浙江建投11天10板后停牌核查 头顶“杭州亚运会”概念，底盘仍是房建？

叶晓丹 梁枭

11天10板，浙江建投（002761，SZ）成了虎年资本市场的“当红炸子鸡”。2月21日，浙江建投报收21.21元／股，再收涨停板，2月7日至2月21日，区间涨幅达170.88%。而随着股价逐渐走“妖”，浙江建投也受到监管关注。交易所要求浙江建投确认是否存在应披露而未披露的重大信息，公司基本面是否发生重大变化。

2月21日晚间，浙江建投公告称，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；目前公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。此外，浙江建投在风险提示中，提到了公司应收账款余额较大，且受房地产行业调控影响，应收账款周转速度较慢，存在一定的应收账款回收风险。同时，资产负债率也高于行业平均水平。

仔细盘点一番，浙江建投与共同富裕示范区、东数西算、杭州亚运会等近期热点概念题材都有相关性，但在2020年年报中，相较更具备基建属性的市政、轨道交通、PPP等项目，浙江建投更多的项目来源于房建项目，与房地产关联更紧密。

11天10板市场看多的逻辑为何？

今日（2月21日），浙江建投再度涨停，收报21.21元／股，当日换手率高达35.42%，总市值229.3亿元。

2019年12月，浙江建投借壳多喜爱实现整体上市。Wind数据显示，在2020年、2021年两年间，浙江建投的股价下跌27.77%，而自2022年以来，截至2月21日，浙江建投的区间涨幅已高达182.05%。

市场情绪高涨，看多的逻辑是什么？

安信证券2月20日发布的研报显示，2月14日～2月18日（以下简称上周）的交易时间中，建筑行业共有125家公司录得上涨，数量占比86%；上周涨幅超过行业指数涨幅（+3.51%）的公司数量92家，占比63%，上周建筑行业录得上涨公司家数与上周持平，表现超过行业涨幅的公司家数较上周有所增加。行业涨幅前五为杭州园林（+92.29%）、诚邦股份（+61.13%）、浙江建投（+52.89%）、元成股份（+38.24%）、宁波建工（+28.54%）。

该研报分析认为，上周仍延续此前稳增长基调,且在政策上持续加码，各地建设计划规模可观，多省市重大项目集中开工。从行业来看，2022年建筑行业基本面整体向好，尤其基建央企和地方基建龙头订单快速增长，助力业绩改善，将率先受益稳增长目标下的基建需求释放，同时积极布局新业务，提升综合实力，助力估值修复。

从龙虎榜数据来看，游资交易非常活跃，多次进出浙江建投。光大深圳金田路、东方财富拉萨东环、华泰上海牡丹江路等游资席位先后多次出现在近期前五营业部买卖名单之中。

11天10板之后，2月21日晚间，浙江建投公告披露，公司将就股票交易异常波动情况进行核查，公司股票自2月22日开市起停牌，披露核查公告后复牌。

业务底盘在房建

浙江建投的主营业务包括建筑施工业务、工业制造业务、工程服务业务、基础设施投资运营业务。建筑施工业务是浙建集团主要业务板块及收入来源，包括房屋建筑、市政路桥、轨道交通、水利水电、设备安装、装饰装修、工程设计等施工业务。

浙江建投2021年三季报数据披露，2021年前三季度营收总额为683.82亿元，同比增15.18%，净利润为10.80亿元，同比增34.26%。

另从2020年年报披露内容来看，浙江建投提及，营业收入的增长主要是集团“两新一重”领域（备注：两新一重，即新型基础设施建设，新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设）。“三大市场”（政府市场、大业主市场、两外市场）和EPC项目拓展初显成效。

2020年，浙江建投91.59%的营收来自建筑施工业务，从2020年完工项目来看，浙江建投已竣工验收的项目中，房建项目数量、收入的贡献最大，市政项目、轨道交通项目、PPP项目和安装项目收入确认金额均相对较低。

浙江建投2020年年报截图

在2月21日晚间发布的股票交易异常波动暨风险提示性公告中，浙江建投提及，公司所处的建筑行业一般项目工程工期都比较长，工程的完工、验收、审计决算有一定滞后期，因此公司应收账款余额较大，且受房地产行业调控影响，应收账款周转速度较慢，存在一定的应收账款回收风险。

截至2021年9月30日，浙江建投应收账款为318.90亿元，应收票据为27.47亿元，合同资产为214.29亿元，应收账款、应收票据、合同资产合计值为560.67亿元，占当期总资产比重为58.59%。另截至2021年9月30日，公司资产负债率为91.42%。

共同富裕示范区、杭州亚运会……2022年浙江建投不乏题材傍身，但公司底盘重心尤在房建项目上。复牌之后，股价还能延续涨势吗？

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