中国中铁(601390)：全年新签同比稳增11%、地产销售韧性凸显看好基建龙头未

　　引基建稳增加持续中心主要集会指，）稳增加政策持续：22 年12 月公司系央企代价重估中心受益标的1，稳增加置于更凸起地位中心经济事情集会将，政策和妥当的货泉政策持续施行主动的财务，策调控力度加大宏观政。完成额累计同比+5.1%2022 年牢固资产投资，为稳投资中心信誉主体此中基建（狭义）作，计同比+9.4%整年固投完成额累，手职位明白稳增加主抓。望看展，内存款、准财务（政策性开辟性金融东西、PSL 等）等范畴我们以为2023 年基建投资的增量或将出如今专项债、国，基数稳增加趋向总量无望完成高。

　　值别离处于2012 年头以来10.0%、1.6%估值分位2）板块估值仍待提拔：当前基建行业PE 估值、PB 估，至近十年及汗青最低区间龙头央企估值程度已降。：效劳鞭策央企估值回归公道程度、鞭策打造一批旗舰型央企上市公司22 年12 月上交所订定《中心企业综合效劳三年动作方案》指出。以为我们，铺开、中国特征估值系统成立叠加涉房央企股权融资逐渐，受益标的市场表示无望领先回暖中铁作为我国基建稳增加中心。

　　入11989、13318、14711 亿元估计公司2022-2024 年完成停业收，1.09%、10.46%同比增加11.70%、1，47.03、388.67 亿元完成归母净利润310.12、3，1.90%、12.00%同比增加12.29%、1，、1.40、1.57 元对应EPS 为1.25。、4.01、3.58 倍现价对应PE为4.48。处于底部当前估值，充分生长动能思索公司将来，公司代价回归我们坚决看好。他修建央企横向比照其，亦有所低估公司代价，持”评级保持“增。

　　稳增11.1%整年新签同比，司累计完成新签署单条约额30324 亿元范围初次打破三万亿元2022 年整年公，11.1%同比稳增。度看单季，057/6062/7711/10493 亿元22Q1/Q2/Q3/Q4 新签署单别离6，9%/+78.2%/-16.9%同比别离+84.0%/-13.。区看分地，28486 亿元整年境内新签署单，10.5%同比增加；1838 亿元境外新签署单，21.1%同比增加。

　　务线%多业，期拆分营业范例看房地产贩卖超预，现新签条约额26659.3/278.9/631.9/751.9/2001.9 亿元2022 年整年基建/勘测设想征询/产业装备与零件制作/房地产开辟/其他营业别离实，/3.1%/29.6%/15.9%同比别离增加10.3%/35.7%；分营业上详细细，路工程加大招招标力度和专项债资金落地1）基建方面：铁路营业受益国铁团体铁，3578 亿元Q4 新签署单，增58%同比高。受益央企地产企业职位2）房地产方面：公司，势高增29.6%旗下地产贩卖端逆，现548 万平方米年签约贩卖面积实，36.2%同比高增，为1.37 万元每平米年贩卖均价，4.8%同比低落。