【精选汇编】《共同基金常识》——巴曙松、吴博等译

　　以来直至2009年的35篇文章本书搜集了约翰·博格2000年，批评以致回想录等包罗论文、演讲、，能够有些零星别离看来固然，期间的文章串连起来但假如将这些差别，致性与逐渐深化的历程能够看到作者思惟的一。实上事，超越了投资市场大概基金行业自己本书所涵盖的主题在差别水平上，企业家肉体和办理艺术作者的笔触还延长到了，业开展和人生挑选的寄语对“重生代”结业生的职，的追想和怀想等和对行业前驱。角度看从这一，其他的著作本书比博格，解其投资哲学和办理理念更能片面地、多侧面地了。的文章结集而成恰是由于富多样，演媾和对话很多就是，且有必然的专业性触及的范畴普遍，有较着的难度因而翻译起来，的中文译本粗读本书，得再认真琢磨的处所仍然发明了很多值，者留意期望读，译者持续勤奋同时也期望，量更高的译本为读者供给质，翰·博格的思惟更精确地通报约。

　　种演媾和著作中在一系列的各，格重复证实约翰·博，功绩来讲关于投资，”是一定的“均值回归，范例的基金即不管甚么，归到持久的均匀程度其终极的报答势必回。票价钱、刊行市场的挑选以期得到逾额报答因此试图经由过程差别投资气势派头、市值范围、股，是徒劳的这在持久。资者要重视本钱对功绩的影响约翰·博格特别夸大提示投。本仍是税收获本不管是买卖成，绩遭到较着减弱城市使投资业，本将使投资报答率每一年低落2%以上守旧估量主动办理型基金的各类成。境和市场的开展阶段基于差别的市场环，的“均值复兴”不觉得然很多读者能够会对博格，是但，调的是我想强，所使用的一系列评价阐发框架这本书在阐发均值复兴过程当中，市场就是很有参考代价的自己关于读者掌握本钱。

　　很简朴：挑选被动型办理的指数基金约翰·博格对小我私家投资者的投资倡议。贸易收益的“险些是最好的一条路”指数基金被作者推许为投资者分享，低于自动型办理基金的征询费和办理费来由是美国市场上的指数基金具有明显，分离化投资最普遍的，而来的最高的税收优惠最低的换手率和由此。基金早已超越1万亿美圆今朝美国金融市场上指数，于自动型基金且增速远高。上的上千只基金中在中国基金市场，同范例的指数基金也有120多只不，足投资者的需求是值得存眷的怎样开辟更好的指数基金来满。

　　2月由中国群众大学出书社出书刊行《配合基金知识》 ：2011年1。接或点击浏览原文购书请复制以下链：

　　的那句名言：疑心与崇奉这让我想起罗曼·罗兰，是必须的二者都。天的崇奉摧毁疑心能把昨，崇奉开路替来日诰日的。

　　能够看出从书中，基金行业的前驱者之一约翰·博格作为美国，和批驳的目光一直以疑心，金行业的新变革存眷着美国基，的深思和攻讦并提出本人，和疑心以后在这些攻讦，己所了解和对峙的基金行业的崇奉的对峙能够从别的一个侧面看出约翰·博格对自。

　　市场经济体系体例呈现危急的根由约翰·博格还批驳了美国的，实体经济遭到严峻的金融打击而存在泡沫他早在2003年就熟悉到房地产等美国，天鹅”变乱背后都有着持久被疏忽的经济逻辑从而指出像“次贷危急”如许看似偶尔的“黑。以为他，会代替了一切权社会当前美国的代办署理社，专业代价日渐陷落招致机构投资者的，中所犯下的毛病并拿来为投资者供给经历作者也其实不躲避本人曾在“沸腾光阴”。的金融体系面对着怎样修复的应战2008年金融危急后千疮百孔，重修经济增加次序的时分活着界各都城在深思和，析更有参考代价作者的沉着分。

　　的徽标是一艘有三支桅杆的船约翰·博格所创建的前锋公司，了环球格式的纳尔逊海战其出处是18世纪末影响，时风头正劲的拿破仑的主力舰队英国的前锋号及其水师打败了一。角度看从这个，及其前锋团体约翰·博格，办理行业的深思也经由过程对基金，美国基金业的格式和邦畿而在必然水平上改动了，成为环球最大的资产办理公司同时也使得前锋团体一跃而。

　　格在本书中约翰·博，谓的盛行投资概念重点批驳了一些所，免“投资错觉”夸大投资者要避。能代表将来收益如汗青收益率不，率更不是投资者所得到的实在收益率股票市场收益率差别等于基金收益，持久来看都不免于“均值回归”基于短时间市场颠簸的谋利收益，已经吞噬了其总收益的三分之一美国资产办理部分的本钱最高时，购置者受损并能够招致体系性风险美国金融市场上的庞大衍生品会让。数据和雄辩的史实作者使用翔实的，常被市场疏忽大概误读的概念一一论证这些看似简朴但却常。

　　就转给了新的仆人他故乡的屋子也。测理解了后院的平原和丘陵这位仔细的新仆人当真勘，现了很多晶莹剔透的颗粒发明就在庄园的小溪中发，检测颠末，人万里流落所寻觅的钻石本来这就是庄园的老主。

　　约翰·博格的读者假如不非常理解，基金和资产办理行业的锋利攻讦以后在读完他包罗本书在内的一系列对，锋利的攻讦者多是基金界的一名资深“愤青”说不定还能够会以为这位基金行业的疑心者和。际上而实，rd Mutual Fund Group）的开创人约翰·博格是出名的前锋配合基金团体（Vangua，配合基金的成立者也是第一只指数型，前驱者之一其实不为过说他是美国基金业的；国和环球范围最大的基金公司前锋配合基金团体也是是美，一切的基金公司办理的基金范围的数倍其办理的资产是中国全部配合基金行业。识》是巴菲特最推许的十本书之一约翰·博格的代表作《配合基金常，的典范著作之一曾经是基金界，版十周年以后这本书在出，从头弥补以后出书又由约翰·博格，年典范版本的中译出书事情我很快乐构造了这本十周，书能够与这本书成为很好的比较浏览的著作那本一样布满对基金行业的攻讦和疑心的。

　　复报告这个故事时约翰·博格在反，醒我们的他重复提，身旁的、可是阅历了市场查验的投资知识不过是要存眷不断看起来平居的、就在，就在身旁钻石实在，市场中就在。

　　行业的深思和攻讦以后在约翰·博格对基金，在市场眼前的谦虚我们也能够看到他，期间的著作和观点中这些观点在他差别，一以贯之的根本上是，国的道家聪慧的投资哲学在很大水平上这品种似中，资哲学的底色奠基了他投。的一句话：“凡过于把荣幸之事归功于本人的智慧和智谋的人约翰·博格在基金行业的胜利从别的一个侧面印证了培根所说，很不幸的”多数是终局。

　　种简朴明晰正由于这，过：“巴菲特不克不及够使你或我成为沃伦·巴菲特诺贝尔经济学奖得到者保罗·萨缪尔森传授就说。而然，的任何一名成为一位夺目的投资者约翰·博格却能……协助我们中。”

　　司的评价时在停止公，所谓“奥卡姆剃刀准绳”博格提出了非常简朴的，刻的股息率、随后的红利增加率、在投资期内市盈率的变革以为决议股市持久报答率的不过是三个变量：初始投资时。只股票、和一种股票产物的代价他用如许简朴的阐发框架来阐发一。

　　知识》和本书的一系列著作中约翰·博格在包罗《配合基金，、宏观经济周期的颠簸等时在会商本钱市场的起升降落，法天然”的聪慧也显现出“道，为花圃里的四时循环他经常把这些相比：

　　美国基金业的各类弊端约翰·博格还批驳了。如例，形式恶化了“拜托-代办署理”成绩今朝流行美国的基金办理公司，”基金管理构造却很少被市场采用而真正无益于投资者的“共异化，益而非基金持有人的长处而效劳基金办理公司愈来愈为本身利，准绳逐步被一些基金公司所忘怀行业赖以发生和开展的受托人，的代言人和信息表露等等基金份额持有人需求更多。行业的前驱者作为美国基金，批驳是建立性的博格对基金业的，、存眷和改正的历程由于这些弊端被正视，之初代价任务的一定途径恰是基金业重回它创建。

　　花圃里“在，适应时节草木发展，、夏有春，秋、冬也有，是春、夏然后又，根底未受毁伤只需它们的，将会规复一般的草木的统统都。”

　　格师长教师的血汗之作是指数基金教父博，礼以后的晋级版历经市场十年洗，的典范必念书可谓投资界。杂的市场情况中在现在更加复，作恰如海中灯塔这部主要的著，、有用、耐久的投资战略一方面通报着最为简朴，金业的行业法例和品德底线另外一方面也考查着配合基。书中在本，范畴中沉淀的精髓悉数显现博格师长教师将其平生在投资，识一定会赛过价格昂扬且庞大的投资办法用大批翔实的数据和究竟解释了简朴和常；散化的投资组合低本钱和普遍分，险完成财产累计的最优挑选仍旧是以最低的本钱微风，且并，优于高贵的主动办理型基金这一投资的功绩也将不断。场表示方面的新近变革按照在投资东西和市，了图表、增加了新的批评和阐发本书在原版数据的根底上更新，而牢靠的投资指引这些都供给了实时。的数据和究竟作为原书的年，点停止了坦白的考证对原版书中提出的观，原版书中绝大大都概念的参考代价这些后验的汗青究竟越发凸显了。书该已

　　农民为了寻宝而阔别故乡现代波斯一名野心勃勃的，望找到无价之宝的钻石宝矿他一生孳孳以求的是希，无所成惋惜一，之下失望地投海自杀最初在连续串的冲击，中空空死时囊，故乡阔别。

　　个世纪的市场理论经历约翰·博格基于他近半，批驳性的分析和建立性的倡议对投资市场和基金行业停止，格的声音代表着华尔街的知己”由是不难了解为何有人说“博。

　　际上实，仍是中国的基金市场不管是美国基金市场，者和基金公司长处之间的鼓励相容怎样经由过程好的轨制设想来完成投资，业开展的严重课题都是干系到全部行。基金办理公司代其理财的基金份额持有人是拜托，“拜托-代办署理”干系二者之间是典范的。心成绩是此中的核，何才气如条约商定的那样代办署理人（基金公司）如，仅追求本身的长处最大化？约翰·博格对美国基金业的阐发标明失职尽责地为拜托人（基金份额持有人）的长处效劳而不是仅，司和投资者之间的长处是鼓励不相容的其主要缘故原由之一在于美国的部门基金公；基金投资功绩相对提拔，过营销扩展基金范围基金公司更乐于通。