时报观察丨券商月度金股真的能“点股成金”吗？

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进入12月，券商新一期的月度金股渐次出炉。作为券商月度策略的精华，券商金股近年来成了诸多券商的固定栏目，也是诸多投资者每月必看的投资风向标。

从整体看，今年以来券商金股组合保持不俗的胜率。每市APP数据显示，在51家发布金股组合的券商中，有39家今年以来取得正收益，占比约76%。考虑到今年以来沪深300指数下跌约7%，约九成券商的金股组合跑赢了沪深300指数。

但是，券商金股在多大程度上具有投资参考意义，真的能够“点股成金”吗？答案或许会令不少人意外。

根据每市APP数据，近几个月市场风格发生变化，券商金股的胜率也飘忽不定，个别月份全市场所有金股取得正收益的概率甚至不到50%。比如，过去4个月中（8到11月），全市场所有金股的平均涨幅分别是+4.95%、-3.85%、-3.85%、6.20%，同期沪深300指数表现分别是-0.12%、+1.26%、+0.87%、-1.56%。也就是说，从平均值看，过去4个月中有一半的月份没有跑赢市场基准。从波动看，一般金股的月度涨跌幅在-35%到125%之间，单月下跌超20%的也不在少数。

那么，买入金股取得正收益的概率有多大呢？从数据看，8月到11月取得正收益的金股占比分别为55.35%、33.92%、44.97%、58.67%。也就是说，在9月、10月大盘指数上涨的情况下，买入一只金股上涨的概率低于50%。

此外，近几个月的热门金股呈现出一定的“反向指标”迹象。就11月而言，被13家券商共同推荐的某乳业龙头当月下跌8.91%，被10家券商推荐的某光伏龙头当月下跌10.51%。再往前看，10月被7家及以上券商推荐的6只金股中，有4只下跌；9月被4家及以上券商推荐的11只金股中，有8只下跌；8月被不少于5家券商推荐的10只金股中，有7只下跌。

有券商研究所负责人曾对笔者表示，就综合体现券商研究所的品牌与研究能力而言，很难看到比金股更直观、更容易量化的东西。但是，券商月度金股也存在不合理之处。首先，金股仅仅展现研究所短期的推票能力。其次是金股组合的逻辑与延续性，许多券商每月金股几乎悉数更换，但为什么个股被调出组合并没有得到合理的说明。

投资是一场孤独的修行，市场的风向也一直在变化。对投资者来说，与其关注哪些标的被券商青睐，不如深究其背后的推荐逻辑，多多研究上市公司的基本面。

编辑：叶舒筠

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