高利润、低估值，日赚5.9亿元 险企：股价没有反映公司价值

袁园 陈星

随着新华保险年报出炉，A股五大上市险企2021年业绩已悉数浮出水面。数据显示，2021年五大上市险企合计归母净利润2159.58亿元，同比降低14.41%，但日均净利润依旧达到5.9亿元左右。

《》记者注意到，五家险企合计归母净利润下降，主要是受中国平安业绩影响。除中国平安之外，其他四家险企的归母净利润和保险业务收入均为正增长。值得一提的是，即便是中国人寿、新华保险、中国人保和中国太保净利润和保险业务收入都实现了小幅增长，但其股价依旧低迷。

面对公司股价表现，中国人寿、中国平安以及中国人保管理层在业绩发布会上齐声喊话：当前公司股价被低估，将通过多种方式稳定和提振股价。

五大上市险企去年平均日赚5.9亿元

记者梳理发现，2021年中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险五大上市险企合计归母净利润达到2159.58亿元，同比下降14.41%；平均每日合计净赚5.9亿元。除中国平安外，其余上市险企保险收入与净利润均有不同程度的正增长，但涨幅都在10%以内。

数据来源：上市险企年报

作为去年唯一一家净利润下降的上市险企，中国平安给出了解释——“主要受公司对华夏幸福基业股份有限公司相关投资资产进行减值计提等调整的影响。”中国平安表示，2021年，集团对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及权益法损益调整金额合计为432亿元，其中股权类159亿元，债权类273亿元；对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为243亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为73亿元。

其余4家险企投资收益均有所增长。中国人寿去年实现总投资收益2140.57亿元，同比增长7.8%；中国人保2021年实现总投资收益630.68亿元，同比增长11.2%；新华保险2021年实现总投资收益576.21亿元，同比增长23.5%；中国太保2021年实现总投资收益931.84 亿元，同比增长10.9%。

然而其中有3家险企的投资收益率却并未同步上涨。具体来看，中国人寿去年总投资收益率为4.98%，下降0.32个百分点；中国人保去年总投资收益率为5.8%，与上年持平；中国太保去年总投资收益率为5.7%，下降0.2个百分点。

资深精算师徐昱琛对此分析指出，险资投资主要集中于债券投资和股票、股票型基金等权益类资产的权益类投资。2021年股市震荡，利率下行趋势明显，上市险企在这种背景下取得的投资收益还是不错的。

股价没有反映价值

值得一提的是，在险企实现盈利的同时，其自身价值却并未得到市场的认可和看好。Wind数据显示，五大上市险企股价一年多以来一直震荡向下，至2021年12月底，保险板块跌幅达到39.14%，创出2011年以来最大年度跌幅。

截至4月6日收盘，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保和新华保险的股价分别为27.18元/股、49.54元/股、23.62元/股、4.68元/股、36.31元/股，均低于去年同期。

“从估值角度来看，公司股价被低估。目前A股和H股股价对应的股息率分别为3.7%和8.0%，值得长期持有，投资者可以在获得较高现金股息的同时，分享公司长期发展成果。”中国人保副总裁李祝用在近日举行的业绩发布会上表示。

李祝用说，中国人保将更加深入推进“卓越保险战略”实施，持续提升公司业绩，以良好的业绩来支撑公司股价；同时，推动每股现金分红持续增长，未来也尽可能保持，不断提高对投资者的回报。此外，公司将加强与投资者的沟通交流，让市场深入了解公司经营管理情况、以财产险为主的业务特点、独特的竞争优势，以及良好的投资价值。

中国平安联席首席执行官、首席财务官姚波在业绩发布会上表示，公司目前的股价确实是存在被低估的情况。股价的波动受到很多因素的影响，管理层主要的聚焦点还是经营好公司，稳固公司的基本面，未来公司的价值产生之后，股价也会相对地反应。公司有优秀的管理团队，战略升级都在持续稳定地推动当中，确实目前的股价处于历史的低位，相信市场最终会认识到平安的价值。

“管理层主要还是聚焦公司经营，稳固公司基本面。”姚波表示，当前，平安人寿的改革正在积极推进，成效还有待持续显现，希望市场给予耐心和时间。同时，其对公司发展充满信心，坚定看好。从去年4月份至今，中国平安通过核心人员持股计划、长期服务计划以及公司回购3种方式，共出资137.85亿元自购自家股票。同时，为更好回馈股东，过去5年，其现金分红总额年复合增长率达25.8%。

中国人寿副总裁利明光表示，目前的股价没有反映公司的价值，比公司的内含价值低了不少。近几年，中国人寿的业绩表现良好，即使在去年宏观环境比较困难的情况下，也取得了价值规模的双丰收。经过长时间的打磨，其在资产负债管理能力、服务国家大局能力等方面都取得了显著进步。未来，无论是从宏观环境还是保险需求来看，寿险业都有巨大的发展空间，加上中国人寿在基本面上具备发展能力、长跑能力、服务能力，因此，公司能够在未来为股东持续创造价值。“相信假以时日，股价最终会反映公司的价值。”

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