今天是最后一跌？后市看好这个方向

曾子建 叶峰

投基Z世代，Z哥最实在。

今天情人节，股市却下跌。沪指下跌近1%，创业板指数又创近期的新低。

然而，下跌之后，有很多人却说，今天可能是本轮调整的最后一跌，你敢信吗？

为什么说是最后一跌？因为，今天东方财富重挫13.36%，不但杀穿了年线支撑，还成交156亿，市值蒸发了440亿。东方财富，可以说是赛道股最后的倔强。在白酒、新能源、半导体、军工、医药五大赛道团灭之后，作为券商“茅”的东方财富，终于也扛不住了。而在今天之前，东财也是机构重仓股中最抗跌的个股之一，但经过今天这么一跌，东方财富年内跌幅已达25.92%。

东方财富去年业绩那么好，为什么突然会大跌？

据报道，东方财富近期正在申请“关灯吃面”这个股市黑话的注册商标。“关灯吃面”是什么意思？经历过熊市的投资者都知道，股市天天跌，那就只有关了灯，一个人孤独的吃面。

所以啊，东方财富申请什么注册商标不好，跑去申请“关灯吃面”。

今天，所有买了东方财富的基金和投资者，全体关灯吃面。

当然，Z哥觉得，这个可能就是碰巧了，总之股价跌了，做什么都是错的。就像国足，输了球，吃海参也是错的。

真正导致东财大跌的，可能还是机构对今年基金销售的预期大大降低所致。东财是国内基金销售平台中的顶流。正是靠着基金销售的大幅增长，东财去年业绩预计增长72%~86%，净利润82亿~89亿。

但业绩预告出来之后，东财股价根本没有表现，反而是下跌了。说明什么，说明今年基金卖不动，所有人都看在眼里。而昨天，Z哥在文中提到，今年已有基金募集失败。所以，对于一季度业绩的担忧，或许是引发东方财富今日下跌的一个催化剂。

当然，东财从去年底的最高价39.35元，跌到今天最低的26.9元，最大跌幅已经高达31.6%，应该说股价的下跌已经反应了业绩预期。而东财，作为赛道股最后的倔强，今天的大跌，确实也有可能就是最后一跌。

回顾东财历史上的每次跌幅达10%的行情，都对应着大盘见底。从最近5年行情来看，2017年7月17日，2018年2月9日，2018年9月10日，2019年5月6日，2020年2月3日，东财大跌之后，大盘都出现了较大级别的底部区域。

有人说，东财大跌，是大盘见底的一个“硬指标”，不知道这一次，是不是也会应验。

如果真是最后一跌，我们又该关注什么？

Z哥觉得，就算赛道股有反弹，但从机会上来看，还是应该更加关注低估值的板块。毕竟，赛道股的估值还是比较高，需要等待年报、季报业绩出来之后，才能完成估值的修复。

近期，Z哥在关注地产股。虽然地产股还是受到政策的限制，但作为今年经济稳增长的重要手段之一，地产投资不可能彻底放弃。一旦地产政策稍有松动，地产股的行情很可能会得到延续。

主动配置地产板块的基金，Z哥关注以下两个。

首先，景顺长城中国回报，今年以来有5个点的收益，近期表现还是比较稳，主要重仓地产链，比如金地集团、招商蛇口、保利发展和万科等地产公司，另外，建筑装配龙头东方雨虹，还有物业管理龙头招商积余的配置比例也比较高。

翻了一下四季报，景顺长城中国回报的基金经理韩文强对地产股是非常强烈的看好。

韩文强在季报中称，去年四季度，本基金维持了一个较高的仓位，组合结构做了一部分调整。将仓位全面向房地产和房地产产业链集中。在历史低估值、低持仓、政策转向友好的背景下，行业完成了供给侧出清，行业集中度提升已是大势所趋。改善的竞争格局必然带来业绩的修复和估值的提升，我们认为受益集中度提升的房地产公司迎来了过去10年最好的投资机会。

另一只基金，是万家精选混合，今年以来有13个点的收益，也是今年以来排名第一的混合型基金。和景顺长城中国回报的区别在于，万家精选混合并不仅仅重仓地产，还有煤炭，这两个都是低估值股票的代表。

万家精选混合的基金经理黄海在去年四季报中表示，四季度市场整体震荡趋弱，反映了投资者对经济基本面的担忧和对稳增长力度的疑虑，我们对未来市场的中枢和成长股的高估值保持谨慎的态度。

在无风险利率下行的阶段下，股息率高且能持续稳定分红的价值股会是现阶段的稀缺资产，市场需要对其价值重估。总之，我们持续看好金融地产、能源行业的龙头公司，优选其中稳健增长、持续分红的优势龙头企业，把握市场资金从成长股向价值股再平衡的契机，实现净值稳健增长。

最后，Z哥继续给大家分享一下，“基金小每”的入口：

大家只需要识别这个二维码，就能找到“基金小每”，另外，在微信公众号“理财不二牛”的下方菜单栏，也能找到“基金小每”的入口。

“基金小每”是一个全新的投资工具，Z哥也要慢慢熟悉一下它的功能，愿今后能为我们的基金投资提供帮助。如果大家有何疑问，也可以在“基金小每”中提出来，我们一起讨论。

（风险提示：权益基金属于高风险品种，投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议， 本人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本人不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

投资者在投。资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，入市需谨慎。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。）

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