曾经的四川一哥,光芒正在逐渐消退……

2月25日，蓝光发展发布公告称，拟将自己旗下的物业上市公司蓝光嘉宝服务64.62％的股份，转让给碧桂园旗下的碧桂园物业香港，交易对价48.46亿元。

目前，蓝光发展持有蓝光嘉宝服务65.04％股份，这一波出售约等于清仓。

至于原因，蓝光也很坦然：此交易有利于增加公司现金流，促进公司核心业务的经营和拓展。也就是缺钱。

1993年成立的老牌地产、四川一哥，蓝光发展起了个大早，却一直到2014年才借壳上市，2019年才成为千亿新兵。后期的奋起直追却让蓝光发展陷入债务泥潭，难掩发展颓势……

然而，规模快速扩张始终与高杠杆、高周转相辅相成，蓝光不是那个例外。

截止2020年末，蓝光发展净负债率88.57％、现金短债比为1.06，但剔除预收款后的资产负债率为73.03％，仍未达标监管要求。

截至2021年3月底，蓝光发展有息负债合计789.9亿元。《经济观察报》曾报道，蓝光发展2021年实际到期债务约为461.6亿元。

其中，非标融资有122亿元，这些债务本来可以通过开发贷和经营性回款来覆盖，却正面遭遇了2020年下半年的“三道红线”，开发贷和按揭贷审批和放款骤然受限，资金链危机由此爆发。

危机发生后，蓝光立马推进卖项目、引战等工作。4月份，有消息称，融创正与蓝光洽谈收购，不过很快被否认，称只是项目层面的合作。一位开发商说：

融创尽调后发现，很多项目蓝光都是小股操盘，并没有占多少股份，就放弃了。

融创之后，万科进场，5月27日，蓝光将其持有的无锡和骏约53.17％股权转让给常州万科。无锡和骏旗下主要持有四个住宅项目：江阴蓝光雍锦园、常州牡丹蓝光晶曜、江阴蓝光中央铭邸、常州蓝光黑钻。

靠着这笔钱，蓝光提前两天赎回了“18蓝光07”，这笔私募公司债发行规模为6亿元，票面利率7.9％，到期日为2021年5月29日。

很多人说，蓝光可比泰禾黄老板厚道多了。

不过，相比较于460亿的债务，这笔钱仍然是杯水车薪，要想彻底解决还得靠引战。当企业出现系统性风险后，所属地方政府会火线出手驰援。然而，蓝光的绯闻对象从融创、华侨城到万科，却始终不见四川国资的身影。

这一切还得从2019年说起。2019年9月20日，看中了世界级大都市的财力、人力等圈层，蓝光发展将总部迁到上海，开启“双总部”运行模式，这让四川省政府不太舒服。

一哥难当

身于成都的杨铿是个官二代，父亲曾是四川省领导，人脉资源不可言喻。

杨铿先后毕业于四川大学工商管理学院、西南财经大学、长江商学院。

18岁起，杨铿就历任成都工程机械集团上游机械厂行政人员、车间主任、副厂长。26岁就升任成都机械集团技术开发部主任，成为傲视同龄人的国企领导。

1989年，29岁的杨铿不安现状，从国企辞职，顺利创办了成都市西城区兰光汽车零配件厂，也就是蓝光集团前身。

1992年，杨铿捕捉到了经济风向，创办“成都兰光房屋开发公司”。借着成都大型电子电器市场项目的开发，杨铿在商业地产领域风生水起，开启房地产征程。

1993年，杨铿的“蓝光大厦”正式开工。也是在这一年，“兰光”正式改名为“蓝光”，下属公司全部改名。

随后，蓝光在四川越做越大。1998年我国房改之后的红利，蓝光可以说全赶上了。2005年前后，乘着成都大规模旧城改造的东风，其业务规模迅速壮大，很快成为川派房企的领头羊，号称“成都地产一哥”。

但1990年-2008年，整整18年，蓝光只是安心在四川当一哥。直到2008年11月，才有新盘在重庆开盘。2010年蓝光进入北京，两年后才真正开始了全国化进程。

相比其他房企，在资本市场上，蓝光地产颇为遗憾，算是起了个大早，却赶了个晚集。

比如，比蓝光发展创立晚3年的龙湖地产，1993年成立，2009年在我国香港联交所主板挂牌上市。而蓝光直到2015年才借壳上市。

可2019年冲进千亿的蓝光发展，却面临着扩张过猛带来的债务后遗症，只能不停地发债、出售项目来缓解资金流。未来是降杠杆还是保规模，对于蓝光发展而言，无疑仍是一道选择题。

来源：综合网络资料

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