方大炭素(600516)：成本压制业绩特种石墨开始发力！方大炭素股票

　　持”评级保持“增。完成营收39.25 亿元公司2022 年3 季度，.98%同比升9；4.67 亿元完成归母净利润，6.56%同比降4，略低于预期公司功绩。公司功绩的影响思索到本钱对，27、0.41 元（原0.28/0.41/0.46 元）下调公司2022-24 年EPS 猜测为0.18、0.，10.26、15.57 亿元对应归母净利润别离6.76、。质料给公司带来的增量思索到特种石墨及负极，价8.4 元保持公司目的，持”评级保持“增。

　　价钱上升原质料，红利遭到压抑公司3 季度。为0.34、3.07、1.26 亿元22 年前三季度公司归母净利润别离，质料本钱上升的布景下3 季度公司上游原，比二季度有所降落3 季度红利环。2023 年专项债或提早下发我们以为今朝地产需求触底、且，需求将逐渐上升预期钢铁行业，需求回暖石墨电极，红利将逐步上升公司石墨电极的。

　　料进入快速开展期特种石墨、负极材。续研发经由过程持，石墨逐步进入放量阶段公司等静压石墨、核。外此，的挂牌及公司GDR 的刊行跟着子公司成都炭材新三板，本市场借力资，料将进入快速开展期间公司特种石墨、负极材。质料下流快速增加特种石墨、负极，入快速增加期公司功绩将进。

　　3季度功绩低于预期公司2022年前。在4季度逐步回暖公司下流钢铁红利，心胸上升需求景。 行将刊行公司GDR，开展空间宽广将来成都碳材。

　　务连续发力石墨电极业。极产能22 万吨公司今朝石墨电，为15.3%、9.7%海内及环球市占率别离。、针状焦自给率较高公司石油焦完整自给，强的合作劣势本钱具有较。成都基地迁建产能的投产我们预期跟着公司合肥、，产能将上升至27.5 万吨2025 年公司石墨电极。