央行最新会议释放哪些信号？研究员：二季度或有降息降准的可能……

李泽东

据新华社消息，3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。

随后，央行官网发布消息，3月16日中午，人民银行行长、金融委办公室主任易纲同志主持召开处级以上干部会议，传达学习国务院金融委第51次专题会议精神，研究部署人民银行系统贯彻落实工作。

央行会议要求，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。坚持稳中求进，防范化解房地产市场风险，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济健康平稳发展，提高国际竞争力。

进一步加强部门间政策协调，及时回应市场关注的热点问题，稳定预期，提振信心，保持中国经济平稳健康发展，共同维护资本市场的稳定发展。

据21世纪经济报道，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟分析，会议强调货币政策“主动应对”，且强调一季度时间窗口，意味着3月进行货币政策操作的概率增加，3月或二季度可能还有降息降准的可能。

今年《政府工作报告》提出，GDP增长5.5%左右的目标，同时指出，“完成今年发展目标任务，宏观政策要稳健有效，微观政策要持续激发市场主体活力，结构政策要着力畅通国民经济循环，科技政策要扎实落地，改革开放政策要激活发展动力，区域政策要增强发展的平衡性协调性，社会政策要兜住兜牢民生底线。各方面要围绕贯彻这些重大政策和要求，细化实化具体举措，形成推动发展的合力。”

唐建伟表示，从开年前两个月的情况来看，尽管1月在政策利率下调的引导下，信贷迎来“开门红”，货币供应快速增长，但2月新增信贷弱于预期。3月以来，地缘冲突、大宗商品价格异动等外部冲击因素放大，国内疫情反复也增添了不确定性，使国内经济对货币信贷宽松的渴求增加；政府工作报告增加“加大稳健的货币政策实施力度”“扩大新增贷款规模”的表述，则显示后续货币政策总量放松空间还可能进一步扩大。

对于央行会议中提到“新增贷款保持适度增长”的要求，东方金诚首席宏观分析师王青认为主要可从三个方面入手：

一是推动楼市回暖，缓解居民贷款偏弱问题，同时通过并购贷、开发贷等渠道，加大银行驰援房企力度；其次，要适度放松城投平台贷款，支持基建投资提速；最后要发挥结构性货币政策工具在稳定金融总量方面的功能，通过加大对小微企业、绿色发展和科技创新的信贷支持力度，提升整体信贷规模。

王青表示，考虑到当前经济下行压力并未根本缓解，宽信用过程还需进一步发力，我们判断尽管3月MLF利率和存款准备金率都未做下调，但二季度降息降准都在央行的政策工具箱内。届时能否落地有两个观察点：

一是二季度房地产市场是否仍在延续“房价下跌、投资下滑、销量负增”的过程；

二是二季度GDP增速是否存在“破5”可能。我们判断，在宏观政策“以我为主”的基调下，即将宣布的美联储加息，以及接下来国内通胀的走势，都不会掣肘央行边际宽松的政策方向。

综合新华社、央行官网、21世纪经济报道、公开资料