仅2019年一年，类ESG基金的数目就增长了483只

　　仅2019年一年，类ESG基金的数目就增长了483只。停止2019年末，564只类ESG基金的总范围达9330亿美圆。这些基金都是自动办理的基金，而且管剃头行这些基金的多为业内办理范围大且资管经历丰硕的基金公司。

　　可连续投资是一种投资办法——基金在投资时将情况、社会和公司管理三要素（即ESG身分）作为主要思索身分，并以此作为投资战略停止选股选券、组合构建和评价投资对社会酿成的影响。关于可连续投资而言，在投资过程当中融入ESG身分相当主要，且在社会各界愈发存眷企业在可连续开展上的表示时，ESG阐发也能协助投资者片面理解一家企业的质地。与传统投资中“股东至上（Shareholder-primacy）”理念差别的是，可连续投资最为存眷企业可否为一切益益相干者（Stakeholder）缔造持久、可连续的代价，在投资上偏好更具社会义务的企业。此类公司负义务的举动和决议计划能够削减潜伏的负面影响，到达吸收和留用人材、构成无形资产的目标，从而使其在持久的财政表示上更具韧性。别的，跟着环球向低碳经济转型，可连续投资理念也鼓舞投资者对可再生能源和绿色科技范畴停止投资。

　　在界定可连续开展基金时，我们起首从基金的招募仿单动手，按照其在投资目的和战略中的形貌，选择出明白暗示会在投资战略中归入ESG身分、可连续性身分、影响力及其他相干身分的基金。在此根底上，我们再经由过程基金的按期陈述、宣扬手册、基金公司网站和与基金公司的交换，进一步理解这些基金在可连续投资上的践行状况。

　　此类基金将可连续投资作为基金的次要战略，可细分为ESG基金、影响力基金和绿色行业基金三类。此中，ESG基金和影响力基金都是全市场基金，凡是会在传统投资战略的根底上新增一个ESG评价流程。比拟之下，绿色行业基金是行业基金，以是投资范畴相对较窄，大屡次要投资于低碳经济转型布景下特定的可连续开展范畴。

　　差别基金公司在可连续投资的理念和理论上各不不异，因而对可连续开展基金的辨别和分类增长了难度2023基金。我们察看到，宣称停止可连续投资的基金之间有一个主要的区分，即对ESG身分的融入和正视水平差别，部门基金将可连续投资作为次要的投资战略，而部门基金仅将ESG作为投资决议计划中的一个参考身分。不外，就今朝来看，这两类基金数目都在缓慢增长。

　　基于以上信息，晨星将与可连续开展相干的基金分为四大类：将ESG因子作为次要选股选券尺度的ESG基金（ESG Focus）、经由过程财政投资以期对社会和情况带来正面影响的影响力基金（Impact/Thematic）、次要投资于可连续开展财产的绿色行业基金（Sustainable Sector）和仅将ESG作为投资决议计划参考身分之一的类ESG基金（ESG Consideration）。此中，类ESG基金其实不克不及算是真正意义上的可连续开展基金，由于ESG只是这些基金停止投资决议计划的参考身分之一，而其他三类基金将ESG作为次要投资战略。

　　因为大部门类ESG基金的基金司理方才开端测验考试将ESG身分归入投资流程，对ESG身分的存眷对其投资功绩能否发生协助和影响仍有待工夫考证。关于可连续开展基金而言，它们的投资目的其实不单单是为投资者获得优良的功绩，并且要在寻求投资报答的同时2023基金，经由过程本钱的力气对社会和情况发生主动影响。

　　各至公司对可连续投资的存眷和投入反应了两个惹起社会普遍存眷的成绩：天气变革和对上市公司股东至上运营形式的批驳。今朝，愈来愈多的投资者意想到，环球天气变暖是人类面对的主要成绩，天气变革会带来不成预知的社会风险和投资风险。别的，投资者也愈发熟悉到，上市公司寻求短时间长处的股东至上形式其实不克不及带来连续的代价，只要着眼于持久开展并努力于为一切益益相干者效劳的企业才气为股东和社会缔造持久代价。在此布景下，投资者开端将更多的资金转投存眷持久股东长处的产物。我们将对2019年美国可连续开展基金的状况作一回忆，剖析其开展趋向、影响力及功绩表示，以期成立一个阐发系统来协助投资者更好地了解这个正在不竭升温的投资范畴。

　　ESG基金是可连续开展基金中数目最多的种别，这类基金凡是为全市场基金，并将可连续投资的理念及阐发系统完整融入其投资流程当中。市场上大大都以可连续投资作为卖点的ESG基金，在基金称号中大多有“ESG”大概“可连续投资”的字眼。

　　晨星成立ESG基金分类的次要目标是为了协助投资者理解某只基金对可连续投资的使用水平。关于类ESG基金而言，ESG身分仅是投资决议计划的参考身分之一，撑持可连续开展并不是该类基金的次要投资目的。不外，有愈来愈多的基金司理开端意想到，在选股过程当中参加对ESG目标的思索，有助于作出愈加明智的投资决议计划。

　　比方，ESG基金凡是会投资于能为一切益益相干者持久长处效劳的企业大概经由过程到场公司管理到达这一目标。影响力基金在投资标的的挑选上能够会更具针对性，次要投资于会为社会带来主动影响的企业和行业，并躲避具有悲观影响的公司基金的素质是甚么。比拟之下，绿色行业基金对投资范畴的界定愈加明晰和详细，次要投资与绿色经济有关、有助于环球向低碳经济转型的行业。

　　影响力基金努力于在得到投资报答的同时，经由过程本钱的力气对社会和情况发生主动影响，其基金称号凡是包罗“影响力”字样。停止2019年底，市场上303只可连续开展基金中，有67只属于影响力基金。传统意义上，影响力投资通常为指经由过程非公然辟行债券、风险投资和私募股权投资等方法对发生主动社会影响的项目或企业停止投资并发生间接影响。公募投资对上市公司所发生的影响力也是具有可辨认度的，即使有些影响不是那末间接，这些基金城市只管协助投资者分辨并量化。比方，部门影响力基金就次要投资于可连续根底设备项目或经济合用房开辟商刊行的债券，大概撑持绿色低碳或倡导可连续开展消耗的企业。

　　此类基金凡是会在招募仿单的投资战略部门表白，基金在投资流程中会恰当思索ESG身分，将ESG作为其原有投资流程的弥补。但关于类ESG基金而言，ESG并不是基金的次要投资战略，ESG身分也不是选券选股的主要挑选前提，ESG也不会对基金的组合构建形成影响。别的，此类基金凡是也不会将ESG负面清单、影响力阐发或主动到场上市公司管理等常见的ESG投资办法归入其投资流程中。

　　市场上有各式百般的ESG基金，既有自动型基金也有被动型基金，有的接纳相对集合的战略而有的基金愈加偏好分离设置。这些ESG基金的投资气势派头也不尽不异，部门基金次要投资在可连续开展范畴表示凸起的龙头企业，而部门基金则操纵其ESG评价系统剔撤除ESG风险较高的公司；有些基金次要将ESG目标用于行业和地域的设置，而部门基金则间接操纵ESG系统停止自下而上的精选个股。除此以外，许多基金还会接纳成立负面清单的方法来进一步减少投资范畴。大大都ESG基金城市主动到场所投企业的公司管理，经由过程自动提出大概结合倡议股东表决、操纵代办署理投票权来撑持股东集会中有益于可连续开展的决定和和其他基金公司结合起来加强话语权等方法来完成可连续开展目的。

　　类ESG基金的增加也反应了业内有愈来愈多的基金办理人开端意想到ESG对投资决议计划的主要性、ESG投研才能的提拔和向投资者转达ESG投资理念志愿的增强。固然类ESG基金的增加势态较着，明示了行业正在向ESG投资改变，但需求留意的是，类ESG基金并不是严厉意义上的可连续开展基金，它们并没有完整接纳ESG选股选券系统和投资战略。别的，投资者也很难对此类基金在投资流程和投资决议计划中对ESG身分的归入水平和施行水平停止评价和阐发。

　　将可连续投资作为次要战略的基金凡是接纳以下几种方法：（一）在原有投资战略的根底上，先接纳负面清单的情势剔除对社会和情况形成负面影响的行业大概企业以缩窄投资范畴；（二）将ESG评价纳当选股系统，在全市场停止选股，优选各行业中在ESG评价中表示凸起的公司停止投资；（三）投资于可连续开展行业大概主题，比方天气变革主题和雇员布景多样性等主题；（四）投资于可觉得社会带来主动影响力的企业，旨在经由过程财政投资对社会发生正面影响。大大都可连续开展基金城市主动到场被投资企业的公司管理，经由过程到场公司与ESG相干的股东投票表决来协助企业实如今社会和情况范畴代价的提拔。

　　绿色行业基金次要投资可再生能源、情况庇护、水利建立和绿色房地产等与绿色经济相干的行业基金的素质是甚么。停止2019年底，303只可连续开展基金中有41只属于可连续行业基金。与绿色经济相干的上市公司普遍散布于各个传统行业分类中，约占环球股票市值的6%。晚期刊行的可连续开展ETF就是最早呈现的绿色行业基金，在2005年至2008年间，美国市场总计有15只可连续行业ETF刊行。

　　从数目上来看，类ESG基金的数目在2019年呈现了发作式增加2023基金。停止2019年末，该类基金的数目从2018年底的81只增长至564只，在一年以内增加了6倍。可连续开展基金（即ESG基金、影响力基金和绿色行业基金）的数目则从2018年的270只增长至2019年的303只，此中包罗29只2019年新发的基金和1只刊行于2018年年末的基金，和11只2019年从传统基金转型为可连续开展基金的基金基金的素质是甚么。别的，另有9只可连续开展基金在2019年停止了清盘。

　　2020年头，美国各大基金公司和上市公司纷繁针对可连续投资发声，暗示将加大对该范畴的存眷和投入。环球最大的资管公司贝莱德在《致企业首席施行官函》中暗示，可连续投资将重塑资管行业并成为投资的新原则，同时号令企业熟悉到“天气变革曾经成为影响企业持久开展的一个决议性身分”。环球第三大资管公司道富举世投资则在给上市公司董事会的信中夸大，“ESG是公司策划持久开展时需求思索的主要身分”，将经由过程代办署理投票表决权的方法到场所投资公司的管理，来确保上市公司意想到运营中存在的ESG成绩并将改进步伐融入其持久开展计谋中。别的，高盛团体颁布发表，方案在10年内完成7500亿美圆的可连续投资；微软许诺将在2030年告竣100%碳负排放，并在2050年前消弭公司自建立以来发生的一切碳排放，同时拨款10亿美圆设立天气立异基金。

　　跟着可连续投资的主要性日趋凸显，愈来愈多传统的自动型基金开端在投资过程当中思索ESG身分。哈佛商学院2018年对美国基金司理的调研成果显现，市场上有80%的基金司理在做投资决议计划时会在必然水平上思索ESG身分，不单单是为了呼应市场对ESG投资的存眷，还由于基金司理以为对ESG身分的思索有助于提拔基金功绩。今朝市场上有许多基金都将ESG作为投资决议计划的参考身分，不外并未将ESG投资作为次要的投资战略。

　　可连续投资（ESG）近来10年来开展疾速，现已成为投资界热点议题。市场对可连续投资的存眷度不竭爬升，投资者热忱也绝后高涨。2019年美国可连续开展基金的资金净流入额超越200亿美圆，约为2018年的4倍。

　　部门影响力基金都设定了投资主题，比方低碳/无化石燃料、性别对等大概绿色债券。别的，也有一些基金将《结合国可连续开展目的》订定的17个环球开展目的作为框架，作为权衡其投资组合影响力的尺度。虽然确实有少数影响力基金在投资过程当中次要将影响力因子作为主要挑选尺度而非ESG身分，但大大都影响力基金在完成影响力投资目的的同时，仍是会将ESG身分融入投资流程中。在信息表露方面，愈来愈多的影响力基金会用量化的目标来评价测算组合发生的影响力，并按期表露给投资者。

　　2019年底，美国市场中的303只可连续开展基金中，有195只属于ESG基金。ESG基金与类ESG基金之间最大的区分在于，ESG基金的投资和决议计划都是环绕可连续投资睁开，根本上一切的ESG基金会接纳完美且以ESG为中心构建的投资流程，部门ESG基金还会接纳成立负面清单的方法剔除会对社会和情况发生负面影响的企业和行业，大都基金公司还会主动到场被投资企业的公司管理。与类ESG基金比拟，ESG基金根本上会在招募仿单中对其在ESG投资上接纳的战略和选股方法停止具体的形貌和注释。