碳酸锂一年涨五倍，特斯拉“扛不住”而提价，中下游怎么办？

朱成祥 黄鑫磊 安宇飞 张海妮

视觉中国

3月17日晚，多地加油站排起长龙。当晚24时，新一轮成品油价格调整将至。油价越来越贵，买新能源车会不会更划算？

特斯拉的回答是，8日之内三度涨价。3月10日、3月15日、3月17日，特斯拉中国官网连续调整其旗下Model 3、Model Y多个车型价格。

促使特斯拉涨价的原因，很大程度上是上游原材料涨价所致。特别是碳酸锂，3月初，电池级碳酸锂价格突破50万元/吨。而一年前，电池级碳酸锂价格还不足9万元/吨，一年上涨超过5倍。

数据来源：Wind、安泰科

新入局者众，需求增长迅速

为何碳酸锂价格上涨如此迅猛？“核心还是供需失衡。”多位行业人士及分析师都持有相似的观点。

在全国各地，新能源电池、中游材料工厂的扩产正在如火如荼地展开。近日，龙佰集团就建成了5万吨磷酸铁锂产能。

3月17日午间，龙佰集团公告称，2022年2月，年产5万吨磷酸铁锂生产线已经进入试生产阶段。在试生产阶段，通过多次分阶段设备调试和带料试车，产品质量检测合格并取得部分下游客户的资质认可，目前已具备投产条件。

5万吨的磷酸铁锂正极，能供应超40万辆新能源车使用。要知道，2021年全国新能源车销量为244.6万辆。

根据山西证券研报，1GWh磷酸铁锂电池的正极用料是2300吨磷酸铁锂。照此计算，5万吨磷酸铁锂能够生产21.74GWh。另据韩国市场研究机构SNE Research的数据，2019~2021年全球新能源汽车销量分别为221万辆、324万辆和650万辆，动力电池装车量分别为115.21GWh、146.7GWh和296.8GWh，即每GWh装车量对应销量分别为1.91万辆、2.21万辆和2.19万辆。因此，以每GWh生产2万辆车保守计算，5万吨磷酸铁锂电池约能生产43.48万辆车。

而5万吨，仅仅是龙佰集团规划的第一期。若项目全部建成，龙佰集团将具备20万吨磷酸铁锂产能，对应86.96GWh、173.91万辆车。而根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021年磷酸铁锂电池装车量为79.84GWh。

要知道，龙佰集团此前并不生产磷酸铁锂正极，它是家钛白粉厂商。事实上，类似龙佰集团这样的传统化工企业正在竞相涌入磷酸铁锂正极行业。

磷酸铁锂正极的生产，主要材料便是磷酸铁和碳酸锂。

关于碳酸锂价格暴涨，中联金钴锂分析师盛一唐告诉《》记者：“最主要的还是当下市场扩产周期供需错配，以及中长期的原料供应紧张问题。锂盐冶炼厂、正极材料厂商与电池厂均有产能扩张计划，新增产线持续落地，扩产周期在半年到两年不等，但原料供应增速远不及需求扩张增速。”

疯狂的扩产

如盛一唐所言，中游的锂盐冶炼厂、正极材料厂商与下游锂电池厂均在疯狂扩张产能之中。特别是正极材料与电池，不断有新势力进入。

比如龙佰集团，3月7日就与天津市捷威动力工业有限公司（以下简称捷威动力）签署战略合作框架协议。捷威动力并非国内排名前列的锂电池厂商，却也在积极扩张产能。据其官网，公司于天津、嘉兴、盐城、长兴、滁州布局了五大生产基地。而滁州生产基地总投资就达到约100亿元，规划产能20GWh，计划于2023年底前投入使用。而到2025年，捷威动力更是规划总产能将达到100GWh。

需要注意的是，据SNE Research数据，宁德时代2021年装车量才96.7GWh。

新势力在进入，传统豪强同样在疯狂扩张。根据高工锂电统计数据，2021年国内动力电池企业产能规划项目合计投资总额超过6200亿元。

2021年，宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、亿纬锂能等电池企业纷纷公布了多个扩产计划。英大证券研报预计，2021年国内动力电池企业装车量TOP10企业至2025年总产能将超过3TWh。其中，宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、中航锂电、国轩高科、亿纬锂能、力神电池、孚能科技2025年产能目标分别为670GWh、600GWh、600GWh、500GWh、300GWh、200GWh、100GWh和100GWh，总产能目标为3070GWh。

2021年，全球动力电池装车量为296.8GWh，国内动力电池装车量累计为154.5GWh。这意味着，3TWh的产能目标将是2021年全球动力电池装车量的10倍、国内装车量的近20倍。

持续入行的新入局者，正极材料厂商、电池厂商持续扩张，这样的扩张是理性的吗？

头豹研究院电池行业分析师赵彬认为：“锂电池行业集中度高，头部正极材料厂、电池厂都形成了稳定的上下游合作关系，有长期订单，因此头部电池厂、正极材料厂的扩产计划都是来自于对终端需求的响应，并非盲目扩产，激进的扩产计划背后是对2022~2025年全球新能源汽车市场需求的持续看好，而2022年新能源汽车的开局也印证了这一预期。”

如此高的锂价，中下游扛得住吗？

“2021年中国新能源汽车市场发展远超预期，无论是磷酸铁锂电池还是三元锂电池，锂资源都是其最重要的原材料。”赵彬对《》记者表示。

可以看出，锂价的上涨是由下游逐步传导，新能源车市场的活动，带动了动力电池厂商的扩产潮，从而带动正极材料厂商的扩张、锂盐厂商的扩产。而在2021年前，上游恰恰处于低谷期，大量矿山、盐湖停产。

察尔汗盐湖抽出的卤水。 胥帅 摄（资料图）

赵彬表示：“2021年前，碳酸锂、氢氧化锂价格持续走低，甚至只有4万元/吨左右，矿山、盐湖大量停产，原有扩产计划推后。下游资源的暴增显然超出矿端的原有开采预期，恢复产能、新产线产能爬升都需要一定的时间，加之受疫情影响，澳洲、南美资源开采人力不足，产能不达预期，需求缺口长期不得缓解。这种供求不平衡引发了2021年下半年锂价的持续走强。”

“（在）碳酸锂现在的价格水平下，正极材料企业生产是要赔钱的。”真锂研究首席分析师墨柯指出。

那么，面对飙涨的碳酸锂价格，正极材料厂商该怎么办呢？墨柯认为：“正极材料企业能采取的办法不多，提前采购原料是一种。目前在资源价格持续上涨的情况下，正极材料企业赚的就是一个原料库存的价格差。从某个角度看，现在正极材料企业比拼的就是资金实力。有钱的企业多囤积一点原料，打时间差赚钱。”

春节期间，中下游厂商便纷纷囤货，甚至抢货。盛一唐也提到：“由于物流在春节假期期间停运、疫情带来的不确定性因素以及对后续价格持续看高等多重因素，加重了中下游厂商采购保供的焦虑情绪。春节假期前后，中下游抢货囤货情绪比较严重，厂商接货基本靠抢。从1月初到2月春节假期结束，短短一个多月，电碳（电池级碳酸锂）现货从30万/吨到40万/吨，单价暴涨10万。”

“中游厂商能够依靠前期备货保证短期的生产，也是他们当下对锂盐价格能够保持观望、采购转淡的一个原因。”盛一唐补充道。

正极材料厂商、电池厂商的回应也证明了这一点。正极材料上市公司龙蟠科技工作人员对《》记者表示：“目前碳酸锂的工艺还是很紧张，但我们的（原材料）供应没有问题。一方面，我们2022年的需求有一部分签了长单；另一部分在及时采购，而且我们还保持了接近一个月生产所需的库存。”

电池厂商方面，孚能科技回复《》记者称：“孚能科技坚持与原材料企业建立互信共赢的合作关系，共同维护和促进行业的健康发展，例如去年底公司与华友钴业签订的战略合作协议就包含16.15万吨三元前驱体的采购。”

除了长单和囤货，中游正极材料厂、电池厂另一选择是向终端车厂传导价格，对下游加价。

单车材料成本同比上涨超3万元，这是600公里续航磷酸铁锂新能源车的价格涨幅。根据山西证券3月9日发布的研报，每1GWh磷酸铁锂电池主要原材料总价为6.59亿元，环比上涨9.94%，同比上涨158.68%。而各项材料中，磷酸铁锂正极上涨幅度靠前，涨幅达238.14%。其中，600公里续航磷酸铁锂正极单车价差2.02万元。

三元电池方面，600公里续航NCM811每1GWh三元材料正极单车价差为2.58万元。

关于价格传导，龙蟠科技工作人员表示：“碳酸锂的价格已经突破50万/吨，这样一个趋势对下游的压力很大，包括整车厂和电池厂，这个价格是否能维持也很难说，到目前为止没有对公司造成影响。因为目前公司完全能把价格上涨的压力传导下去，磷酸铁锂的销售价格已经到16万元/吨。”

未来锂价将向何处去？

50万元/吨的碳酸锂价格合理吗？未来走势如何？

目前，上游供应依旧紧张，盛一唐认为：“盐湖入冬后难有大量出货，进入4、5月份后，随着气温回升，青海盐湖出货量会稳步攀升至满产状态，但国内盐湖年内新增产能有限。而80%锂矿的产能落地海外，大部分产量均以包销形式签出。今年供应紧张格局难以改变。”

一望无际的盐田。 胥帅 摄（资料图）

对于锂价走势，赵彬认为：“需求的快速走强拉大了2022年锂资源的供求缺口，预计锂价高位会持续到年中。如果说2021年下半年腰、尾部材料厂缺锂的话，到2022年头部材料厂也出现了缺货的情况，虽然从锂资源的全球总储量来看并不缺锂，但短期确实存在供不应求的现象，未来随着资源逐步开采、扩产计划落地，锂价会趋于稳定。”

孚能科技也认为锂价短期会维持高位，“50万/吨（的）现货价格虽然高出行业内的长协价格，但也反映出供给偏紧的市场状态。因上游扩产周期较长，下游需求又保持旺盛，短期内碳酸锂的价格还会维持在高位。”

面对如此高的锂价，中游如何应对呢？

现在还能囤货吗？赵彬表示：“从现在的市场行情来看，囤锂风险很高。目前50万/吨的锂价已严重偏离基本行情，2022年开年以来的增速也极为罕见，无论是贸易商还是材料厂，在这样的时间点大量囤货的风险都是极高的。由于供给紧张确实也无货可囤，毕竟下游动力电池厂的大幅扩产带来了大量的订单，部分材料厂的订单可能已经排到了半年后，因此我们觉得目前各环节的库存已经基本消耗完毕，供求失衡是市场的真实写照。”

若库存被消耗完，中下游厂商怎么办？

事实上，飙涨的锂价也引起中下游的反弹，甚至传出碳酸锂价格超过50万元/吨后，中下游厂商不买货接单。那么，下游会缩减订单，倒逼碳酸锂降价吗？

孚能科技对《》记者表示：“目前孚能科技不存在缩减订单的情况，公司今年订单已达14.81GWh，目前产品处于供不应求的状态。与此同时，公司积极与前驱体、正极等厂商建立更为紧密的合作关系，在量价两端具备市场竞争力。”

“这属于正常的市场供需双方之间的角力。对正极材料企业而言，如果预期碳酸锂价格还会涨，那就只能减停产，换作谁都会这么决策。”墨柯认为。

盛一唐也表示：“目前，（中下游厂商）继续生产有赔本的可能，50万/吨上方的电池级碳酸锂价格是很多下游接不动的，近期电池级碳酸锂报价基本平盘持稳，市场主体情绪转向观望。龙头的中下游厂商议价能力尚可，能够保持一定利润，但中小型厂商夹在锂盐冶炼厂与终端车企之间会很艰难，产业链中间环节也将面临洗牌。”

市场出清，能否倒逼锂价下跌？“假如市场上碳酸锂供应企业3家，正极材料企业30家，那么卖方是很容易搞价格串谋的，买家是弱势一方。现在有更多企业入局，正极材料企业有100家，对卖方是不是更有利。如果没有外力干预，那么，不难判断，只有当正极材料企业活不下去，100家又退回到30家甚至更少的时候，碳酸锂价格才会下来。”墨柯分析道。

不过，赵彬则认为：“虽然正极材料行业集中度相对较高，但头部企业间对市场份额的竞争也很激烈，磷酸铁锂正极材料的技术门槛并非很高，企业贸然进行停工抵制存在风险。因此，抵制价格上涨也难以真正缓解危机，最终还是要靠加速资源开采来缓解供求失衡。”

面对锂资源供应紧张，相关主管部门也已经在行动。工信部副部长2月28日在国新办发布会上表示，今年将着眼于满足动力电池等生产需要，适度加快国内锂、镍等资源的开发进度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。同时，健全动力电池回收利用体系，支持高效拆解、再生利用等技术攻关，不断提高回收比率和资源利用效率。

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