在2023年度股东周年大会上，巴菲特暗示，将连续寻觅在日本的投资时机，对增持股分的五家日本商社感应“欣喜”

　　在2023年度股东周年大会上，巴菲特暗示，将连续寻觅在日本的投资时机，对增持股分的五家日本商社感应“欣喜”。关于挑选投资日股的来由，巴菲特流露不管是典范“代价股”、高股息仍是高自在现金流，五家商社契合其选股的每个尺度。2023年4月，巴菲特时隔11年再次拜访日本，婉言看好日股。在其时CNBC的专访中，巴菲特暗示东方财经股市行情，本人“十分惊奇”有时机能买到一些日本公司的股票。2023年5月，在伯克希尔股东大会上，巴菲特注释说，“五大商社的投资作为一个团体，大要能给伯克希尔哈撒韦的收买带来14%的收益，它们还付出可观的股息，偶然还回购股票。同时，伯克希尔哈撒韦能够经由过程日元融资消弭货泉风险，那样本钱只要0.5%。”2023年5月，巴菲特在承受CNBC访谈时提到，“我在一家一家地看公司，正如我天天所做的一样。我就想，这些公司都长短常大的公司，他们所做的买卖我是能够了解的，但股价却低得离谱。特别是，假如我们把这些股票的价钱，和当光阴本的利率放在一同比照的话，就显得更荒唐了。以是，我开端买进这5家最大的日本商社。”

　　2023年4月10日，日本央行新任行长植田和男在就任消息公布会上揭晓发言称，他将竭尽尽力确保物价和金融系统的不变，鉴于当前的经济和价钱情势，将持续保持超宽松的货泉政策稳定。植田和男的“鸽派”讲话表白股票行情 新浪财经，短时间内，日本央行的政策不会发作急转弯，外洋投资者仍然很有宁静感。2023年4月28日，日本央行新任行长植田和男任期内初次货泉政策集会召开。议息集会的成果，将基准利率保持在汗青低点-0.1%，将10年期国债收益率目的保持在0%四周，持续在每一个事情日以牢固利率购置10年期日本国债。日本央行在货泉政策的声明中暗示，将持续施行量化和质化货泉宽松政策（QQE）和收益率曲线掌握（YCC），旨在完成价钱不变的目的。

　　2023年3月10日，美国硅谷银行（Silicon Valley Bank，简称SVB）在呈现大范围挤兑后被封闭并由联邦存款保险公司（FDIC）接收。放眼环球，在西欧加息、通胀及阑珊风险增长，金融系统不不变的大情况下，比拟而言日本股市的劣势凸显。

　　2020年8月开端股票行情 新浪财经，巴菲特就曾经开端持有五大日本商社的股票股票行情 新浪财经。日本五大商社的股票也不负所望，明显跑赢大盘。2020年8月至2023年4月，丸红商事的股价涨逾两倍，三井物产、三菱商事股价翻了一番以上，伊藤忠商事和住友商事股价涨幅别离在70%和80%阁下。而比拟之下，日经225指数从2020年8月3日的22195.38点上涨至2023年4月28日的28856.44点，涨幅仅30.01%。

　　2023年4至6月，外洋次要投资者对日本权益证券的买入和卖出均有较着上升，外洋投资者对权益证券的买入从4月20日的181385.3亿日元上升至6月20日的266113.3亿日元，涨幅46.71%；外洋投资者对权益证券的卖出从4月20日的164799亿日元上升至6月20日的260103.3亿日元，涨幅57.83%。2023年1月10日至2023年7月31日，外洋次要投资者对海内权益证券的累计净买入到达2023年的最高点68311亿日元。

　　2023年下半年，外洋次要投资者对海内权益证券的买入在190496亿日元和270379亿日元之间颠簸；外洋次要投资者对海内权益证券的卖出在190641.3亿日元和263920.7亿日元之间颠簸；外洋次要投资者对海内权益证券的累计净买入自2023年7月31日开端下跌，到2023年9月30日降落至6278亿日元，随后开端上升，11月20日上升至44722亿日元的峰值，随后略有下跌，停止2023年12月31日，2023年整年外洋次要投资者对日本权益证券的本钱净流入累计为30088亿日元。

　　下半年，日经225指数呈震动上行趋向，2023年7至12月，日经225指数在30526.88点和33753.33点之间颠簸，未跌下3万点；2023年12月29日抵达33461.17点。股票换手率和成交金额连结不变且稍微上涨，股票换手率从2023年7月的106.31%上涨至2023年11月的116.89%，涨幅10.58pp；股票电子定单买卖成交金额从2023年7月的5327.8亿美圆上涨至2023年11月的5751.1亿美圆，涨幅423.3亿美圆；议价买卖成交金额从2023年7月的567.3亿美圆上涨至2023年11月的749.9亿美圆，涨幅182.6亿美圆。

　　我们从红利和估值两角度来复盘日本股市的上涨，红利方面东证主动停止上市公司管理，改进企业利润表；估值方面外资涌入造势市场感情。别的，日本宽松的货泉情况和表示不错的经济根本面也为股价抬升供给泥土。

　　日经225权重当中股票行情 新浪财经，总市值占比最高的是可选消耗，占比21.9%；其次是产业，占比20.4%。日本上市企业中，汽车板块利润可观，丰田、本田等车企充实国际化，外洋市场销量比肩海内，外洋产量与出口之间也是此消彼长。以汽车为例，2008年末，日本乘用车出口数目骤降，从2008年10月的504273辆降落至2009年2月的186425辆，降幅达63%，尔后，乘用车出口数目在30万辆四周颠簸，并未呈现明显上升。而日本汽车外洋产量从2001年至2019年不断连结上升趋向，汽车外洋产量从2001年第一季度的1638918辆上升至2019年第四时度的4675006辆。2019年第四时过活本汽车外洋产量约为日本乘用车出口数目的4倍。

　　日本企业利润和经济增速的背叛必然水平上招致日本百姓总支出增幅略高于日本GDP增幅。2011年起，日本百姓总支出（GNI）明显上涨，从2011年的511.9万亿日元上涨至2022年的591.9万亿日元，涨幅15.6%；日本GDP从2011年第四时度的500.4万亿日元上涨至2022年第四时度的567.4万亿日元，涨幅13.4%。

　　2023年6月，据日本财政省统计数据，本国投资者曾经持续九周净买入日本股票，买入金额合计到达7.4万亿日元（约520亿美圆），而海交际易对日股本年涨幅的奉献到达70%。

　　2023年3月10日，美国硅谷银行（Silicon Valley Bank，简称SVB）在呈现大范围挤兑后被封闭并由联邦存款保险公司（FDIC）接收。国际资金追求出亡所，开端流入日本。

　　2023年3月，日经225指数从2023年3月1日的27516.53点上涨至3月31日的28041.48点，涨幅1.91%。3月，日本股票换手率到达117.54%，较上月上涨23.32pp；股票电子定单买卖成交金额5487.3亿美圆，较上月上涨1250.0亿美圆；议价买卖成交额达771.1亿美圆，较上月上涨231.1亿美圆。

　　2010至2023年之间，日本一切行业常常利润走势与日经225指数变革大致同步，是日股上涨的主要鞭策身分。2015年以后，日本一切行业常常利润从2012年第三季度的104536.39亿日元上涨至2015年第二季度的202880.65亿日元，与此同时，日经225指数从2012年10月11日的8546.78点上涨至2015年8月20日的20033.56点东方财经股市行情。随后，一切行业常常利润合计略有降落，从2015年第二季度的202880.6亿日元降落至2016年第一季度的158997.38亿日元，同光阴经225指数也呈降落趋向，从2015年6月30日的20235.73点降落至2016年4月28日的16666.05点。疫情时期，一切行业常常利润从2019年第二季度的232324.66亿日元降落至2020年第二季度的124139.84亿日元，与之对应，日经225指数也有较着降落，2020年3月19日降至低点16552.83点。跟着疫情的规复，一切行业常常利润开端上涨，日经225指数也随之持续上涨。2012年第四时度至2023年第二季度，一切行业常常利润从127901.09亿日元上涨至316061.15亿日元，涨幅147.1%；日经225指数从2013年1月4日的10688.11点上涨至2023年6月30日的33189.04点，涨幅210.5%。

　　2023年3月份，东京证交所请求市净率（PBR）低于1倍的公司表露并就提拔股价施行改进步伐。据日本播送协会2023年4月3日报导，之以是东京证交所提出这一请求，次要缘故原由是日本次要上市企业中，市净率低于1倍的比例超越四成，远高于西欧市场。东证上市公司pb管理将有助于东京证交所提拔国际合作力，吸收外洋投资。

　　2020年2月起，遭到新冠疫情的打击，日经225指数有所下跌，从2020年1月20日的24083.51下跌至2020年3月19日的16552.83点，跌幅31.27%。随后，疫情情况逐步好转，日本进入疫后苏醒形态，2020年6月8日，日经225指数上升至23178.10点。以后，日经225指数持续上涨，到2021年2月15日，日经225指数已达30084.15点，是1990年以后初次超越3万点。一样受新冠疫情的影响，标普指数从2020年2月13日的3373.94点下跌至2020年3月23日的2237.40点，跌幅33.96%。2022年3月17日起，美联储持续加息11次，累计加息幅度达525bp，受美联储快速加息影响，日经225指数震动，从2022年3月17日的26652.89点下跌至2023年1月4日的25716.86点，跌幅3.51%。标普500指数对美联储加息的反响更明显，与此同时，标普指数从2022年3月17日的4411.67点下跌2023年1月4日的3852.97点，跌幅12.66%。2023年以后，日本股市持续上涨，停止2024年1月12日，日经225指数已到达35577.11点，创近30年以来的新高。

　　2010年以来，日本全行业常常利润率整体呈上升趋向，从2010年第二季度的3.3%上涨至2023年第三季度的6.5%。而实践GDP增速仍然连结平和程度，2023年前三季度，实践GDP增加率为别离为5%、3.6%和-2.9%，仍未到达2013至2015年的程度。

　　连续不变的负利率和日元的走贬为日本市场供给了充沛的活动性和灵敏性，但宽松政策其实不敷以完整注释股市的迅猛涨势。

　　2012年起，安倍经济学开端实施，日本国债利率呈连续降落趋向，日本10年期国债利率从2011年4月14日的1.32%快速降落至2016年4月1日的-0.065%，日本进入负利率时期。从2016年11月至2023年12月，日本央行政策利率不断连结在-0.1%，并未做出严重调解。宽松的货泉政策不敷以完整注释日本股市的持续十年上涨。

　　名义GDP增速和实践GDP增速之差不超越2.0pp，来自价钱奉献的GDP增速较少。2021至2022年，名义GDP增加率在-2.2%和7.0%之间颠簸东方财经股市行情。自2022年第三季度起，日本名义GDP增加率较已往两年有较着上升，并明显高于实践GDP增加率。2023年前三季度，日本名义GDP增加率别离为9.3%、10.7%和0.0%，而实践GDP增速别离仅为5.0%、3.6%和-2.9%，名义GDP和实践GDP之间的不同离为4.3pp、7.1pp和2.9pp，虽然名义GDP增速较已往两年有较着上升，但剔除价钱身分后，实践GDP增加率仍然连结平和程度。2013至2023年，跟着日经225指数的迅猛上涨，日本GDP同比增速并未呈现明显上升。在2019年第四时度至2021年第一季度的GDP负增加中，日经225指数仍然有所上涨，从2019年12月的23529.50点上涨至2021年3月31日的29178.8点。

　　2012年末安倍晋三下台以来，安倍政权施行了一系列的经济刺激政策，以重振日本经济。2013年1月22日，日本当局和日本银行（央行）揭晓了结合声明，颁布发表将通胀目的设定为2%，以挣脱通货收缩；并引入“开放式资产购置步伐”，从2014年1月起东方财经股市行情，日本银行有限日地购置资产，实施新的货泉宽松政策股票行情 新浪财经。2013年1月29日，安倍政权肯定了2013财年当局预算案。这一预算案总额达92.6万亿日元，是向来最大范围的预算案。在削减最低糊口保证的同时，预算案增长了大众奇迹的投入，预算的重点正在“从人转向水泥”。“安倍经济学”施行后，受宽松的财务政策和货泉政策影响，日本股市不竭上行，日经225指数从2013年1月22日的10709.93点上涨至2018年10月2日的24270.62点，涨幅达126.62%。2015年4月22日，日经225指数到达20133.90点，是自2000年4月14日的20434.68点以来初次超越2万点。与之比拟，2013年以来，标普500指数呈不变上涨趋向，统一期间，标普500指数从2013年1月22日的1492.56点上涨至2018年10月2日的2923.43点，涨幅95.87%，同期间涨幅不及日经225指数。

　　2012至2015年，日元连续贬值，美圆兑日元汇率从2012年12月11日的82.37日元上涨到2015年7月28日的123.27日元，与此同时，日经225指数从2012年12月13日的9742.73点上涨至2015年7月28日的20328.89点，在此时期，日元即期汇率与日经225指数的走势根本连结同步，日经225指数的上涨受日元贬值的助力。2016至2021年，日元呈迟缓贬值趋向，美圆兑日元汇率从2017年1月10日的115.99日元降落到2021年1月28日的104.31日元，日经225指数整体仍呈上升趋向，从2017年1月10日的19301.44点上涨至2021年1月28日的28197.42点。2022年10月21日至2023年1月16日，日元有所贬值，美圆兑日元汇率从150.48日元的峰值降至127.99日元；而日经225指数持续爬升。

　　2023年11月2日，据《日本经济消息》报导，日本当局暂时内阁集会当天经由过程一项新经济政策，内容包罗临时性的所得税减税、补贴金发放、耽误能源价钱补贴等内容，总范围超越17万亿日元东方财经股市行情。经济政策经由过程后，日元有所贬值，2022年11月2日美圆兑汇率为147.34日元，到2023年1月16日，美圆兑日元汇率已下跌至127.99日元，跌幅13.13%。

　　日经225指数自1989年12月29日到达汗青最高点38916.00点后，开端疾速下跌，日本股市进入长达二十年的低迷形态，2009年3月10日，日经225指数降至汗青最低点7054.98点，间隔汗青最高点下跌31861.02点。2013年后，日经225指数逐步走出低谷，一起上涨，到2024年1月22日，日经225指数到达近三十年峰值36546.95点，间隔汗青最高点仅2369.05点。停止2023年12月，日经225指数的市盈率为15.66倍，市净率为1.29倍，市盈率和市净率均高于2015年以来的中位数，市盈率和市净率的汗青分位值别离为74.7%和94.9%，当前估值处于较高程度。

　　日本股市相称一部门跨国企业的功绩大多源于外洋营业增加，而非出口增长。日本企业外洋营业的功绩体如今其团体红利傍边，企业红利助推其股票繁华东方财经股市行情，但其实不计入日本GDP，这激发了日本企业利润和经济增速之间的背叛。

　　2008年“雷曼变乱”后，日本上市企业加快外洋营业规划，日本企业外洋消费率和外洋贩卖率均有较着增加，外洋功绩逐步超越出口。外洋消费比率从2011年12月的31.3%增加至2023年12月的35.80%，外洋贩卖率从2011年12月的34.2%增加至2023年12月的39.10%。在这时期，日本的出口金额也有较着增加，2011年11月，日本出口金额为51961.73亿日元，2023年12月日本出口金额增加至96433.50亿日元。

　　2015年10月，东证所局部股票归属母公司股东的净利润为29.0万亿日元，到2024年1月，东证所局部股票归属母公司股东的净利润已增加至52.5万亿日元，涨幅高达81%。日本全行业常常利润率从2010年第二季度的3.3%上涨至2023年第三季度的6.5%，停业利润率从2010年第二季度的2.9%上涨至2023年第三季度的4.8%。

　　4至6月，日经225指数大幅上涨，从2023年4月3日的28188.15点上涨至2023年6月30日的33189.04点，涨幅达17.74%。6月股票行情 新浪财经，日本股票换手率到达135.72%，较4月上涨45.04pp；股票电子定单买卖成交金额6609.8亿美圆，较4月上涨2388.6亿美圆；议价买卖成交额达715.2亿美圆，较4月上涨105.0亿美圆。

　　自2016年9月起，日本央行政策利率不断保持在-0.1%，而美国联邦基金目的利率自2022年1月起大幅上升，2022年1月27日美国联邦基金目的利率为0.25%，停止今朝最新数据，2023年12月14日，美国联邦基金目的利率上涨至5.5%，涨幅达525bp。2022年1月起，跟着美联储加息，美圆兑日元汇率从2022年1月27日的114.78日元上涨至2022年10月21日的150.48日元，贬值幅度到达31.10%，日元贬值招致外资融资本钱降落，国际资金流入日本。

　　环球经济下滑：次要经济体呈现增加放缓、商业磨擦加重或金融市场动乱等状况，能够招致需求降落，影响日本团体经济。