兴业证券：从基金季报看重仓港股的基金如何做行业配置2022年8月19日

　　2Q2202，值超越6000亿港元公募基金持有港股市，重提拔至28.87%占港股通持股市值的比，20Q4末仅次于20，Q1末仅为8.35%而这一数值在2018。

　　2Q2202，股持仓市值上升重仓港股基金港，个季度降落此前持续三。基金对港股行业的设置思绪为了更好天文解重仓港股的，金资产净值比大于60%的公募基金本文将重点阐发港股投资市值占基，为“重仓港股基金”并鄙人文中将其统称。

　　融地产周期设置趋向同步A港股气势派头设置比力：金;趋向差别科技消耗，在较大差别因构造存。设置和重仓港股基金港股气势派头设置比照自动偏股公募基金A股气势派头，生长：2021年之前能够发明：1)科技，比例显现出同步上升趋向A股港股科技生长设置，业政策等身分影响但2021年受产，势背叛设置趋;22Q2直至20，度同步提拔设置比例再。018年以来2)消耗：2，置比例团体向上港股消耗气势派头配，则显现出颠簸下行的趋向而A股消耗气势派头设置比例。细分行业构造差别较大次要是因为A港股消耗，酒等食物饮料设置为主体使得A股消耗气势派头中以白，中除食物饮料外而港股消耗气势派头，非必须消耗设置是主体纺服、汽车、批发等。

　　数型基金以外QDII、指，股持仓占比力小的基金持有大部门港股通的市值由港。金持有港股市值中1)各范例公募基，有港股通市值比重完成大幅提拔非QDII非指数型公募基金持，%提拔至2022Q2末的67.2%持有比重由2018Q1末的47.1，同时与此，值比重降落至28.3%QDII基金持有港股市，金持有港股的次要路子港股通成为本地公募基。金、指数型基金外2)除QDII基，%的基金是持有港股的主体港股持仓占比小于即是20，22Q2末停止20，基金持有港股市值的比重到达58%这类基金持有港股市值占本地公募。

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　　况：消耗、科技、医药设置比例上升Q2重仓港股基金行业设置根本情;处于汗青低位科技超配比例，靠近汗青高位金融低配比例。业设置角度来看2.3.1.行，股基金行业设置比例中2022Q2重仓港，pcts至26.7%消耗环比提拔2.3，pcts至25.4%资讯科技提拔0.9，pcts至8.3%医疗保健提拔2.5。从超配状况来看2.3.2.，资讯科技超配比例自2019Q4后有所收窄1)资讯科技超配比例处于汗青相对低位：，比例以至到达-1%2021Q3超配，上升至3.9%2022Q2，相对低位程度仍处于汗青;史极值：2022Q2末2)金融低配比例靠近历，最严峻的行业金融还是低配，缩窄至15.7%低配比例环比略有，年以来的最高程度但仍靠近2018;例由2022Q1末的-0.04%再度降落至-1.5%3)地产修建低配比例再度扩展：2022Q2末超配比;)超配比例团体相对不变4)消耗(10.9%，%)一直处于低配形态公用奇迹(-3.6。

　　APP得悉智通财经，布研讨陈述称兴业证券发，重仓股的差别：1)TOP1重仓股差别比力重仓港股基金与局部公募基金港股。0700)成为公募基金的港股第一大重仓股Q2美团-W(03960)代替腾讯(0;港股基金中而在重仓，一大重仓股腾讯仍为第，市值差异环比力着减少但美团与腾讯的持股。TOP20中2)重仓股，的金融、医疗保健标的重仓港股基金持有更多;多公用奇迹、汽车标的局部公募基金持有更。

　　：环绕港股通行业市值构造颠簸重仓港股基金行业设置团体思绪。业较着低配外1)除金融，0%~10%区间内颠簸其他行业超配比例在-1，环绕港股通行业市值构造颠簸表白基金行业设置构造团体。行情表示团体显现出正相干干系2)行业超配比例变革与行业，行业正相干干系更强能源、电讯、金融等。