每经热评丨苹果市值突破3万亿美元 疫情助推还是实力兑现？

每经评论员

当地时间2022年1月3日，苹果股价达到182.88美元的盘中高点，市值超过3万亿美元，继续扩大全球市值第一公司的优势。截至当日收盘，苹果股价上涨2.5%，至182.01美元，市值2.99万亿美元。苹果市值已超越英国全年GDP，“富可敌国”用在苹果身上可谓十分贴切。而就在2021年12月，评级机构穆迪将苹果公司的评级上调至AAA，这是该机构给出AAA评级的第三家公司，高于很多主权国家的信用等级。

2020年3月，因新冠疫情全球扩散，美股连续熔断，苹果总市值也一度跌到8600亿美元，但自那之后，苹果市值累计增长了逾2万亿美元。

从很大程度上来说，包括苹果在内的科技股市值大幅增长最重要的原因是新冠疫情。因为疫情，人们宅家提升了对电子产品的需求，苹果iPad一度卖断货。同样，宅家提升了对网络服务的需求，而服务业务也恰恰是苹果重点发展的领域，也是市场对其估值重构的重要因子。同时，疫情期间各个国家政府提供的天量支持计划，压低了市场利率，进一步抬升了科技股的估值水平。

此外，还有一个很重要的原因，就是苹果最重要的竞争对手华为遭遇了美国政府的无端打压。在没有任何正当理由的情况下，美国政府接二连三出手，对华为全球供应链进行围追堵截。所谓“华为跌倒，苹果吃饱”，而且是吃到了撑，苹果趁机从华为手中抢走了大量高端市场份额。根据市场研究数据，在中国市场，受iPhone 13系列推动，苹果在2021年11月份连续第二个月拿下手机销量冠军，份额高达23.6%；在全球市场，2020年iPhone出货量为1.9亿部，2021年前三季度的出货量已经达到1.88亿部，与2020全年几乎持平。

当然，苹果市值大幅增长也有其内在原因，即高水平的供应链管理能力。作为一家以硬件起家，硬件贡献绝大部分营收和利润的企业，苹果公司的供应链能力在疫情期间经受住了考验，在其他手机厂商缺芯的时候，苹果甚至还有富余产能。这种应对极端情况的能力来自数十年建立起来的供应链基础。比如，在供应商遴选环节，苹果的标准极为严格，而一旦进入这一体系，苹果通过输出自己的标准、提供巨量订单，可以让供应商实现爆发式增长，这种互利关系可以形成牢固的合作关系。苹果对供应链的掌控也绝非简单分工，而是要控制整个价值链，苹果公司甚至通过提供生产设备等方式，完全参与到元器件的研发、生产、制造过程，以确保整条供应链的排他性，并掌握价值分配的绝对主导权。

苹果的这些经验，同样可供电动智能汽车、新能源等行业借鉴，即供应链壁垒是最为坚固的竞争壁垒，无论是特斯拉围绕太阳能的全产业布局，还是宁德时代围绕动力电池的上下游拓展，都是在构建自己的供应链壁垒，而这也正是投资者愿意给出极高估值的原因所在。