红杉中国合伙人杨云霞：医疗科技创新与早期投资的“诗与远方”医疗创投新风向大会_启

　　资板块来讲从详细的投，械仍旧是两个占比力重的板块我们能够看到立异药与立异器。超越1000起投资案例我们统计了2021年，到了30%多此中立异药占。来说坦诚，的占比会更高之前立异药，过40%大提要超。局并没有发作大的改动以是团体的医疗创投格，之前要愈加慎重了但整体来讲仍是比。

　　手艺的立异鞭策了市场的开展这也是由于不竭出现的医疗。么那，的有立异？各人能够想一下为何在医疗行业里会不竭，仅是医疗实在不只，业举动的主体我们一切商，象都是人效劳的对。为了让各人活得更高效、欢愉假如说我们关于科技的投资是，安康投资的目标那末关于医疗，久、更安康、更欢愉就是让各人活得更。维度上讲从这个，是长青的行业医疗安康势必。

　　资人也愈来愈专业第二就是我们的投。疗投资的快速开展已往十年全部医，专业妙技的投资人培育了一多量具有，品都有很好的判定力他们关于手艺、产，去做晚期投资也愈加有才能。对全部行业是加分的从这点来看我们以为。

　　一第，场十分兴隆的形态已往几年来本钱市，估值留在高位让许多公司的，own-round的传统的但海内市场实际上是并没有d。趋缓的时分以是当投资，慎重的立场向“前”走投资人普通会挑选愈加。绝对估值不敷高益处是企业的，自己很主要这件工作，全边沿会更好一些这意味着投资的安。有一个成绩但往前走也，往晚期就是越，败率越高意味着失。

　　投融资的变革起首来看海内。上来看从数字，客岁下半年开端能较着觉得到从，数目仍是团体金额不论是投融资的，度都有一个较着的降落医疗安康类投融资的速， size也是鄙人降的包罗每单的check。这件工作变得愈加慎重了这阐明投资人关于投资，到钱的难度增长了也意味着企业融。人感触感染能够也纷歧样但差别细分范畴的，都有各自的领会我信赖在坐列位。

　　Kr的约请感谢36。时机跟各人做分享十分快乐明天有，康投资的‘诗与远方’”我的分享主题是“医疗健。

　　以为困难和冰冷的时辰方才我们讲了许多各人，到了回暖的迹象究竟上我们也看。对立周期的范畴医疗是一个相。药指数来看从环球医，阅历了一个较着的降落我们看到市场固然也，体来讲但从整，度和幅度是更陡峭的医疗板块降落的速，度也更快回暖的速。

　　环球PCT申请的统计我们简朴做过一个关于。市场的变革怎样实在不论本钱，是需求工夫的手艺积聚总，愈来愈多的功效发生出来医疗安康的投资也看到，果也在逐步增长PCT申请的成。相对降落的时分以至在其他板块，持靠近两位数的增加医疗安康范畴还能保。

　　业也兴办了创业加快器同时我们为晚期的企，仅仅是红杉中国有这个创业加快器不，的每个团队我们红杉环球，国、红杉印度包罗红杉美，业加快器都有创，程第一十分环球化、国际化以是这个创业加快器的课，好的传承第二有很。期投资相干的范畴这个是我们在早，之士和企业家可以参加红杉各人庭我们等待着这个行业内里的有识。

　　日近，风向大会在京举办36氪医疗创投新，“增加”大会共话，床真需求讨论临，、有市场、有代价的中国医疗企业找到并协助真正有立异、有手艺，信息壁垒废除行业，会代价的配合增加完成贸易代价与社。

　　端来看从需求，了我们的安康认识疫情的到来加快，安康付费的志愿提拔了我们为；平的进步而经济水，安康付费的才能则提拔了我们为。疗手腕的前进别的因为医，的状况愈来愈多患者带病保存，关于医疗的需求逐步增长生齿老龄化也使得我们。留意的是而且值得，需求都是极端刚性的一切人关于医疗的，经济的黑白而发作变革医疗需求其实不会由于。手艺的前进反而是跟着，都将不竭强化一切的需求。

　　O端来看从IP，上是一个钱的轮回本钱的退出实践。出的收益拿到了退，多的投资才气做更。体市场上的退出是比力活泼的我们能够看到客岁下半年整。美股市场的下跌但跟着港股、，况也开端呈现堰塞湖的情。一下港股市场各人能够去看，司实在长短常多的曾经报会待发的公。

　　国的晚期投资逻辑吧再简朴引见下红杉中。国曾经比力理解了各人能够对红杉中，达20余位专业的医疗投资人我们医疗团队实在如今有多，本都是博士均匀学历基，很专业的步队所所以一支。们的一些典范投资案例屏幕上所展现的是我。

　　上来讲从团体，才讲到的就像我刚，务最终目的都是人一切的产物和服。布满自信心也是滥觞于此以是我们关于诗和远方。

　　、开展潜力宏大的赛道医疗安康是穿越周期。10倍增加的企业已往医疗行业不乏，究才能正在勃发当下中国根底研，正在兴起立异权力，局中大变，聚焦临床真痛点重生代企业正，术洽商打破技，场艰与险逾越市，为营步步，产物和效劳经由过程立异，的固有格式来改动医疗。

　　从消息报导上看到了另有一点各人能够也，程中开端“抢”科学家各人在做投融资的过。实其，科技属性较着医疗自己的硬。点来讲从这，度上去谈贸易形式的立异我们觉得相较于从医疗维，一个愈加主要的主题谈科技立异多是。

　　投资来说关于晚期，做晚期投资起首假如要，十分十分专业的团队能够需求搭建一个，科学家的言语、手艺如许才气可以去理解，他的为人以至包罗。个别量宏大的基金别的由于我们是一，都是晚期下注、全程陪跑、多轮加码以是我们在做晚期投资的时分普通，投出的曾经上市的被投企业各人能够去研讨一下我们，以后每轮城市加码根本上红杉只需投资。的十分主要的一个特性这是红杉中国持久陪同。

　　济的角度给我们做了分享前面刘国恩传授从宏观经。场的角度来看实在从本钱市，和手艺本钱，两个十分主要的要素一直是供应侧变革中。是“石油”本钱就像，经济活动起来可使全部的。年的人该当都能领会到许多在本钱市场事情多，宏观经济不论是，的投资举动仍是详细，（cycle）的实在都是有周期。就是由于既然这是一个cycle我们为何信赖会有诗和远方？，会再返来它就必定。

　　邀在大会上揭晓了主题演讲红杉中国合股人杨云霞受。效劳的最终目的是“人”杨云霞以为：医疗安康，关于医疗安康投资的寻求因而我们历来没有抛却过。且而，科技属性较着医疗自己的硬。点来讲从这，去谈贸易形式的立异相较于从医疗维度，是愈加主要的主题谈科技立异能够。

　　无尽头的立异是，有鸿沟的但立异是。”实际上是指需求拉动我们讲“pull，则是指手艺驱动“push”，端来动员是供给。脉支架为例以冠状动，CABBAGE手术从前各人能够要做，开胸要做，路搭桥要做旁，很大的创伤是，让病人几天内就出院了而如今我们的手艺能够。l仍是push不论是pul，安康财产快速向前开展实在都是在协助医疗。到一些例子我们也能看，I的药物研发比方基于A，性内窥镜比方一次，机接口比方脑，带给我们的处理计划这些都是手艺驱动。

　　端来看从供给，术立异有干系则更多的跟技。例子举个，和正在研讨的药物到达1000多种环球如今关于肺癌曾经核准上市的，方法假如要打分但肺癌医治的，分都做不到能够连50。为我们供给更好的产物手艺的立异假如可以，够愈加的无创、微创好比癌症的医治能，中关于性命的感触感染更好让患者带病保存的历程，可以满意需求的这类供给必然是。