「时评」房地产不会出现硬着陆风险

「时评」房地产不会出现硬着陆风险

2021-12-09 07:08·

（“聚焦2022年经济工作新提法”系列评论之三）

12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2022年经济工作。在备受瞩目的房地产问题上，会议提出“推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”。

这个提法与过去两年有较大不同，引发了市场各方的高度关注。会议对行业的表述，在以往“促进房地产市场平稳健康发展”的基础上，升格到了“促进房地产业健康发展和良性循环”。排在前面的保障房建设和满足购房者合理住房需求两件事，也是当下房地产市场的重点——前者着眼于长远的供给结构调整，后者则着眼于短期的需求释放，以防止出现大面积的流动性风险事件。

笔者认为，措辞的变化意味着此前房地产行业担忧的硬着陆风险不会出现，行业最终将实现软着陆，这也契合2022中国经济稳字当头的大框架。过去一段时间，由于部分房地产企业债务风险不断释放，市场对于房地产行业看法有些过于悲观。以至于一些观点认为，房地产行业的整顿和行业的自我出清已在所难免。但从这一次的表态来看，决策层对房地产行业在整个国民经济中所起的作用，以及其长远的改革方向是极为清醒的。

促进房地产业健康发展和良性循环，其具体的内涵包括哪些？笔者认为至少有以下两点。其一，房地产行业不会因为针对部分高杠杆企业的调控而出现全行业危机，维护行业健康发展是政策本意。从过去两个月的政策变化来看，我们能看到以往一些执行层面过激的做法在陆续得到纠正，政策正在向稳定市场的方向调整。

其二，良性循环则有长期和短期两层含义。短期看，意味着更多疏解房企流动性压力的政策会陆续出台，金融部门也将满足购房者的合理需求，以促进房企的销售回款，恢复自我造血的能力，进而稳定市场；长期看，又意味着财税体制改革、土地市场改革等旨在降低地方政府对房地产依赖度的措施仍会推进。因为唯有此，房地产行业才有希望摆脱以往“高负债率、高杠杆率”的模式，开启新的循环。

需要特别指出的是，尽管这一次的政策调整是对房地产行业以及中国经济全盘考虑、权衡利弊的结果，但不代表“房住不炒”的大方针就此被搁置，决策层改革房地产行业及其背后深层次弊端的决心不应被低估。事实上，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，本来就是房住不炒的题中之意。与此同时，稳增长与调结构也是中国经济转型的一体两面，只是不同时段、不同条件下侧重不同而已。

过去一段时间，房地产行业的债务风险有了相对充分的释放。犹如潮水涌去，哪些企业在裸泳，市场已经看的一清二楚。在市场稳定下来后，更多有针对性的政策解方将会陆续而来。笔者预计，随着央行降准、银行开始加快贷款供给，房地产行业有望在明年一季度探底回升、在二季度“软着陆”，进而实现房地产行业“新常态”。这种“新常态”，是中低增速下的稳健、健康发展。不管怎样，房地产行业过往二十年狂飙突进的黄金时代，已经彻底过去。