指出，A股当前估值水平、成交、上市公司行为等一系列指标显示资产价格可能已经隐含过于悲观预期，而与此对应的今日热卖，内外部环境正在显现积极变化：一、国内近期多家管理办法》（征求意见稿）做快速回应，有助于维稳预期

　　指出，A股当前估值水平、成交、上市公司行为等一系列指标显示资产价格可能已经隐含过于悲观预期，而与此对应的今日热卖，内外部环境正在显现积极变化：一、国内近期多家管理办法》（征求意见稿）做快速回应，有助于维稳预期。当前环境“宏观政策取向一致性”有所增强，有利于“强化政策统筹，确保同向发力、形成合力”。二、海外方面，美国通胀数据持续走低背景下长端美债由高点5%快速回落至3.9%附近，美元指数走弱，人民币汇率走强，而中国权益类资产对此暂时反应不足。

　　后市来看，极端估值叠加积极因素累积应对资金面负反馈，A股反弹或随时而至，市场中期机会大于风险，继续关注内外部环境的边际变化。

　　指数延续调整今日热卖，成交有所回落。本周部分国有大行宣布下调存款挂牌利率，新闻出版署游戏管理新规征求意见稿引发投资者关注；美国通胀数据走低强化美联储降息预期、红海地区局势变化推升运价及商品价格。内外部环境影响下A场延续震荡调整财经直播间平台，上证指数下跌0.9%。成交方面，市场交投情绪不高，日均成交额回落至约7200亿元，尤其周二日成交额降至6500亿元左右。北向资金持续净流出，但流出规模相比上周收窄至22.4亿元。风格层面，偏大盘蓝筹的沪深300持平微跌0.1%，偏成长风格的创业板指、科创50指数分别下跌1.2%、0.5%，北证50指数冲高回落，周内下跌1.6%。行业层面，煤炭、食品饮料、家电等板块表现较好；前期调整较多的光伏板块有所反弹；传媒、计算机受行业政策预期影响明显调整；金融、商贸零售、房地产等也表现不佳。

　　市场再现极端估值每日财经新闻，政策加码应对资金面负反馈，反弹或随时而至，关注后市积极信号财经直播间平台每日财经新闻。当前距离2023年收官仅剩5个交易日时间，从年初至今指数表现来看整体呈现先扬后抑，尤其临近年尾这段时间表现较为低迷，上证指数低至去年4月底及10月底时阶段性底部附近。近期召开的中央经济工作会议指出“进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战”，“社会预期偏弱”。

　　从当前市场表现来看，近期投资者对内外部积极因素的反应钝化，可能意味着资金面再度出现一定负反馈效应。当前部分指数历经调整后再度显现极端估值：偏成长风格的创业板指TTM市盈率本周低至26.6X创下历史新低；偏大盘蓝筹的沪深300指数TTM市盈率10.5X，股权风险溢价超过均值以上1倍标准差，已低至2016年初、2019年初、2020年3月和2022年10月等历史阶段性底部的极端水平。行业及主题方面，电力设备、每日财经新闻、家用电器、环保、有色金属等行业市盈率低于历史10%分位；、医药生物等行业市盈率低于历史20%分位。成交方面，周二6500亿元左右的成交额对应自由流通市值换手率重新降至2%以下，为历史偏低位今日热卖。

　　当前估值水平、成交、上市公司行为等一系列指标显示资产价格可能已经隐含过于悲观预期，而与此对应的今日热卖，内外部环境正在显现积极变化：1）国内近期多家宣布下调存款挂牌利率每日财经新闻，政策宽松助力稳增长；国家新闻出版署周末时间就周五引发市场关注的《管理办法》（征求意见稿）做快速回应，有助于维稳预期。当前环境“宏观政策取向一致性”有所增强，有利于“强化政策统筹，确保同向发力、形成合力”。2）海外方面，美国通胀数据持续走低背景下长端美债利率由高点5%快速回落至3.9%附近，美元指数走弱，人民币汇率走强，而中国权益类资产对此暂时反应不足。

　　后市来看，极端估值叠加积极因素累积应对资金面负反馈，A股反弹或随时而至财经直播间平台，市场中期机会大于风险，继续关注内外部环境的边际变化。。

　　1）多家国有大行调降定期存款利率。12月22日起，多家国有大行下调存款挂牌利率，不同期限的定期存款及大额存单利率下调幅度不等，存款期限涵盖一年期到五年期，降幅一般为10bp、20bp、25bp和30bp。本次存款降息是继6月、9月后年内第三次存款降息，也是2016年以来综合幅度最大的一次，有助于缓解银行净息差持续收窄的压力今日热卖，对促进居民投资和消费财经直播间平台、减少“资金空转”也有一定积极作用。根据以往经验，我们预计中小银行有望跟随下调，引导行业存款利率普降。

　　2）国家新闻出版署积极回应《管理办法（征求意见稿）》。就12月22日引发市场广泛关注的网络管理办法征求意见稿，国家新闻出版署周末做积极快速回应，有关负责人表示草案旨在“立足于保障和促进网络行业繁荣健康发展”，“并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方面意见的基础上进一步修改完善”，有助于稳定行业及市场预期。

　　3）北交所规范上市公司权益分派及股份回购行为。北交所发布《北京证券交易所上市公司持续监管指引第10号—权益分派》、《北京交易所上市公司持续监管指引第4号—股份回购》，以及相关的业务指南，旨在健全上市公司常态化分红机制，同时加强对异常分红、高送转等行为的监管每日财经新闻，同时进一步增强回购制度包容度和便利性，推动上市公司积极维护公司价值和股东权益。

　　4）全国住房和城乡建设工作会议在北京召开。住房和城乡建设部党组、部长倪虹在会上强调今日热卖，要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，明年做好四大板块、18个方面工作。因城施策、一城一策，实现房地产供求关系平衡；进一步加大首套住房、二套住房政策落实力度；保交楼工作落实属地责任，加强预售资金监管，加快预售制度改革；一视同仁满足不同所有制房企合理融资需求，住建部将会同金融监管总局指导房地产融资；积极推动城市更新行动，抓好问题导向和目标导向两个工作等。

　　5）央行召开经济金融形势专家座谈会。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配财经播报稿件短篇，保持信贷合理增长、节奏平稳、结构优化。

　　6）海外方面，美国通胀持续走低，11月核心PCE同比降至3.2%，低于市场预期的3.3%财经播报稿件短篇，再次强化降息预期。红海紧张局势加剧，部分国际航运公司宣布暂停红海航行，推高航运价格预期，商品价格预期也随之抬升。

　　近期关注政策应对预期较高领域。建议关注三条配置思路：1）前期风险释放充分、且存在产业催化的科技成长细分领域，例如半导体、通信等TMT相关行业以及医药生物等。2）温和复苏环境下基本面有望先行改善的行业，例如具备较强业绩弹性的汽车零部件等行业以及景气度提升的出口链相关行业。3）高股息相关行业短期虽有波动，但结合当前宏观背景及流动性预期，中期仍有望有相对表现。