本钱经济研讨中间以为，已往一段工夫里，日本国债收益率的跳涨能够反应的是多个身分综合影响的成果包罗预期日本海内机构正筹办经由过程投资本国债券和本国股票理想投资多样化，外洋市场收益率的上涨，晚期对宽松力度低估的改正，另有闭幕通缩测验考试能够可行的期望

　　本钱经济研讨中间以为，已往一段工夫里，日本国债收益率的跳涨能够反应的是多个身分综合影响的成果包罗预期日本海内机构正筹办经由过程投资本国债券和本国股票理想投资多样化，外洋市场收益率的上涨，晚期对宽松力度低估的改正，另有闭幕通缩测验考试能够可行的期望。他们写道：

　　我们提出这些例子的缘故原由很简朴。至今为止能够以为，还没有呈现任何本质性的身分，骚动扰攘侵犯自客岁11月以来，日元汇率走弱，日本股市走强的趋向（如今，日本10年期国债收益率也只是略高于客岁11月15日的程度）。但是当前股市热门，假如日本国债的走势变得更加无序，我们也没法即刻晓得接下来会发作甚么？能够会招致日元进一步贬值，大概象2003年和1998年那样大幅贬值？我们只能期望，日本央行和日本财政省能必定，日本国债不会呈现无序兜售。

　　阐发很公道。假如日本股市开端走弱，日元开端走强，同光阴本国债收益率仍旧保持上涨，当时分我们才该当开端感应担心。如今看起来，日本国债收益率上涨，同时政策目的也到达了公司与行业第一财经，所谓的“一般”金融情况也再次呈现了。

　　但是，纽约梅隆银行经济学家Simon Derrick也提出了一些公道的正告当前股市热门，每一个人都该当连结警觉：

　　Englander还弥补道，固然更高的通胀预期不会使日本的经济构造呈现改进，但日本央行强加的更低的实践利率将鼓舞日本投资者从日本国债市场抽离资金（缺口很能够由日本央行弥补），并鼓舞他们投资国表里的别的资产。

　　鉴于日本国债市场宏大的范围（日本财政省1月估量公司与行业第一财经当前股市热门，到3月尾，约有代价749.6万亿日元的未偿付日本国债）公司与行业第一财经，日本政府将毫无疑问地十分存眷近来的市场静态能够会形成更大的紊乱（实践上，日本财相麻生太郎、副财相小渊和经济大臣甘利明都在近来议论了日本国债的成绩）。特别值得存眷的，固然日本国债收益率与金融危急开端的时分比拟仍旧很低，但日本官员将会心想到，上一越日本国债市场发作严重改变的时分（回到2003年6月）当前股市热门，10年期日本国债收益率从低于0.5%上涨至1.6%只用了3个月的工夫。毫无疑问，他们还会记得，其时他们经由过程激进的行动制止美圆对日元跌破115这条报酬规定的戒备线集会当前，这条戒备线最初仍是瓦解了）。回忆更远地汗青，在1998年美国持久本钱办理公司开张惹起的=危急当前，日本10年期国债收益率从略高于0.6%大涨至高于2.2%。同期，美圆兑日元汇率也明显地从135跌至110的程度。

　　日本通胀联络债券价钱的上涨阐明了上述成绩，但是，值得指出的是，正如花旗经济学家Steve Englander所指出的， 日本的通胀预期上涨反应了2014-15年消耗税税率准期翻倍至10%的市场预期，以是近来通胀预期的上升是长处性的，而不是程度性的，这有点报酬的身分在内里。

　　换句话说，日本国债收益率的上涨其实不料味着，日本央行的大宽松政策必定失利。从某种水平上说，收益率的上涨反应了更高的通胀预期，实践上，这多是走向胜利的迹象。同时，对投资决议和大众债权承担影响更大的实在利率程度，仍旧低于别的时分。假如日本国债收益率的上涨是外洋市场收益率上涨招致的，或是财务政策缺少公信力招致的，那末我们会对此更加担心。但我们预期美国国债收益率会持续连结低位，同时也预期（最少临时云云），安倍当局也会按方案在2014和2015年增长消耗税税率。在这类情况下，出格是假如日本股市的上涨势头也将落空动力，那末，本年和来日诰日日本10年起国债收益率该当能保持在1.0%以下。

　　一切身分加起来，将偏向于低落日本国债的实在代价，关于日本政策订定者来讲，这多是挣脱窘境的办法。这个办法的根底是，他们有宏大的动力持续宣扬更高的通胀预期，而日元将会因而发作内素性的贬值，这就不需求日本央行或日本财政省公然地出卖日元了。