2023年经过风险的多方位释放，将是机会大于风险的一年，全年我看好大盘股指涨幅在10%以上，已经建仓7.5成

　　2023年经过风险的多方位释放，将是机会大于风险的一年，全年我看好大盘股指涨幅在10%以上，已经建仓7.5成。

　　2022年全年，统计主动股基的平均表现，全年收益是-19.9%，中证全指涨跌幅跌幅是-20.3%基金投资的十大禁忌，A股可谓是经历了惨痛的一年...

　　什么是市盈率？简单说就是估值倍数，比如张三开了一家包子铺，市值100万，年利润5万，市盈率就是20倍。

　　再换个思路理解，用100万市值，每年赚5万利润，也即5%的回报，盈利收益率就是每年的预期投资回报率。

　　14年低位时，中证全指的盈利收益率高达9.1%，远高于同期十年国债收益率的4.3%，可见性价比爆表。

　　而15年高位时，国债收益率3.4%基金定义，和3.3%的盈利收益率几乎一样，此时性价比很低。

　　我们将中证全指的盈利收益率减去两倍的十年期国债收益率，就得到了一个股债收益差的值，用它来衡量A股性价比。

　　很明显，如果股债利差小于-1%以下了（灰色框框），指数基本都是较高位，后续A股表现大概率不好。

　　会发现，过去十年基金定义，在2015年高位的时候，这个策略会让你的仓位降到3成，18年高位时，降4成。

　　同理，也可以让你在低位的时候保持高仓位运作，比如在12年、19年，以及22年的3月份，策略都会让你加仓到8成以上。

　　这样的好处在于，像15年，18年，21年高位时，你几乎都处在完全空仓的状态，成功躲过下跌基金投资的三种方式，如下图：

　　每一份为定投基数，再根据定投基数*定投倍数(也会和股债利差一起在公众号每周置顶)来进行定投，就可以了。

　　通常只要买的是宽基组合或者泛主题主动基金组合，低估时候买入赚钱概率是＞95%的，所以基本不会存在这个问题。

　　如果一只盈利的都没有，那就要反思自己的买基策略有没有问题了，是不是持仓方向太过于集中，不够分散。

　　好，既然我们有了整体的仓位控制与买入卖出框架基金投资的三种方式，那如何构建基金投资策略呢，具体选哪一类基金投资最好呢？

　　由于根据历史数据回测，偏股混合基金指数在2013.1.8-2023.1.8的十年以来取得了199%涨幅的好成绩。

　　注意，关于主动基金方面，这里我建议大家选择泛主题类的主动基金，而不是选择行业主题型的主动基金。

　　新人先围绕泛主题的主动基来构建底仓，作为核星配置，这部分配置比例完全可以占100%，最低也建议在50%~80%。

　　真的很喜欢行业主题，比如你想买医药、新能源、科技，可以抽出剩下的20%~50%，筛选一些自己喜好的行业主题基金，作为卫星的配置。

　　很多小白第一次买基金的时候，有一个误区，就是喜欢根据平台的推荐，去盲目的买近期业绩最好基金。

　　尤其是行业主题，很多小白觉得一些赛道行业，比如看到新能源、医疗、消费基金投资的十大禁忌，都是长期看好基金定义，于是就完全忽略掉估值，直接无脑杀入。

　　如果你在16年基金大幅回撤27%之后杀入抄底，会发行17年还是垫底基金定义，亏损-28%，18年继续亏损-12.5%，惨成接盘侠。

　　其实你仔细观察就会发现，这哥们的基和创业板指的走势基本一致，买他差不多就是在买高位的创业板。

　　这些案例都充分说明，买基金不能单纯的看业绩，通常平台推荐，涨的好的基金，未必就靠谱，切勿盲目跟风明星热门基金经理。

　　之所以那么多基民踩雷，就是因为没有区分出基金的风格，买入的都是同一种最近两年涨的很好的风格基金。

　　同理，在21年时，如果你追的基金是满手持仓茅台、恒瑞、宁德时代等蓝筹股的风格，比如葛兰、曲扬、张坤、箫楠、冯波、刘彦春、曲扬等。

　　一样的，21年你去对标同期中小盘价值的表现，会发现中小盘价值风格的基金经理业绩却十分的出色。

　　比如茅台公司的茅台酒，虽然市场上零售价只要1499，但线多，也就是意味着茅台有至少30%以上的提价空间。

　　所以茅台只要每年把出厂价提上去一点，加上本来就供不应求的行情，业绩基本可以确定每年都能上涨。

　　比如20年疫情背景下，美债利率下降，海外资金成本降低，因此不断推动茅台持续上涨，外资+内资一波冲冲冲，茅台从19年初到20年末一共涨了150%。

　　但随着放水，美联储意识到通胀愈来愈不可控之后，加上经济也开始复苏，企业开始复工复产，也愿意去借钱投资了，于是美联储又开启了加息的节奏。

　　加息意味着美债利率上升，海外资金成本拔高，资金成本上升后，预期收益率＜资金成本。一看茅台的预期收益率不如资金成本了，于是又集体撤，撤，撤。

　　可以预料，接下来美帝那边市场利率还可能会继续走高，这些茅股们依然会有相当大的压力。因此如果你满手都是一个风格的大盘成长基，需要随时做好面对回调的准备。

　　比如去年以来大盘成长的风格行情走向了极端，茅台、五粮液、恒瑞医药这些大市值公司都涨上了天，那么这时求稳的话，避开大盘，选择小盘风格的基金，可以避开很大回调的风险。

　　可以打开：晨星基金网 ，搜索基金名称，查看晨星股票投资风格箱，比如中欧潜力价值，对应的就是中盘价值型，而易方达蓝筹精选对应的就是大盘成长型。

　　举个例子，21年你能看到各平台推的最猛的基金定义，基本都是大盘成长风格基金，这时候小白准备入场已经晚了，因为基金经理擅长的大盘成长风格已经走向一个极端了，这时冲进去大概率是高位接盘。

　　可以用典型的价值指数中证红利，来对比他的基金走势，会发现他的风格和中证红利很像，基本未曾漂移过，这就是典型的中小盘价值风格基金。

　　中欧价值发现以低估值为核心的策略，大多年份都成功跑赢了中证红利，在21年实现了26.67%的收益率，而大多大盘成长风格基金在2021年是负收益。

　　所以咱们虽然看到老曹19、20年业绩很差，看全市场基金历史业绩排名肯定选不中它，但一对比又会发现，21年他的业绩竟然又很好，排名前列。

　　比如在19、20年大盘成长风格连续暴涨后，我在21、22年并不看好大盘成长的表现，结果也确实印证了~

　　我的建议是，可以将不同风格的基金经理进行分散配置，押注多个风格，所谓东边不亮西边亮，以此来达到风险规避的效果。

　　其实对于泛主题类的，对于绝大多数基民而言已经够用了，我们挑选不同风格的最优基金经理出来，构建一个平衡组合就好。

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