也就是说，我以为多元化加上财产链、供给链的比力齐备的这类劣势，在很大水平上可使得中国的出口整体连结在一个相比照较安稳的形态，而不至于呈现就是打击之下疾速呈现削弱，以至于呈现比力大的风险，这类能够性我以为相比照较小

　　也就是说，我以为多元化加上财产链、供给链的比力齐备的这类劣势，在很大水平上可使得中国的出口整体连结在一个相比照较安稳的形态，而不至于呈现就是打击之下疾速呈现削弱，以至于呈现比力大的风险，这类能够性我以为相比照较小。

　　第一财经：十分感激各人来存眷我们的首席对策的季度出格节目首席圆桌大直播，上半年中国经济上升的确呈现了一个向好态势，我们看到一季度的 GDP是同比增加了4.5%，固然二季度的数据还没有完整出来，可是我们看到市场预期二季度的增速仍然会快于一季度。第一个成绩我们简短来讲，各人以为上半年的经济运转最大的特性和最大的亮点是甚么？我们我们起首请上海的连总给我们来谈谈。

　　好比从今朝的状况来看的话，许多开展中国度包罗东南亚一些国度，原来是期望可以承接中国出口的一些转移，可以给它们带来一些市场开展的时机，成果因为它的财产链供给链是比力薄弱，许多范畴得不到一个比力片面体系的撑持，难以构成一种协力，以是一些出口，这些需求就难以很好落地。

　　第一财经：方才聊到许多数据都有一个比力较着的趋向，就是它在一个季度时分，有一个比力较着的增加和规复，可是到了4月份、5月份的时分，都呈现了必然的回落，消耗数据是如许，投资数据是如许，外贸收支口数据一样是如许，实在我们都晓得我们的外贸收支口曾经有多元化的构造趋向，您怎样来看外贸今朝的状况，下半年我们的外贸还会有韧性吗？

　　我以为团体的消耗，把消耗当作是全部经济的一个部门，那末经由过程投资的拉动也好，大概经由过程其他刺激的相干的政策，好比说消耗券的发放，和其他的像08年我们做过家电下乡等等，那末这一些城市比力有益的把消耗的市场潜力开释出来。今天我们看到主要集会说要进一步的扩展内需，那末信赖就是说在消耗范畴上头要做的事情，实在曾经提到议事议程上头来。

　　杨德龙：我以为本年的行情属于构造性的行情，这一点鄙人半年会持续表现出来，只不外如今我以为处于三重拐点的叠加阶段苹果2020年财报。

　　连平：整体趋向是开阔爽朗的，经济仍是走向苏醒。虽然在二季度有许多数据是不及预期，可是思索到客岁的低基数的影响，因而二季度估量同比的增加速率该当会比一季度会有较着的上升，能够在7%阁下，客岁基数比力低。

　　地产在本年一季度有比力较着的苏醒，苏醒在二季度能够说是戛但是止，以是全部地产投资各项数据在二季度就有比力较着下行的压力。在地产下行的同时，实在基建和制作业投资团体仍是连结不变的，但的确由于地产的下滑的这类力度、幅度比力大，以是仅凭基建和制作业投资也很难对冲地产下行苹果2020年财报，以是我们看到是全部地产的这类投资从头成为我们经济增加的一个比力次要的这类阻力的滥觞。

　　那末在三重拐点叠加的状况之下，如今是规划下半年行情最好的一个机会。实践上股市的涨跌和一年有四时瓜代一样一般，隆冬来了以后一定有春季，那末炎天事后一定进入到秋冬。以是要记着播种和播种不在一个时节，而如今我以为是一个播种的时节。

　　2023年日历已过半，上半年中国经济上升向好态势较着，一季度同比增加4.5%，估计二季度增速将快于一季度。进入6月份，天下银行、经合构造前后调高了中国经济整年增加预期，结合国公布的《2023年天下经济情势与瞻望》年中陈述，将中国经济的增加猜测今后前的4.8%上调至5.3%，上调了0.5个百分点。国际构造纷繁看好中国经济增加引擎感化。上半场经济表示成色怎样？下半场怎样再续增加动能？首席圆桌约请北京、上海、深圳、香港四地机构首席经济学家为您解读。

　　第一财经：外贸中的汇率风险，我们如今也长短常存眷的，以是想问问洪总，我们看到近来群众币呈现了一个比力快的贬值，你以为次要缘故原由是甚么？将来您以为我们的汇率风险可控吗？大要它会停在一个甚么样的地位上？

　　因而很多兴旺国度也能够把某些相干的商业需求又转到中国来，那末这个实在就是中国的财产供给链的一个比力完好的如许的构造给带来的一种劣势，构成的一种协力苹果2020年财报。这一点关于我们将来保持市场必然的韧性，可以抵抗内部的打击，仍是会阐扬比力主要的主动的感化。

　　产业消费总的来讲还算比力安稳，在产业制作业这个范畴，包罗像新能源汽车，配备制作业这些范畴，该当说相对是比力抢眼一些，呈现了很不错的一些表示。但总的来讲苏醒仍是属于弱苏醒，需求仍是不敷。

　　以是在如今这类状况下，我想次要的稳增加的次要标的目的仍是该当放在刺激社融向实体经济活动，来增长实体经济融资的可得到性，从而增长实体经济需求。群众银行的这类降息它会有协助，可是我以为更主要的能够仍是要在地产方面，包罗给这个处所当局融资平台方面要给它们松绑，让它们可以经由过程金融市场去满意它们公道的融资需求，如许的话可以让这两个投资的大户可以阐扬它们这类经济增加鞭策器的感化，我以为能够如今从货泉政策的角度来说，能够这是最为主要的，就是刺激社融十大财经消息。

　　我想次要的缘故原由在于实体经济的两个融资需求的大户，一个是处所当局融资平台，一个是房地产的开辟商，这两者他们做的投资加起来可以占到总投资的一半，以是究竟上他们也是实体经济融资需求的次要的标的目的。那末这两个融资需求大户实践上不只是从如今从已往两年以来，该当说不断都面对比力多的这类融资的行政性的束缚。

　　我想往下半年看，经济的这类变革，我想必然会激发政策的调解，由于政策老是做相机调控的。那末我们如今这类海内宏观政策该当说盘旋的余地还比力大，能够采纳的步伐还比力多。好比在房地产市场方面，实践上我们如今看到这类地产贩卖的低迷，各人必然要留意到它实际上是在十分强的需求抑止的政策之下所表示出来的需求，实在它并非一个十分一般的需求。

　　徐高：我想降息实际上是一个十分明白的政策宽松的旌旗灯号，以是我以为自己它关于提拔市场自信心以致提拔各人对经济的自信心是有感化的。可是降息我以为在如今这个状况上面，实在它并非可以那末间接的动员经济的苏醒。

　　洪灏：我以为实践汇率根本上见底了，就在这7.3阁下的程度，明天我们最低的看到7.27。次要仍是由于几个身分，就是说市场起首就是说我们的离岸群众币市场它长短常小的市场，它大要全部离岸，香港这边大要8000亿，那末再加上伦敦，再加上其他的一些金融市场，大要就1万多亿的总市值，以是实在如许的市场它很简单发生比力猛烈的颠簸。

　　洪灏：我以为仍是住民的自信心，这个自信心由失业另有经济增加等等身分决议的。以是实在假如我们看一下，好比说住民家庭的消耗者心思指数十大财经消息，实在它相对客岁四时度的一个极低的一个点，实在它曾经在迟缓的上升，固然它上升的速率比各人设想的要慢一点苹果2020年财报。

　　第一重拐点是经济的拐点。下半年跟着一揽子稳经济增加的政策逐渐出炉，能够会不变经济增加的速率呈现增速抬升，经济上升向好的态势能够会更较着，如许的话如今就是处于经济增加的一个拐点。

　　最大的亮点仍是消耗了，由于疫情获得有用掌握以后，消耗呈现了一个较着的反弹，如许在全部增加中心，它的奉献率该当说是比力高一些。那末除这个之外，其他很多多少方面包罗投资，包罗产业消费，总的来讲也是朝着苏醒的标的目的走的，可是的确有许多数据仍是不及预期。

　　那末第二重拐点是市场的拐点，本年上半年固然指数在3200点开盘，该当说这个并没有呈现多大下跌，可是假如剔除野生智能和中字头股票上涨带来的指数奉献，如今许多股票的价钱实践上在2900点以下，有的个股的价钱以至跌破了客岁10月尾的低点。这阐明下半年市场假如在经济增加的状况之下可以呈现反弹的话，那末如今正处于一个很主要的拐点。

　　以是特别就是说汇率它是一个带杠杆的仓位，以是它颠簸的时分，它常常就是出格夸大的一个颠簸。以是倒不是说群众币汇率何等的软或何等的弱，特别是相对我们本年4月之前的出口的情势来讲，实在如许的汇率程度实际上是很难明释的，独一的注释就是说有许多人在用汇率来做仓位的对冲，风险对冲。以是我以为7.3阁下根本上就是一个底部的地区了。那末我们再去往下看，实在我以为它的空间是不大的。

　　第一财经：再看看我们如今关于本年下半年的市场的观点。站在年末的节点上，如今能否是进入到A股的一个好的机会？杨总怎样来看？下半年您以为另有哪些板块和赛道值得等待吗？

　　那末第三个重拐点就是市场气势派头切换的拐点。本年上半年市场气势派头比力偏，根本上就是炒 AI买中字头，其他股票跌跌不休苹果2020年财报，许多个股呈现了比力强的这类下跌趋向。可是下半年我以为市场气势派头会从头回到功绩优秀的好股票上，例如说景心胸比力高的新能源龙头股。

　　由于降息的目标固然是期望可以有更多的钱流向实体经济，融资罕见到减缓，那末各人拿这个钱在实体经济内里去消耗大概投资，如许可以扩展实体经济的需求。但这个实践上从降息到实体经济需求的扩大，实在它仍是一个冗长的一个通报的链条的，现在朝通报链条看起来不是很畅达。

　　同时我们要看到，实践上如今市场内里包罗购房者关于房地产开辟商的这类信誉风险也仍是有比力强的忧愁。我想在这类地产的需求面，给更多需求的这类束缚政策松绑，同时更好的落实保交楼的政策，不只保交楼，并且要稳住开辟商的现金流，我们信赖政策也会在这方面做更多的工作，从而可以确保我们经济本年团体这类苏醒的势头可以持续下去。

　　徐高：从投资本年年头以来的走势来看的话，该当说是增速是在逐渐的放缓，前5个月累计增速曾经降到大要只要4.0%，估计能够到前6个月的累计增幅能够会更进一步放缓。我想放缓的背后次要成绩仍是出在房地产投资上面。

　　本年次要是杀估值，实践上新能源功绩增加仍是各个行业中最好的。你看一下年报、一季报，另有行将表露的半年报，该当都能够看出。好比说新能源汽车、锂电池、光伏等行业，那末红利增加都在30％~50%。

　　连平：我以为下半年外贸连结必然的韧性，仍是有前提的。中国今朝的财产链供给链这个劣势是连续存在的，并且另有进一步增强的这类态势。

　　第一财经： 6月份的时分十大财经消息，LPR的利率曾经呈现了一个下调了。徐总您看接下来我们下半年降息的几率大不大？包罗我们怎样调？调给谁？您有甚么观点吗？

　　第一财经：投资在已往两年在拉动经济增加这方面也是饰演了十分主要的脚色，可是我们看到实在前5个月份的增加是4.0%，是比前4个月份是有稍微放缓的，以是我也想叨教北京的徐总，我们怎样来看，怎样预判一下前6个月的增加？同时我们看到下半年投资拉动经济增加的引擎另有哪些？