分别-25/-5天存货/应收周转天数

　　渠道优化再下台阶波司登品牌力与，绒服：支出132.23亿元（+21.4%）雪中飞冰洁计谋调解显效功绩较着改进品牌羽，次要系品宣分离/产物迭代动员品牌力提拔、渠道优化结果凸显分品牌：波司登完成营收116.18亿元（+16.3%）；收9.74/2.35亿元雪中飞、冰洁别离完成营，%/+60.3%同比+76.6。

　　再立异高红利才能，效果明显库存办理，1.5pct）次要系羽绒服毛利率+2pct动员现金储蓄充沛FY2022毛利率60.1%（+，南定单转至海内消费后本钱提拔OEM毛利率略降落次要系越。

　　司信息更新陈述：暖冬下功绩仍高质量妥当增加开源证券-波司登-3998.HK-港股公，龙头本尽显色

　　入82.3/24.6/1.97亿元分渠道：线下直营/加盟/其他别离收，9.2%/-51.5%同比+46.2%/-2，3809家（-341）FY2022羽绒服门店，-81/-260家此中直营/加盟净，.3%/54.7%现有门店占比为45，转型线上膨胀线下门店次要系雪中飞/冰洁，渠道构造而至主品牌优化，都会的门店占比提拔至约34.0%FY2022主品牌“2+13”，比提拔至22%支流购物中间占。

　　货同增1.6%原质料备货致存，别离-25/-5天存货/应收周转天数，现金为26.7/25亿元运营性现金流净额/在手，充分现金。

　　：，5pct）、办理用度率7.4%（-0.2pct）此中加大品宣下贩卖用度率提至38.1%（+2.，（+0.1pct）净利率12.7%。货同增1.6%原质料备货致存，别离-25/-5天存货/应收周转天数，现金为26.7/25亿元运营性现金流净额/在手，充分现金。影响批发和产能、风险提醒：疫情。”

　　亿元（-4.5%）女装：营收9.04，1.6%/-5.5%次要系市场所作加重及疫情影响杰西/邦宝/柯利亚诺及柯罗芭别离-5.8%/-。

　　户定单连结增加OEM中心客，阶段功绩下滑女装仍处调解，1.86亿元（+28.3%）校服营业高增OEM营业：营收，及研发力受承认次要系公司产物，单连结增加中心客户订，最高同增75%此中单客户贩卖，环球产能规划同时受益于，活转至海内消费越南疫情时灵。

　　次要系校服营业渠道及产物双发力下高增80.9%多元化营业：营收1.86亿元（+28.3%）。