3年期AA财产债收益率，本周五7月21日收至3.2749%，较上周五7月14日下行3.92BP，保持在3.50%关隘之下

　　3年期AA财产债收益率，本周五7月21日收至3.2749%，较上周五7月14日下行3.92BP，保持在3.50%关隘之下。其2022年12月14日曾报收的4.1414%，创2021年5月中旬以来的一年半新高。

　　本周，3年期银行间财产债到期收益率AA-AAA品级利差均值为60.25BP，而上周其均值为61.07BP，有所收窄。

　　而作为欧元区基准的2Y德债收益率则在2月27日升破3%关隘后，大幅下行至3%关隘之下新浪网财经财经股票，本周环比收平，报收3.12%。3月8日和9日2Y德债收益率报收3.31%，创下了2008年10月2日（3.51%）以来的最高位。

　　此中，20年期AA级财产债信誉利差走阔最较着（近5BP）；3年期AA级财产债信誉利差收窄较着些（超1BP）。

　　本周6只转债上市，此中，明电转02、纽泰转债、海泰转债刊行范围小，均低于4.5亿，上市周日开盘涨幅均为57%以上；力合转债上市首日开盘涨幅达45.60%，而赫达转债和星帅转2上市首日开盘价均超130元。

　　美国10Y-2Y国债收益率持续倒挂中，倒挂幅度较上周变深，7月21日本周五倒挂至-98BP（上周五7月14日为-91BP）。3月23日、24日和5月4日10Y-2Y国债收益率为-38BP，回到2022年10月尾的利差程度（-34BP）；7月3日，二者利差曾倒挂至-108BP，再创1981年9月19日以来的四十一年倒挂值新深度（当日-111BP）。

　　停止7月21日，普通债刊行进度为63.5%，专项债刊行进度为63.5%；国债净刊行进度为27.1%；政金债刊行进度为64.7%。

　　本周，R007与DR007根本同向而动，二者利差有所收窄。7月21日本周五二者利差为6.86 BP，而7月14日上周五二者利差为14.70BP。

　　财产债+城投债二者本周刊行范围合计为3,500.52亿元（前值为3,131.30亿元），环比上周增长369.22亿元。二者净融资合计为438.69亿元（前值为481.21亿元），环比上周-42.52亿元。

　　从本周银行间次要回购资金利率周均值看，环比上周上举动主。此中，R001/R007/DR001/DR007周均值环比上行约23BP/3BP/25BP/9BP。

　　本周中证转债指数较上周下跌0.18%。成交量方面，两市成交金额环比量减。本周成交2,403.97亿元，日均约480.79亿元（低于上周的639.17亿亿元）。同期，本周权益市场指数遍及下跌，万得全A下跌。上证指数、深证成指、创业板指、科创50、上证50、沪深300、中证1000别离-2.16%、-2.44%在线期货及时行情、-2.74%、-3.63%、-1.52%、-1.98%、-2.19%。全市场看，万得全A周-1.88%。

　　公司债AAA级主体刊行利率3.26%（前值3.52%），企业债AAA级主体刊行利率2.70%（前值3.38%），中期单据AAA级主体刊行利率3.32%（前值3.39%），短融AAA级主体刊行利率2.66%（前值2.34%）新浪网财经财经股票。

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　　本周，AAA+与AAA同业存单各限期收益率下举动主。除6月期收益率有所上行外，其他限期遍及下行，此中新浪网财经财经股票，1月期下行最大，下行约5BP，1年期7月21日周五环比下行约3BP，报2.28%四周，其3月7日曾报收2.75%之上,创2022年12月14日以来的新高，当日1年期报收2.7706%。

　　一级存单，刊行范围环比上周增长，净融资环比大幅增长；AAA级1Y刊行利率上行。（wind 7月23日数据）本周同业存单总刊行量为8,162.3亿元（日均1,632.46亿元，高于上周日均799.52亿元），环比上周增长4,164.70亿元；净融资额为2,732.20亿元（日均546.44亿元，高于上周日均-247.60亿元），环比大幅增长3,970.20亿元。

　　（wind的7月23日数据）本周新刊行城投债（wind口径）188只，融资1,179.19亿元（环比增长138.80亿元）,总归还量为827.36亿元，净融资额为351.84亿元（前值为269.81亿元），较上周环比增长82.03亿元。

　　国开债各限期收益率环比上周遍及下行。此中20Y国债收益率下行最大（超6BP）。10Y国开债下行3.84BP，报收2.7280%。3月2日报收3.0966%，创2022年3月10日以来的近11个月新高（报收3.1210%）在线期货及时行情。

　　相对7月14日上周五，7月21日本周五，国债方面，各限期收益率环比上周，遍及下行。此中，1Y国债收益率下行最大（约10BP）。

　　国债10Y-7Y利差的本周均值为1.53BP，较上周均值1.70BP有所收窄，表白市场买卖活泼度有所上升，边沿上偏好买卖而非设置，买卖盘较上周边沿占优。

　　本周,银行间质押式回购成交额日均为78,611亿元，比上周削减5,889亿元。此中，R001日均成交额71,859亿元，均匀占比91.4%；R007日均成交5,823亿元，均匀占比7.4%。

　　3年期AA城投债信誉利差收窄了1.61BP，合成看3年期AA城投债收益率下行4.33BP，3年期无风险收益率下行了2.72BP。3年期AAA城投债收益率信誉利差收窄了1.60BP，评级溢价下调了0.01BP。3年AAA信誉利差收窄阐明活动性有所放松，评级溢价下调表白市场对3年期AA城投类主体忧愁水平有所削减。

　　一级市场方面，本周信誉债融资情况环比改进；财产债/城投债刊行范围均有所增长，财产债/城投债净融资也有所削减/增长；二者合计刊行范围环比增长，净融资额环比削减，仍为正。AAA级信誉债刊行利率方面，涨跌纷歧。

　　本周，央行共展开7天期1,120亿元逆回购操纵，到期回笼310亿元,净投放810亿元；本周1,000亿元MLF到期，央行停止了1,030亿元、中标利率为2.65%的逾额平价续做。这意味着本月央行MLF施行了30亿元净投放，为持续第八个月逾额续做。综合下来本周央行公然市场全口径净投放840亿元（810亿元+30亿元）。

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　　转债绝对价钱看，100以下的低价券个数为16个，占比3%，较上周持平；100至110之间的低价券有51个，较上周增长2个，占比10%，较上周持平。而130以上的高价券到达151个，较上周削减7个，占比29%，较上周削减3个点；此中150以上的超高价个券有58个，较上周持平。转债价钱（中位数）下跌，转股溢价率（中位数）上行。

　　7月21日本周五，较7月14日上周五，各限期收益率上举动主（超长端20Y和30Y有所下行），3Y上行最大，上行约9BP，报收4.44%。本周，2Y期国债收益率上8BP,报收4.82%，保持4%关隘之上。7月6日2Y期国债收益率曾报收4.99%，靠近5%；5月4日曾报收3.75%，追平2022年9月13日（3.75%）以来的低点；3月8日曾报收5.05%，追平2007年6月15日（5.05%）以来的近16年高点。在3月13日，2Y美债收益率创1980年月以来最大跌幅，日内一度下挫65BP，开盘跌57BP。

　　停止7月14日周五，全市场可转债的中位数价钱是122.94元（上周为123.00元），与上周比拟下跌0.06元；全市场中位数转股溢价率为38.50%（上周为37.49%），与上周比拟上行1.01pct。

　　本周银行间次要回购资金利率开盘值，环比上周有所分化。7月21日本周五开盘新浪网财经财经股票，较7月14日上周五开盘，R001/DR001环比上行约17BP/20BP。R007/DR007环比下行约8BP/0.4BP。

　　下周（7/24-7/30,下同），央行公然市场将有1,120亿元逆回购到期，此中周一至周五别离到期330亿元、150亿元、250亿元、260亿元、130亿元。

　　国债10Y-1Y利差的本周均值为86.90BP在线期货及时行情，较上周均值81.06BP有所走阔，表白市场对经济的悲观水平有所上升。

　　本周，国债与政策性金融债招标结果较好，全场倍数均值为5.39，较前一周的4.59倍有所进步；而刊行价钱大部门超越100元，刊行需求较强。

　　环比上周，本周各限期收益窄幅颠簸，大都限期收平。本周五7月21日，环比上周，10Y期收益率收平，报收2.47%；3月2日，报收2.76%，追平2011年8月1日（2.76%）以来的新高。1Y限期种类上行1BP，收在3.45%（7月12号报收3.46%，创2008年9月尾（3.51%）以来的新高），收益率曲线仍有必然限期倒挂。

　　整体而言，本周资金价钱，整体窄幅颠簸。DR001本周先上后回落，周三冲高至1.65%后，周五大幅回落收在1.52%四周，与上周五比拟上行超20BP；DR007本周走势更加妥当，周二走高至1.90%四周，以后窄幅震动回落，周五收在1.81四周，与上周五比拟下行不到1BP。

　　3年期AA财产债信誉利差收窄了1.20BP，此中3年期AA财产债收益率下行了3.92BP,而3年期无风险收益率下行了2.72BP。3年期AAA财产债收益率利差收窄了0.61BP，评级溢价下调了0.59BP。3年期AAA利差收窄阐明活动性有所放松，评级溢价下调表白市场对3年期AA财产类主体忧愁水平有所削减在线期货及时行情。

　　R3M-R007是一个资金市场预期变革的目标。当货泉政策收紧时新浪网财经财经股票，机构更存眷资金可得性而非本钱，长线资金需求上升，限期利差上升。反之，活动性余裕，市场更在意资金本钱而非可得到性，限期利差降落。

　　下周（7/24-7/30），刊行方案方面，国债2只，共1,920.00亿元；处所债84只，共2,268.09亿元；政金债4只，共210.00亿元。

　　全周来看，30年期主力合约涨0.91%，10年期主力合约涨0.38%，5年期主力合约跌0.27%，2年期主力合约跌0.08%。此中，10年期主力合约在客岁8月17日收在102.02，创2020年5月以来的新高后，2022年国庆节前不断在盘整中回调，一度回到客岁7月中旬地位，国庆节后反弹较着，冲高到101.77后有所调解，最低跌至99.20，创2021年10月尾以来的一年新低。以后连续震动。本年2月20日大跌0.33%,而近来两月震动上行，5月11日报收101.84，创客岁8月17日（报收102.02）以来的新高。7月14日上周五报收101.97，本周大幅上涨，7月14日周五报收102.36，创2020年5月以来的高点（102.64）。

　　本周8只转债刊行，别离为宏微转债、神通转债、兴瑞转债、孩王转债、冠直达债、华设转债、开能转债、煜邦转债。

　　本周（7/17-7/23,下同），央行公然市场全口径净投放840亿元，环比上周净投放有所增长，近两周合计净投放1,020亿元。银行间次要回购利率的均值周环比上举动主，周五开盘值有所分化；活动性整体连结公道丰裕。

　　10Y期国债收益率，本周环比下行1BP，报收3.5%关隘之上的3.84%，保持4%关隘以内， 7月6日、7日、10日在线期货及时行情，曾长久打破4%关隘。2022年10月24日，10Y期国债收益率曾报收4.25%，创出2008年6月16日以来的14年高点。4月5日和6日，10Y收益率曾报收3.30%，创2022年9月8日（3.29%）以来的新低。

　　（wind的7月23日数据）本周新刊行财产债（wind口径）257只，融资2,321.33亿元（环比增长230.42亿元）,总归还量为2,234.48亿元，净融资额为86.85亿元（前值为211.40亿元），较上周环比-124.55亿元，仍为正。

　　7月LPR报价稳定。7月20日周四，中国群众银行受权天下银行间同业拆借中间宣布，2023年7月20日存款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%（前次为3.55%），5年期以上LPR为4.2%（前次为4.20%）。以上LPR鄙人一次公布LPR之前有用。

　　本周，3年期城投债到期收益率AA-AAA品级利差均值为54.83BP，而上周其均值为54.64BP，有所走阔。

　　二级市场方面，本周国债期货遍及上涨；现券方面，国债/国开债各限期收益率，环比上周遍及下行。国债/国开债枢纽限期利差有所分化。

　　此中，中票成交金额2,876.76亿元（前值为2,458.29亿元），短融成交金额2,305.00亿元（前值为1,810.22亿元），本周二级信誉债成交总金额为6,847.08亿元（前值为5,698.44亿元），较上周小幅增长。

　　（3）外洋次要债市收益率方面，环比上周，美债各限期收益率以上举动主，日英债各限期收益率下举动主，德债则窄幅震动收平。

　　本周美国10Y-2Y国债收益率利差均值为-95.80BP，上周均值为-86.60BP，倒挂均值有所变深。

　　二级市场方面，AA级财产债/城投债各限期收益率均遍及下行；AA级财产债/城投债信誉利差有所分化/收窄为主；3Y财产债/城投债AA-AAA品级利差有所收窄/走阔。

　　本周二者利差均值为34.04BP，较上周均值30.98BP，利差有所走阔。7月21日本周五的利差为28.98BP，较7月14日上周五的26.33BP，利差有所走阔。

　　本周五7月21日，相对上周五7月14日，日本当局债券各限期收益率以下行（1Y、2Y、3Y和10Y有所上行外），此中中持久下行相对较着。

　　3年期AA城投债收益率，7月21日本周五收至3.2196%，较7月14日上周五下行4.33BP，保持在3.50%关隘之下。其2022年12月15日曾报收4.3254%，创出2020年11月尾的两年多新高。

　　上周（7/10-7/16，下同），央行公然市场全口径净投放180亿元，本周环比上周净投放有所增长，近两周合计净投放1,020亿元。

　　AAA级1Y同业存单刊行利率周均值为2.3884%，较上周上行2.36BP（上周均值为2.3648%）。

　　（wind的7月23日数据）本周新发利率债83只，融资3,596.55亿元，环比-2,530.70亿元，总归还量为2,133.99亿元新浪网财经财经股票，净融资额为1,462.56亿元（前值为380.41亿元），较上周增长1,082.15亿元。此中，国债、处所债净融资均有所增长；政金债净融资均有所削减。

　　统共507只公募可转债，304只个券上涨，199只下跌,4只收平。跌幅靠前的转债为天铁转债、永鼎转债、英联转债、新致转债、亚康转债，周跌幅在10%以上；涨幅靠前的转债为纽泰转债、海泰转债、力合转债、赫达转债、星帅转2、明电转02、溢利转债，周涨幅在10%以上。从绝对价钱来看，高价券数目与占比力上周均削减。

　　转债市场29个行业中，10个行业收涨，19个行业收跌。此中有色金属、轻工制作和修建质料行业居市场涨幅前三，涨幅别离为0.94%、0.77%、0.68%；通讯、计较机和社会效劳等行业领跌。个券方面，转债市场涨多跌少。