晨星美国阐发师克里斯廷·本兹（ChristineBenz）在近来的文章中研讨了关于基金司理因为近期的功绩欠好，眼看着持有人净赎回基金的成绩

　　晨星美国阐发师克里斯廷·本兹（ChristineBenz）在近来的文章中研讨了关于基金司理因为近期的功绩欠好，眼看着持有人净赎回基金的成绩。她倡议持有人对这些基金多几分耐烦，由于当一个倔强的基金司理被迫在市场上卖出他以为该当买入的股票的时分，是何等惋惜的一件工作！

　　以下将引见几个其实不以持有少量以至很多现金而感应惭愧的基金。固然，持有现金会削弱基金在大牛市中的收益，可是，持有现金也可以鄙人跌的市场中光滑基金的颠簸。

　　但是，在写那篇文章的过程当中，克里斯廷开端考虑如许一个成绩出名对冲基金。大大都基金司理在很多时分其实不保存现金在手边以备持有人分开时停止付出，大概筹办好有益前提以应对合适购置的机会呈现，他们均不筹办应对以上两种情况。当持有人逃离一只基金，该基金司理不只不克不及停止投资，假如赎回的状况急剧集合在统一期间，基金司理还能够被迫卖掉手中持有的股票，以调换更多的现金。

　　关于投资者不情愿看到一个基金司理进步现金的持有是为了试图推测市场的标的目的，克里斯廷完整赞成。可是，当你的基金司理找不到合适购置的产物时，你岂非不期望他们把手中的钱再拿一段工夫吗？克里斯廷信赖她是会如许做的。假如有更多的基金司理躲避了1999年底和2000年头期的市场估值泡沫该多好啊基金定投入门与本领，在类似的情况下，克里斯廷其实不介怀一个基金司理在阴雨天能在手中留有少量现金。正如同Fairholme基金惯有的做法。

　　美洲基金(AmericanFunds)投资者和投资参谋们常常会说，“美洲基金不会让人绝望！”这句话成为其在已往五年中宏大资产会萃才能的最好阐释。美洲基金公司富有经历的办理团队和研讨麋集的流程成为支持其高风险收益的次要身分。有一个没有宣布的是，他们自觉的持有部门现金。24只美国本国和国际股票基金中的20只基金，在其近来的投资组合中出名对冲基金，持有超越资产10％的现金。而且在已往的三年中，基金持有现金的比例连结在均匀程度以上出名对冲基金。风趣的是，现金并非仅仅出如今代价取向的基金基金定投入门与本领，并且出如今生长取向的基金中，比方美洲基金美国生长基金(AmericanFundsGrowthFundofAmerica)和Ameri－canFundsAmcap基金。美洲基金的司理们喜好在时机到来之前筹办好本人的弹药。晨星美国的阐发师们以为基金定投入门与本领，美洲基金遍及爱好高风险收益的特性并非一个偶合。

　　长叶松合股人基金（LongleafPart?鄄ners）、长叶松合股人小型基金(LongleafPartnersSmall-Cap)、长叶松合股人国际基金(LongleafPartnersInternational)与Fairholme的司理人构成比照的是，长叶松的办理团队并没有成心进步现金的持有比例，相反，持有现金是其不克不及在给定的工夫内找到契合尺度的股票的副产品。这一办理办法得到了优秀的功绩，一切的长叶松基金自从建立以来都发生了惊人的报答；而且鄙人跌的市场中极好的完成了庇护投资人资产的事情。近期晨星阐发师在对长叶松合股人小型基金和长叶松合股人国际基金的阐发陈述对中指出，办理团队在市场不愿定的期间设置部门现金，以便以有益的价钱购置证券。长叶松合股人国际基金是唯一的一只仍旧对新投资开放的基金，该基金是晨星美国阐发师热诚保举的基金。固然基金的五年记载较昏暗基金定投入门与本领，但该当看得愈加久远，从建立以来，该基金击败了美外洋洋大型代价种别的均匀程度和摩根斯坦利欧澳远东指数（MSCI-EAFEIn－dex））。

　　以是，为何没有更多的基金司理在手边留有少量现金呢？此中次要的缘故原由是，一些投资者和理财顾更喜好本人掌握在股票、债券、现金各部门的投资比例；他们不情愿一个现金囤积的基金司理影响他们的资产设置。这一话题在上世纪九十年月末的牛市中争辩十分强烈热闹，其时，投资司理们在充实投资之外所做的任未尝试，都同等于葬送本人的职业生活生计。

　　Fairholme基金（FairholmeFund）该基金的基金司理把长工夫的持有现金做为其投资流程的一个盈余部门，假如不克不及找到任何股票去购置的话，他们将不会把其局部的资产用作投资。主管基金司理布鲁斯·波克维滋（BruceBerkowitz）在2006年颁布发表稍微变更该投资哲学，波克维滋留意到，Fairholme团队固然会保存部门的现金做为储蓄，致使于他们可以在时机来暂时捉住时机出名对冲基金，以是他们可以在别的人出货的时分充任买家，这一哲学恰好和沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）在办理伯克夏·哈萨维时所利用的办法不异。假如Fairholme团队以为基金司理很擅长停止资产设置，就会撑持他们持有现金。该基金的现金持有比例常常逾越资产的20％基金定投入门与本领，固然在2003年大涨期间其报答使人懊丧基金定投入门与本领，但克里斯廷仍旧信赖该基金能为投资者和潜伏投资者供给微弱的公道报答出名对冲基金。