里也是一块“香饽饽”，尽管西部证券和北京金控的联合体最终与收购失之交臂，但仍有东兴证券参与竞标。市场对券商牌照的渴望还远不止以上这一点儿，此前京东就曾被传闻接洽国金证券实控人有意收购。

虽说证券公司不再甘于坐享牌照红利，谋求转型。但对于“围墙之外”，牌照仍然是券商业务的重要门槛。网信证券拥有经纪、投行、资管、代销、两融等核心业务牌照。只要出的起价，收购方的业务空间就能打开，可以更灵活地拓展业务，并且在财富管理大背景下分得一杯羹。这也是基金销售机构、金融数据终端公司、期货公司都来争抢这张不起眼牌照的核心因素。

据初略估计，网信证券的破产重整至少需要10亿资金。但出于对未来的业务空间的看好，这三家机构无一例外都准备好了充足的资金。尤其是好买财富，过去两年吃到了私募基金快速发展的红利，仅去年业绩提成就拿到2.25亿元，今年上半年账面资金达到33.96亿元，资金实力雄厚。好买财富若拿下证券牌照，可以凭借私募、银行等机构客户优势主打代销、财富管理，两融业务又能给私募增加附加价值。

指南针开发的是金融数据终端，拥有一定的客户资源和流量优势，如果拿下网信证券开展代理买卖、金融产品代销等业务，可以效仿东方财富成为“小东财”。不同的是，指南针中专业投资者基数大，与证券公司的目标客户群重合度高，与东财的路线还是会有差异。目前，好买财富和指南针均通过了初筛，瑞达期货暂未发布通过初筛的公告。

需要指出的是，即使拿下证券牌照，也仅仅是收获了“入场券”而已。当下，证券行业集中化的趋势并没有改变，头部券商的优势也体现的越来越明显。即使是排名前30名的中型券商，仍然有发展的紧迫和焦虑感。除了大而全的头部券商，中小型券商未来一定是走向小而美的精品路线，暂时也没有中小券商真正做出自身特色。光在财富管理领域，券商不仅要拼客户、拼渠道、拼资产，还要拼内控、拼战略。这自然是一场硬仗，三方销售、金融终端公司等不占先天优势，要稳扎稳打才有希望。